AI 交易强势回归，叠加盈利预期持续上修，纳斯达克 100 指数周二收于历史新高，存储芯片板块领涨全场，NAND 闪存正从大宗商品向 AI 基础设施核心组件加速转型。
Meta 旗下 Muse AI 模型上线后迅速登顶苹果应用商店免费榜首，点燃市场对 AI 需求的乐观预期。纳斯达克 100 指数周二收涨 0.8%，创下历史新高，并在盘中突破 6 月初的前高纪录；纳斯达克综合指数则连续两日刷新峰值，周一单日涨幅达 2.3%，为七周最大。与此同时，标普 500 指数小幅收跌，市场分化格局凸显。
FOMO 情绪重燃，科技股 " 全员回池 "
本轮反弹的核心驱动力，是市场对 AI 交易的重新定价。巴克莱首席欧洲股票策略师 Emmanuel Cau 表示，"AI FOMO（错失恐惧）正以强劲之势卷土重来 "，并指出此次上涨背后有 " 多重因素共同作用 "，包括油价下跌以及美中 AI 谈判的相关报道。他同时强调，经历 6 月去杠杆之后，科技板块的持仓结构已 " 明显更为干净 "，此次上涨正是在此基础上展开的。
Visdom Investment Group 联席交易主管 Michael Zigmont 将周一的交易描述为 " 所有人重新跳入泳池的时刻 "，认为当前走势 " 看起来像是科技股新一轮动量行情的起点 "。
Bespoke Investment Group 的数据显示，当纳斯达克综合指数单日涨幅超过 2% 并同步创出新高时，此后一个月的平均涨幅历史上达到 3.7%，三个月、六个月及一年维度的回报同样高于均值。周二纳指再度收涨 0.5%，进一步印证了这一历史规律。
支撑本轮行情的不仅是情绪面，基本面同样在提供支撑。Edward Jones 投资策略主管 Mona Mahajan 表示，AI 交易 " 明年很可能仍有持续动力 "，背后是 AI 基础设施建设的巨额资本支出，而 AI 在生产力层面的广泛渗透将进一步拓宽受益范围。
Yardeni Research 在研报中指出，" 投资者已注意到分析师上调盈利预期的速度快于股价涨幅 "，这可能促使市场重新审视部分大型科技股及半导体股的估值。
Mahajan 还表示，美联储本月的加息更多属于政策利率的 " 周期中段调整 "，而非激进紧缩周期的开启，叠加亚特兰大联储 GDPNow 模型对三季度实际 GDP 年化增速 5.1% 的预测（较二季度的 1.5% 大幅跃升），企业盈利扩张的宏观基础依然稳固。三季度财报季即将开启，有望成为下一个催化剂。
NAND 重新定价，存储迈向关键组件
存储板块的强势表现，折射出市场对 NAND 闪存战略价值的重新认知。Rosenblatt 分析师 Kevin Cassidy 周一发布研报，首次覆盖闪迪并给予买入评级，核心论点是：AI 系统正在 " 创造机会 "，将 NAND 从传统商品存储产品重新定位为 "AI 基础设施中更具系统关键性的组件 "。
Cassidy 指出，传统 NAND 需求由密度提升和单位成本下降驱动，但大型 AI 模型及推理工作负载 " 越来越优先考虑密度、性能、耐久性和供应确定性，而非最低绝对价格 "。这一需求结构的转变，从根本上改变了 NAND 的定价逻辑。
在技术路线上，闪迪与日本铠侠联合开发的 BiCS8 及 BiCS10 架构通过垂直堆叠存储单元实现更高密度，Cassidy 认为这将支撑闪迪在大规模 AI 存储市场保持 " 性能与成本的双重优势 "。他预计闪迪 2027 财年数据中心营收将达 217 亿美元，2028 财年进一步增至 286 亿美元，并给出 2400 美元的目标价，较周二收盘价 1887.04 美元隐含约 30% 的上行空间。
Cassidy 还特别提及闪迪已与八家主要 NAND 客户签署多年期商业协议，允许客户以锁定价格保障供应。他认为，这类协议覆盖闪迪大部分产能，" 有望提升需求能见度，并降低历史上 NAND 周期的波动性 "，从而为公司估值提供更稳定的支撑。
