财联社 9 月 21 日讯（记者 汪斌）星帅尔（002860.SZ）拟以 8.4 亿元收购两家东莞 PCB 刀具公司，在家电零部件和光伏之外，为自己寻找第三条腿走路。
公司今日晚间发布停牌公告，宣布正在筹划以发行股份及支付现金方式收购东莞市梵宇自动化科技有限公司（下称 " 梵宇科技 "）和东莞市湘鹰新材料科技有限公司（下称 " 湘鹰新材料 "）100% 股权，并募集配套资金。公司股票自 9 月 22 日开市起停牌，预计在 10 月 14 日前披露交易方案。公告称，本次交易预计不构成重大资产重组。
财联社记者注意到，星帅尔此次收购的两家标的公司注册地址同在东莞市道滘镇南丫南阁东三路 1 号：一个 102 室，一个 103 室，实际控制人均为陈勇。标的公司主要从事 PCB 刀具设备和半成品耗材的研发、生产及销售。
其中，梵宇科技成立于 2014 年，注册资本 1000 万元，陈勇持股 96%，主营自动化设备、精密设备及配件的研发、加工和产销；湘鹰新材料成立于 2017 年，注册资本 100 万元，陈勇通过持股 90% 的东莞市湘耀盛世企业管理有限公司间接控制东莞市尚城科技控股有限公司，后者持有湘鹰新材料 100% 股权。
根据公告，此次交易方案采用 " 现金 51%+ 股份 49%" 的支付结构，标的公司整体估值暂定 8.4 亿元，业绩承诺期覆盖 2026 至 2028 年：2026 年扣非净利润不低于 5500 万元，2027 年不低于 7500 万元，2028 年不低于 8000 万元，三年累计不低于 2.1 亿元。
以 2026 年承诺净利润 5500 万元计算，8.4 亿估值对应的静态收购市盈率约 15.3 倍。2027 年承诺增速 36.4%，2028 年降至 6.7%。
星帅尔在公告中没有直接解释收购原因，但其此番出手，背景是公司的主业盈利能力持续收窄。目前，星帅尔的发展框架是家电 + 光伏两条腿走路。2026 年半年报显示，上半年公司营收 10.94 亿元，同比下滑 3.39%；归母净利润约 1 亿元，同比下滑 17.60%。
利润降幅远超营收降幅的症结，出在公司光伏业务上。
今年上半年，公司光伏组件收入 5.62 亿元，占营收的 51.36%，依然是第一大收入来源，但毛利率只有 4.02%，较 2025 年全年的 6.32% 下滑了 2.3 个百分点。其中，星帅尔生产及销售光伏组件的子公司富乐新能源上半年营收约 5.46 亿元，但净利润为 -397.77 万元。
与之形成反差的是公司家电业务：收入 4.99 亿元，体量略小，但毛利率高达 32.47%，贡献了公司超过八成的利润。这种 " 光伏撑规模、家电保利润 " 的格局，使得公司整体毛利率被拉低至 17.27%，净利率同比下降 1.65 个百分点至 9.16%。
不难发现，星帅尔收购 PCB 刀具资产，意图在两者之外开辟第三条增长曲线。公告提到，星帅尔已向梵宇科技支付 3000 万元意向金，若交易终止，对方需在收到书面通知后 5 个工作日内一次性返还本息。
截至 2026 年上半年末，星帅尔账面商誉 5499.40 万元，主要来自收购华锦电子、新都安、富乐新能源形成。如果本次交易以 8.4 亿元估值完成，预计将形成较大规模的新增商誉；如果标的公司未来业绩不达预期，可能面临商誉减值压力。
值得留意的是，公告发布当日，星帅尔股价封涨停板；截至收盘，公司股价上涨 9.99%，报收 18.39 元 / 股。
