文 | 融中财经
暂停新增业务、裁员、转战海外市场、甚至是全面清退，这是当下很多助贷机构的真实写照。
截至目前，包括奇富科技、信也科技、乐信、小赢科技、嘉银科技、维信金科在内的六家上市的助贷平台均已发布 2026 年中期业绩，这也是助贷新规落地后的首个完整半年报窗口。值得注意的是，上述六家上市助贷平台披露的中期业绩显示，放款规模普遍收缩、利润大幅下滑。这也从侧面也印证了助贷行业已经告别 " 以规模换收益 " 的粗放模式，缩量、降利、控风险、转型四大信号凸显。
不少从业者担忧助贷会重演 P2P 时代一刀切清退的结局。一批早年从 P2P 转型过来的行业人士感慨，本是换赛道求生，如今助贷行业前景同样充满不确定性。" 现在都不知道能干什么，只能等待行业落地结果。公司已经开源节流，不少员工被裁，甚至外出拜访也需要提前报备。估计又要见证一个行业的落幕。"
缩量：主动压降放款，资金端趋于保守
据上述六家助贷平台披露的半年报显示，6 家公司上半年合计促成放款规模为 3902.32 亿元，较去年同期减少 1789 亿元。盈利端压力同步凸显，合计实现营收 252.18 亿元，同比下滑 25.89%；合计净利润 22.92 亿元，同比大幅下降 72.14%，嘉银科技更是在今年上半年出现由盈转亏。
这或许是助贷行业发展过程中首次遭遇的滑铁卢！
在互联网金融野蛮生长的年代，助贷也悄然萌芽发展。早期的助贷，由银行联合外部机构开展小微贷款起步，以线下中介为主，助贷机构负责获客与贷后管理，整体规模有限。
随着移动互联网与现金贷带动行业爆发，市场普遍采用第三方兜底、关联担保增信模式，通过拆分各项费用抬高综合资金成本，催收乱象频发。2017 年现金贷整治政策出台，禁止无资质机构提供兜底，行业迎来首轮强监管。
到了 P2P 全面清退阶段，不少平台以及大量从业人员转入助贷赛道。随着《商业银行互联网贷款管理暂行办法》的落地，明确银行不得外包核心风控，助贷仅可开展导流、风控辅助工作，严禁代收客户还款资金；叠加征信断直连，行业加速分化，中小机构持续出清。
2025 年 4 月 1 日，《国家金融监督管理总局关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》，业内简称助贷新规，并于同年 10 月 1 日正式实施。推行合作机构名单制，要求穿透核算全部融资成本，禁止多层分销。桔多多风险事件爆发后，监管进一步收紧资金闭环管理，行业从流量驱动转向合规与技术驱动。
在这期间，助贷因其门槛低、高回报等优势，吸引大量资本以及互联网巨头下场，其中以蚂蚁、字节、京东、度小满、美团等互联网巨头为代表，同时也有部分从 P2P 转型而来，典型的代表有奇富科技、乐信、信也科技、小赢科技、嘉银科技等。艾瑞数据显示，2024 年狭义互联网助贷余额约 3.5 万亿元，行业集中度高。
降利：24% 利率红线封顶，利润大幅缩水
根据财报显示，六家平台上半年合计营收 252.18 亿元，同比下滑 25.89%；合计净利润 22.92 亿元，同比大跌 72.14%，嘉银科技由盈转亏。
上述六家助贷平台净利润断崖式下跌，核心原因是来自监管硬约束。2026 年 8 月 1 日，《个人贷款业务明示综合融资成本规定》正式落地实施，要求新增贷款综合融资成本不得超过年化 24%，过去依靠高息覆盖坏账的商业模式难以为继。同时要求利息、担保费、增信服务费等全部借款人承担的息费，统一纳入综合融资成本进行披露，对助贷行业直接影响是堵死通过拆分服务费、担保费变相抬高实际融资成本的操作路径。
奇富科技是六家中放款规模第一，利润大幅收缩。上半年营收 74.76 亿元，同比下降 24.54%，归母净利润 12.89 亿元，同比下降 63.52%；放款 1284.11 亿元，同比下降 25.98%，期末在贷余额 1075.62 亿元。奇富科技主动压降高风险业务，发力科技输出，二季度科技输出放款同比大增 515%，但新业务尚不能对冲传统助贷收入下滑。
信也科技业绩韧性相对更强，海外业务成为增长支柱。上半年营收 66.13 亿元，同比下降 6.31%，净利润 8.48 亿元，同比下降 43.06%；促成交易额 874 亿元，同比下降 17.62%），期末在贷余额 679 亿元。二季度海外收入 9.3 亿元，同比增长 18%，占集团总收入 27.3%。
乐信是唯一放款正增长企业，但利润暴跌超六成。上半年营收 64.96 亿元，同比下降 2.92%，净利润 3.03 亿元，同比下降 67.85%；放款 1133 亿元，同比增长 8.42%，期末在贷余额 937 亿元，同比下降 11.4%。依托电商分期、B 端科技赋能对冲主业压力，但公司预警三季度营收继续承压，存在净亏损风险，逾期率上行。
小赢科技净利润缩水超九成，资产质量承压。上半年营收 21.70 亿元，同比下降 48.47%，净利润 0.85 亿元，同比下降 91.39%；放款 262.6 亿元，同比下降 64.58%，期末在贷余额 249.7 亿元，同比下降 61.5%。公司过往高度依赖 24%-36% 高息客群，受年化 24% 综合融资成本上限冲击明显，资产质量隐患仍存。
维信金科放款近乎断崖，净利润接近盈亏平衡。上半年营收 9.69 亿元，同比下降 61.20%，净利润仅 0.12 亿元，同比下降 94.50%；放款 60.61 亿元，同比下降 84.13%，期末在贷余额 82 亿元，同比下降 75.56%。机构主动极致缩量控风险，布局印尼海外业务，但海外回报周期长，短期难以贡献收益。
嘉银科技是六家唯一中报亏损主体。上半年营收 14.94 亿元，同比下降 59.21%，净亏损 2.45 亿元，去年同期盈利 10.59 亿元；放款 288 亿元，同比下降 60.39%。业务收缩叠加担保费用抬升造成亏损，公司暂停分红，将东南亚业务作为转型主线。
控风险：收紧风控准入，聚焦优质客群
规模收缩背后是整个助贷行业风控升级。各家助贷机构均不同程度的下调次优客群授信额度，迭代风控模型，抬高客户准入门槛，从严防控新增逾期风险。合作资金方也同步提升资产审核标准，对多头借贷、存在历史逾期记录的用户收紧授信。
另一方面，行业存量风险持续暴露，消费者投诉集中指向综合融资成本不透明、捆绑收费、外包催收不规范、个人信息泄露等问题，消保压力居高不下，监管也持续针对催收行为、金融营销开展核查。行业发展逻辑从过去 " 做大规模 " 转向 " 做稳资产 "，资产质量已经成为资金方筛选助贷合作伙伴的核心评判标尺。
助贷行业风险隐患在部分机构身上集中爆发。2026 年 6 月 24 日，桔子数科旗下桔小花、宜口袋发生系统故障，平台服务停摆，大量用户 APP 账单显示贷款已经结清，但底层资方的债权并未完成核销，用户依旧遭到持续催收，部分还被上报征信逾期。6 月 29 日，辽宁营口警方对桔子数科依法立案侦查，当地成立工作专班处置该风险事件；办案机关明确，按照平台指引完成还款的用户无需二次偿债，同时协调金融机构更正相关用户征信记录、停止不当催收行为。
公开资料显示，桔子数科实控人为史孝东，平台早期以桔子分期运营校园贷业务；校园贷监管收紧后，企业转型助贷，对接多家银行、消费金融机构开展放款业务，依靠会员费、担保费获取收益，长期饱受捆绑收费、实际利率偏高、暴力催收相关投诉诟病。该平台还被曝出违规引导用户将还款资金转入平台自身账户，存在还款资金截留挪用问题，成为助贷行业合规风险的典型案例。
转型：传统模式退场，挖掘第二增长曲线
从各家披露的财报与二季度业绩电话会信息来看，转型路径出现明显分化。奇富科技加速推进纯技术输出模式，二季度科技输出业务促成放款 105.2 亿元，同比大增 515%，业务不再依赖担保兜底，直接向银行输出风控智能体、营销运营系统。
奇富科技 CEO 吴海生在电话会上称，海外属于长期增长曲线，现阶段主要在东南亚推进牌照申请、本地团队搭建，短期以试点布局为主，不会盲目冲规模。
信也科技海外业务已经形成实质性盈利，二季度海外业务收入 9.3 亿元，同比增长 18%，海外营业利润翻倍至 5360 万元，海外收入占集团总营收 27.3%，布局覆盖印尼、巴基斯坦、澳大利亚，公司仍维持 2030 年海外收入占比超 50% 的长期战略目标。
乐信选择消费场景 +B 端科技赋能的多元化路线，二季度分期零售、TO-B 数智科技等非助贷业务交易量占比已经超过 50%；董事长肖文杰在业绩会上表示，依托消费场景与科技服务对冲传统信贷业务波动，通过 AI 应用降低整体运营成本，提升经营韧性。
维信金科采取审慎出海策略，印尼业务 2026 年初刚刚起步，香港市场业务实现增长；CEO 廖世宏提到，只选择监管清晰的市场开展业务，新开拓市场一般需要三年时间才有望实现盈亏平衡，要严格把控扩张节奏，不追求快速放量。
嘉银科技则将国际业务视作战略转型支柱，以东南亚为核心阵地，同时调研布局东非、中亚新兴市场，印尼、墨西哥合作业务已经实现规模增长，但国内主业亏损压力仍未缓解。
