来源：环球市场播报
尽管面临美联储加息、加密市场结构法案受挫、油价飙升及美元走强等多重压力，比特币在历史上表现最弱的 9 月仅下跌约 1.5%，表现相对抗跌，并有望录得一年来首次季度上涨。
比特币在 8 月上涨 25% 至约 81000 美元后，市场此前预期其将回吐大部分涨幅，因自 2013 年以来 9 月平均跌幅约为 3%。但截至 9 月 20 日，比特币本月仅下跌 1.5%，本季度仍上涨约 32%，有望实现自 2025 年第三季度以来首次季度收涨。截至发稿，比特币交易价格约 78000 美元，基本回到美联储 9 月 16 日加息前水平。
本周市场面临多重利空。9 月 15 日，美国参议院《数字资产市场清晰法案》程序性投票仅获 49 票支持，未达推进所需的 60 票门槛，比特币一度跌破 74887 美元，但随后迅速企稳。Blockware Intelligence 主管米切尔 · 阿斯丘在邮件中表示，比特币对两项客观利空消息几乎未作出反应，若在不同市场环境下，25 个基点加息和清晰法案未通过本应导致价格大幅走低，但实际反应平淡，表明卖家已疲软。他指出，任何基于此类事件打算出售比特币的人已经卖出，不再持有可供出售的代币，这对中长期而言是极为积极的信号，正是触底过程后期常见的现象。
能源市场本周初进一步施压，中东地缘政治紧张持续推动西德克萨斯中质原油 9 月 15 日升至每桶 106 美元上方，创五个月新高。衡量美元对一篮子主要货币的美元指数突破 100，创一个多月新高，美元持续走强可能收紧金融条件并压制包括比特币在内的风险资产。此外，日本央行将基准借贷成本提升至 31 年高位。
Sygnum Bank 首席投资官法比安 · 多里在邮件中表示，利率和债券收益率上升并不总是利空。收益率上升的同时，比特币和黄金表现优于大盘。若利率上升表明货币贬值和主权交易对手风险，那么对价值储存资产而言实际上是积极驱动因素。
LMAX Group 市场策略师乔尔 · 克鲁格表示，若市场在消息面充满挑战时仍保持如此韧性，即便宏观、地缘政治或监管条件仅温和改善，也可能成为下一轮大幅上涨的催化剂。
监管政策前景在参议院否决清晰法案后继续改善。9 月 17 日，美国证券交易委员会公布市场期待已久的代币化证券交易场所创新豁免，允许符合条件的平台在特定条件下促成股票的链上交易。克鲁格指出，立法推进失败延迟了法定框架，但并未阻止美国证券交易委员会和美国商品期货交易委员会继续依据现有权限提供指引，重要监管路径仍然开放。
部分市场人士担忧美联储进一步加息及国债收益率上升。市场目前定价到 2027 年 4 月前还将有三次 25 个基点加息，联邦基金利率将升至 4.50% 至 4.75%。但多里表示，并不完全认同利率必须下降才能使数字资产表现优异。
对看涨者而言，唯一令人担忧的因素是季节性表现。据 Coinglass 数据，比特币历史上在第 38 周平均下跌 2.5%，仅四次录得上涨。但历史表现不代表未来结果，进入第四季度后季节性转为积极。据数据，比特币第四季度平均上涨 77%。
