中信证券认为，静待加息落地；中信建投认为，Vera Rubin 与 800VDC 将驱动又一轮 AIDC 电源上升周期；中国银河认为，折叠屏 + 端侧 AI 双催化，果链价值重估。
中信证券：静待加息落地
投资者开始认真对待 9 月美联储加息落地的可能，高油价以及中东局势的僵持，让投资者再次燃起对高通胀和市场调整的担忧，市场需要在定价上反映至少一次加息落地，才能释放出四季度的操作空间。不过，北美经济增长的广度远弱于 2004~06 年以及 2021 年，趋势性加息的条件并不具备。目前 A 股市场各类量价情绪指标已经重新回到了偏低迷的状态，如果只考虑象征和预防性的加息，那么加息风险释放应被视作买点而非卖点，9 月美联储加息落地应该是自 7 月以来的调整临近尾声的一个信号。AI 仍是当下少数能够抵抗利率上行的板块，建议配置上维持 AI+ 能化的结构，AI 叙事则重新偏向北美链。
中信建投：Vera Rubin 与 800VDC 将驱动又一轮 AIDC 电源上升周期
复盘 23 年以来海外 AIDC 电源公司股价与基本面变化，可以发现基本面的核心催化是英伟达芯片换代与供电架构升级。上一轮 AIDC 电源周期得益于 Blackwell 芯片主要以 NVL72 等整机柜形式出货，电源价值量大大提升，带动电源企业业绩于 25 年集中释放，并延续至 26 年。英伟达下一代 Rubin 芯片已进入量产爬坡，从英伟达和电源公司的 Capex、存货、订单等指标来看，产业链已作好承接准备，景气强度更高。Vera Rubin 放量将带动高功率 PSU、HVDC Sidecar 等新品放量，电源价值量进一步提升，27 年有望成为新一轮 AIDC 电源周期起点，大陆企业有望提升份额并兑现业绩。
中国银河：折叠屏 + 端侧 AI 双催化，果链价值重估
iPhone Duo 形态创新 + 软硬件协同，定价克制打开折叠高端市场。iPhone Duo 是苹果首款折叠屏手机，是 iphone 系列的一次重大产品形态创新。iPhone Duo 的几个关注点：①屏幕面积增大。iPhone Duo 采用书本式折叠设计，内屏 7.6 英寸（较 iPhone18 Pro Max 大约 50%）、外屏 5.4 英寸（约合 iPhone18 Pro 的 90%）。②性能和工程复杂性提升。搭载 A20 Pro 芯片与定制显示引擎，蒸汽腔散热，C2 蜂窝调制解调器全栈升级，双电池设计续航提升，铰链含 100+ 微部件，5 级钛金属框架，Ceramic Shield，以及影像功能升级等。③软件层适配提升产品使用体验感。iOS 27 对多任务、姿态与 iPad 式交互的重构，是区分安卓折叠机 " 能折 " 与苹果 " 好用 " 的关键。若体验闭环成立，有望把折叠从小众实验拉回主流高端心智。④定价克制，高端亲民。美区 $1,999 约比 Galaxy Z Fold8 贵 $100、低于 Z Fold8 Ultra；国行 15,999 元处于小米 18Fold（约 10,999 元）与华为 Mate XT2 三折叠（约 19,999 元）之间，定价克制，高端亲民，支持销量。
