私募排排网数据显示，截至 8 月 31 日，有业绩记录的 12597 只私募产品，8 月平均收益达到 4.53%。经过 8 月反弹后，今年以来私募产品平均收益升至 4.99%，66.05% 的产品实现正收益。分策略看，股票策略以 5.44% 的月度平均收益领跑五大策略，期货及衍生品、多资产策略、组合基金 8 月平均收益分别为 3.14%、3.84% 和 3.47%，债券策略则为 0.44%。
不过，8 月收益排名并不是前 8 个月的缩影。单看月度收益，股票策略最强；拉长至年内，期货及衍生品策略仍以 5.95% 的平均收益居首；若看正收益产品占比，债券策略又以 76.73% 排在第一。股票策略内部的分化也很明显，量化多头 8 月平均收益达到 9.71%，而主观多头同期为 3.82%。
量化多头 8 月涨近 10%，股票策略内部差距拉开
8 月表现最抢眼的首先是股票策略。
8088 只有业绩记录的股票策略产品，8 月平均收益达到 5.44%，高于其他四大策略；今年以来平均收益也被进一步推高至 5.50%，仅次于期货及衍生品策略。
更大的亮点来自量化多头。
数据显示，1977 只量化多头产品 8 月平均收益达到 9.71%，今年以来平均收益升至 6.62%，两个维度均位居股票策略各子策略首位。与此同时，量化多头年内正收益产品占比达到 77.24%。相比之下，主观多头 8 月平均收益仅为 3.82%，今年以来平均收益为 5.71%，正收益产品占比只有 56.55%。
这一轮反弹中，量化多头与主观多头的收益差距明显拉开。
从数据表现看，7 月量化策略经历阶段性回撤后，8 月市场风格重新趋于均衡，成交由少数板块向更广范围扩散，分散选股的量化策略重新获得发挥空间。融智投资 FOF 基金经理李春瑜也提到，7 月的超额回撤更多来自极端风格切换和交易拥挤，而非模型本身失效；随着市场环境恢复，量化策略的超额收益也随之修复。
主观多头的情况则更复杂。8 月股票市场反弹，并未让所有主观产品同步跟上。不同管理人的仓位调整、行业选择差异较大，部分产品在此前回调中降低仓位，进入反弹阶段后权益暴露不足；部分产品则仍集中在消费、高股息等低弹性方向。
这种差异直接体现在收益分布上。主观多头今年以来四分位差值达到 20.17%，为股票策略各子策略中最高；股票策略整体四分位差值也达到 16.63%，同时年内正收益产品占比只有 62.60%。
股票策略的高收益与高分化同时存在。8 月反弹明显抬升了整体收益，但不同仓位、赛道选择下，产品之间的业绩差距仍然较大。
期货及衍生品策略仍是年内第一
如果把时间拉长到前 8 个月，排名又是另一番景象。
期货及衍生品策略今年以来平均收益达到 5.95%，依旧位居五大策略首位，高于股票策略的 5.50%。8 月该策略平均收益也达到 3.14%，年内正收益产品占比为 71.68%。
其中，主观 CTA 依旧是这一大类策略中表现较为突出的方向。
数据显示，主观 CTA 今年以来平均收益达到 7.98%，在期货及衍生品各子策略中居首，8 月平均收益也达到 4.32%；量化 CTA 今年以来平均收益为 5.89%，8 月为 2.62%。此外，40 只有业绩记录的其他衍生品策略 8 月平均收益达到 6.32%，年内平均收益为 7.66%。
与高度依赖权益市场方向的股票策略不同，期货及衍生品可以同时参与股指、大宗商品、期权等多个市场，并进行双向交易。
7 月权益市场回调时，商品趋势以及股指空头可以提供收益来源；进入 8 月，随着股指回升、部分商品走出结构性行情，策略又能够切换至新的交易机会。从前 8 个月结果看，这种跨市场、双向交易的特征，使期货及衍生品没有依赖 8 月单月反弹，仍保住了年内收益第一的位置。
不过，期货策略内部同样不是普涨。主观 CTA 今年以来四分位差值达到 17.61%，明显高于期权策略的 7.57%。宏观判断、品种选择以及交易节奏不同，同样会拉开管理人之间的收益差距。
涨得不快，但债券和套利的 " 赚钱面 " 更宽
与股票、期货策略比拼收益弹性不同，8 月另一组数据值得关注的是正收益产品占比。
五大策略中，债券策略今年以来平均收益只有 1.54%，8 月平均收益仅 0.44%，均处于末位，但年内正收益产品占比达到 76.73%，反而是五大策略中最高的；同时，其四分位差值仅 3.01%，也是五大策略中最低。
细分来看，债券增强和纯债策略的稳定性更加突出。债券增强今年以来平均收益 1.52%，正收益产品占比达到 84.94%；纯债策略年内平均收益 1.66%，正收益产品占比为 80.78%。两类策略四分位差值分别只有 2.84% 和 2.47%。
转债策略则出现了少见的月度负收益，8 月平均收益为 -0.56%，但今年以来平均收益仍有 1.88%，在债券各子策略中最高。
类似的特征也出现在套利策略。223 只有业绩记录的套利策略 8 月平均收益只有 1.53%，在权益市场快速反弹阶段并不起眼，但今年以来平均收益达到 5.67%，正收益产品占比达到 82.96%，四分位差值仅 6.08%。同期，宏观策略、复合策略 8 月平均收益分别达到 4.36%、4.10%，年内平均收益则分别为 3.72%、4.00%。
