" 加息还是按兵不动？这是美联储下周开会时要讨论的问题。就目前来看，美联储官员对此意见分歧明显。" 萨姆在周一发布的 Substack 文章中写道。
她补充称，如果美联储不加息，她 " 不再有信心 " 通胀能在未来一两年内回落至美联储 2% 的目标水平。
" 我认为应适度上调联邦基金利率，从 9 月加息 25 个基点开始，到年底可能累计加息 50 至 75 个基点。" 萨姆表示。
值得注意的是，这标志着萨姆态度的大幅鹰派转向。就在几个月前，她还预期年内降息，今年 6 月转向支持按兵不动。
萨姆是经济衰退预警指标 " 萨姆规则 " 的发明者，迄今为止，该规则准确预测了自 1970 年以来的每一次美国经济衰退。" 萨姆规则 " 指的是一旦失业率的三个月移动平均值，超过过去 12 个月中最低的三个月移动平均值 0.5 个百分点或更多，就往往预示着美国经济衰退即将开始。
能源和关税正在加剧通胀风险
萨姆指出，汽油价格上涨 10% 通常会在随后一年使核心通胀上升约 0.2 个百分点。她警告称，随着中东冲突陷入僵局，油价持续高企的时间越长，影响就越大——汽油价格已创下劳动节期间历史新高。
萨姆还表示，加拿大的报复性关税同样令人担忧，这证明 " 总统并没有放弃将关税作为谈判工具 "，尽管官员们此前预期去年关税的影响会逐渐消退。
AI 带来另一重通胀风险
萨姆表示，预计明年超大规模数据中心的资本支出将突破 1 万亿美元，存储芯片短缺源于真实且持续的需求，而非暂时的供应问题。
她认为，美联储不应像对待能源或关税冲击那样，对人工智能（AI）引发的价格上涨压力放任不管。
9 月加息预期升温
美联储将于 9 月 16 日宣布利率决议。在 7 月的会议上，该央行维持利率不变，但有三位决策者投了反对票，主张加息。
" 无论美联储下周做出什么决定——加息还是按兵不动——我们都应该得到一个充分的解释，" 萨姆写道。她表示，如果多数官员仍然认为通胀很快会回落至 2%，她希望听到他们的理由。如果不是这样，那么 " 是时候采取行动来恢复信心了 "。
据 CME" 美联储观察 "，美联储到 9 月维持利率不变的概率为 40.6%，累计加息 25 个基点的概率为 59.4%。美联储到 10 月维持利率不变的概率为 29.8%，累计加息 25 个基点的概率为 54.4%，累计加息 50 个基点的概率为 15.8%。
上周五远好于预期的非农就业数据推高了加息的预期。眼下，包括美银、瑞银、巴克莱在内的多家国际大行均押注美联储 9 月加息，其中美银预期美联储今年将加息三次。
