《白皮书》涵盖财富管理行业趋势、宏观与配置展望、大类资产与策略配置观点、财富配置解决方案体系等核心内容，从需求、政策、业务到技术全方位勾勒财富管理高质量发展图景，系统梳理股债、外汇、商品、另类资产及私募策略的趋势特征。
白皮书的发布是本次论坛的核心成果，但这场盛会的价值远不止于此。清华大学文科资深教授、清华大学经济管理学院院长白重恩，中信证券党委委员、执行委员、财富管理委员会主任史本良等出席了本次论坛。论坛汇聚 200 余位学界人士、机构投资者、上市公司代表参会交流。
《白皮书》的资产配置核心观点
《白皮书》究竟覆盖了哪些核心内容，又传递出怎样的行业判断？
从全球财富增长的大背景来看，市场整体仍处于扩张通道，但增速边际放缓、区域分化加剧的特征也较为明显。根据 BCG 预测，2026 年至 2030 年全球金融资产复合增速预计为 7.0%，较 2025 年的增长水平略有回落。在各国财富增速进一步分化的格局下，中国市场的增长动能尤为突出。
白皮书指出，中国正处于非金融资产向金融资产持续转移的配置阶段，兼具大体量的财富基数与较高的增长斜率，有望持续贡献高于全球平均的增长动能，继续成为全球财富积累的重要引擎。
财富蛋糕持续做大的同时，行业的竞争逻辑也在悄然重构。对于财富管理机构而言，真正的核心竞争力究竟是什么？
白皮书给出的建议是：站在买方视角，提供综合金融解决方案的能力，将成为未来竞争的关键。随着居民财富需求不断升级、市场格局头部集中趋势加剧，传统经纪交易、产品代销为主的模式已难以适配行业发展节奏，财富管理业务亟待转变战略思维、升级经营模式。
从国际成熟市场的经验来看，发展买方投顾业务、构建综合经营体系，实现客户资金的引入、沉淀与升级，一直是机构推动转型、积累资产规模的核心路径。
买方投顾模式与传统模式最本质的区别，在于投顾需要承担信义义务，财富管理收入与客户账户规模直接挂钩，从机制上确保了投顾与客户利益的高度一致。面对愈发集中化的市场格局，机构只有高效整合各类资源、构建平台化的财富生态，才能最大化客户价值，构筑长期的竞争壁垒。
除了行业趋势的研判，白皮书最受市场关注的，无疑是针对大类资产的具体配置策略。结合当前的宏观环境与地缘因素，白皮书对权益、商品、债券等主要资产类别均给出了明确的判断。
短期来看，美伊冲突带来的通胀压力、加息升温等影响仍未完全消退，这对依赖流动性宽松的资产会形成一定压制，近期科技板块出现的波动分化，正是这一逻辑的直接体现。但把视角拉长到中期维度，通胀与盈利周期仍对权益、商品资产形成支撑，配置上应优先向低估值、高确定性的方向倾斜。
股票策略方面，A 股市场中科技板块盈利韧性持续凸显，叠加政策红利不断释放，具备较强的配置价值；非科技板块面临的宏观压制有所消退，部分处于低位的板块也迎来修复契机。
港股市场经过前期调整，利空因素逐步出清，估值性价比凸显，综合来看多头机会仍较为丰富。综合来看，中国资产的韧性和机会值得期待。值得注意的是，当前市场风格正处于短期再平衡阶段，指数增强的超额收益经历短期调整后，后续有望逐步趋于稳定。
商品策略方面，随着地缘政治压力逐步消退，贵金属与工业品的趋势性行情有所减弱，但下半年市场仍不乏结构性机会。其中，厄尔尼诺效应对农产品供需形成扰动，原油补库需求对油价构成支撑，AI 产业快速发展持续拉动基本金属需求，这些细分领域都具备相应的配置空间。
债券策略方面，国内利率大概率维持低位运行，美债则面临一定的调整压力，整体来看债市的波段机会大于趋势性机会。
多资产与结构化策略方面，白皮书特别指出，极端环境下出现的大类资产共振并非常态，分散化配置从长期来看依然有效，尤其是在当前资产价格与估值普遍抬升的背景下，分散配置的价值更加凸显。与此同时，非方向化对冲投资、多资产多策略组合、严格的风险预算控制，其重要性也将持续上升。
《白皮书》的价值内外
清华大学文科资深教授、经济管理学院院长白重恩为论坛致欢迎辞。
他表示，中国经济发展与居民财富积累均已进入全新阶段，居民财富配置选择日趋多元，财富管理的专业内涵也需要持续深化。在他看来，学术研究可以通过多个路径赋能行业发展：既可以深入理解投资者行为、助力构建系统化的资产配置框架，也可以分析科技创新对财富管理的影响、促进学术界与业界的深度交流，从而为行业高质量发展提供坚实支撑。据白重恩介绍，清华大学经济管理学院已于今年成立全球财富管理研究中心，作为聚焦长期财富管理与系统性资产配置的前沿研究中枢，持续推动学术研究与管理实践的深度融合。
中信证券党委委员、执行委员、财富管理委员会主任史本良在 " 共建财富管理生态，服务居民财富增长需求 " 主题致辞中表示，中国居民财富兼具规模优势与增长活力，已经成为全球财富的重要增长极。无论是从扩大国内需求、建设资本市场，还是从升级业务经营、推动技术发展的维度来看，推动财富管理高质量发展都具备十分深远的意义。
他提到，中信证券坚定践行财富管理高质量发展战略，以 " 信 100" 品牌为核心抓手，服务居民多元化的财富配置需求，持续构建财富管理平台生态。在史本良看来，本次白皮书是清华经管学院与中信证券双方团队深度协作的结晶，也是产研协同共同助力行业发展的生动实践。
论坛现场，多位嘉宾还围绕白皮书内容与行业前沿议题展开了深度分享。
清华大学经济管理学院讲席教授、全球财富管理研究中心主任余剑峰，深度解读了白皮书所描绘的财富管理行业长期趋势。
中信证券财富管理委员会联席主任陈钢从业务落地的视角，系统介绍了中信证券的财富管理解决方案体系。
中信证券研究部全球大类资产配置首席分析师余经纬则结合白皮书内容，对当前宏观政策环境与资产配置方向进行了系统性展望。
本次论坛的一大亮点，是围绕 "AI 时代的全球财富管理 " 展开的专家圆桌对话。当人工智能浪潮席卷金融行业，财富管理赛道将迎来怎样的变革？又该如何把握机遇、应对挑战？这一问题在圆桌环节得到了多维度的解答。
该环节由中信证券财富管理委员会产品支持中心负责人谢仍明主持，清华大学经济管理学院金融系主任朱英姿教授、副主任刘淳教授、易方达基金投资管理委员会成员、多资产投资决策委员会主席张清华、范式智能联合创始人胡时伟、中伦律师事务所合规与政府监管部合伙人唐梦沅五位嘉宾，分别从学术研究、资管实践、技术创新、合规法律等不同视角出发，分享了各自的洞见。
论坛的落幕，同时也是更深层次合作的起点，《白皮书》的发布体现中信证券与清华大学经济管理学院在财富管理研究和实践上的合作进入新阶段。清华大学经济管理学院与中信证券方面均表示，未来双方将继续深化战略合作，强化产研协同优势，在理论研究、人才培养与行业实践领域持续深耕细作；双方将共同践行金融为民的社会责任，打造开放、专业、创新的财富管理新生态，交出一份立足深度研究、源于一线实践、面向长远未来的时代答卷。
