【交易商协会：7 月份 595 家主体发行 8800 亿元债务融资工具】
9 月 1 日，中国银行间市场交易商协会披露 2026 年 7 月债务融资工具发行统计数据。7 月共有 595 家发行主体，合计发行 980 只债务融资工具，发行总规模 8800 亿元；分品种看，超短期融资券发行 3617 亿元，短期融资券 278 亿元，中期票据 3997 亿元，定向债务融资工具 449 亿元，资产支持票据 385 亿元。
对比 6 月数据来看，7 月发行主体较 6 月的 588 家增加 7 家，发行只数由 1007 只降至 980 只，总发行规模 8800 亿元，较 6 月的 8086 亿元环比增加 714 亿元，增幅 8.83%。品种层面分化显著，超短期融资券发行规模由 2524 亿元增至 3617 亿元，环比大幅增长 43.30%；中期票据从 3493 亿元抬升至 3997 亿元，环比上涨 14.43%。与之相对，短期融资券发行规模由 852 亿元回落至 278 亿元，环比下降 67.37%；定向债务融资工具由 495 亿元降至 449 亿元，环比下滑 9.29%；资产支持票据从 672 亿元收缩至 385 亿元，环比降幅 42.71%。整体来看，7 月债务融资工具总供给有所抬升，供给增量主要来自超短融与中票，短融、定向工具、资产支持票据则出现明显缩量。
【资管产品信披新规 9 月 1 日起施行】
9 月 1 日，《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》开始施行。国内理财行业迎来一轮全面规范整改浪潮。多家理财公司集中修订理财产品说明书等产品文件，核心围绕业绩比较基准优化、信息披露渠道和时间规范、产品要素完善三大维度迭代升级。理财行业正在将信息披露融入业务全过程，实现产品情况 " 看得清、厘得清、算得清 "。
【私募信披新规落地 统一裁判尺度】
为切实保障投资者知情权，引导私募基金行业规范健康发展，中国证监会、中国证券投资基金业协会分别制定的《私募投资基金信息披露监督管理办法》和《私募投资基金信息披露实施细则》于 9 月 1 日同步施行。整体来看，新规通过行政监管划定市场主体行为底线，从前端减少管理人失联、信息隐匿类纠纷的发生；对于已发生的纠纷，可以依托新规确立的托管人、销售机构、实控人配合义务标准，辅助法院厘清各方过错，推动类案裁判尺度趋于统一，实现行政监管、行业自律与民事司法的多向协同。
【交易所制定 L2 行情使用规范 严禁 " 绕道抢跑 "】
交易所近日发布增强行情非展示技术管理规范，对增强行情（L2）数据使用划出明确红线，从而规范数据使用和维护市场公平。《规范》对数据自用和数据转发做出了明确规定。在数据自用方面，《规范》要求须在指定机房按书面认可用途使用，严禁转发或通过任何接口外传。在数据转发方面，明确禁止以光分器、行情镜像等方式绕过转发系统向用户提供数据，不得向券商、信息商等会员单位有偿或无偿转发，境外用户须事先报备，并强制绑定 MAC 地址校验。业内人士指出，此举旨在用制度 " 笼子 " 严防行情数据滥用与不当传播，杜绝利用数据优势 " 绕道抢跑 "，进一步维护市场公平性。
【万亿政府债蓄势待发 债市进入高供给震荡周期】
8 月以来，国内地方政府债券发行维持高位放量态势，新增债、再融资债、特殊债密集落地，成为固收市场核心影响变量；截至 8 月 30 日，国债及新增地方债仍有 4.7 万亿元规模待发；8 月地方债实际发行 11920 亿元，超计划完成；特殊新增专项债 2026 年累计披露规模达 8679.19 亿元，区域集中度高，江苏、云南、广东位列前三；地方债加权平均发行期限为 15.23 年，国债为 6.77 年；专家认为供给压力将持续影响流动性与利率走势，但货币财政协同可对冲短期冲击。
【8 月城投债净融资缺口破千亿，或双重受压于审批收紧和到期高峰】
刚刚过去的 8 月，城投债融资依然不容乐观。财联社据 Wind 数据统计，今年 8 月城投债新增发行 342 只，合计规模 2050.12 亿元，环比下降 9.4%，同比大幅萎缩 30.2%，净融资额更是降至 -1117.95 亿元，环比、同比分别多降 890.88 亿元和 975.19 亿元；单月净融资缺口突破千亿元，创下 2025 年以来最大月度净偿还规模。
多家机构分析认为，8 月城投债净融资大幅走弱并非单月扰动，而是监管收紧、批文审核趋严与偿债高峰叠加共振的结果。据公开媒体报道，沪深交易所在 "335" 指标基础上新增 " 三道红线 " 审核标准后，区县级城投发债节奏已明显放缓。
【中小银行转债近乎 " 零转股 " 落幕！资本金补充工具为何失灵？】
可转债曾经是金融企业补充资本金的重要路径之一，而近期受中小银行正股整体走势偏弱影响，投资者转股动力明显不足，这一股本充实工具正陷入阶段性遇冷的局面。
8 月 25 日，青农转债正式在交易所摘牌落幕，这只发行规模达 50 亿元的农商行转债，最终以 99.99% 的未转股比例走完六年生命周期。类似情况还有紫银转债、国投转债等品种，也都以近乎 " 零转股 " 的方式退出。
多位市场分析人士指出，这类转债最终未能实现转股，主要原因在于持续偏低的转股价值与居高不下的转股溢价率。转股的落空，未能帮助银行等金融企业补充资本金，同时还需兑付转债本息，相应增加了自身的负债成本。
【近 7.79 万亿地方债图谱：新增专项债加速追赶 再融资债占比过半】
据企业预警通，今年以来，全国地方政府债券发行总量达 77859.14 亿元，同比小幅增长约 1.3%；发行节奏呈现 " 前高后稳、季末翘尾 " 特征，8 月放量至 11769.9349 亿元；再融资债券显著扩容，其中置换债发行 18230.9914 亿元，主要用于化解隐性债务；新增专项债 1 — 8 月发行 29255.8549 亿元，8 月提速至 5188.3003 亿元，全年额度目标为 4.4 万亿元；市场预计全年地方债发行规模约 10.5 万亿元。
【前 8 月房企销售整体承压！中海、保利、华润稳居前三】
1-8 月 100 家房企销售总额 20175.9 亿元，同比降幅较 1-7 月扩大 0.3 个百分点；千亿房企 5 家，与上年同期持平，百亿房企 40 家，较同期减少 13 家；拿地总额 4979 亿元，同比下降 17.8%，降幅较上月收窄 9.8 个百分点；中海地产、华润置地、招商蛇口、中国金茂、北京城建等销售额同比增长；中海地产、保利发展、华润置地稳居行业前三。核心城市优质地块竞拍热度高，但全国土地市场整体缩量，300 城平均溢价率 7.5%。
【西安旅游启动预重整暨债权申报，同时公开招募和遴选重整投资人】
西安旅游公告，8 月 28 日其收到债权人西安曲江金控资产运营管理有限公司《关于向人民法院申请对上市公司进行重整的告知函》，8 月 31 日收到陕西省西安市中级人民法院《决定书》，西安中院决定对公司启动预重整程序，并指定西安旅游股份有限公司清算组担任预重整临时管理人。为推进预重整及后续重整工作，临时管理人公开招募和遴选重整投资人，意向投资人需在 9 月 7 日 18 时前将盖章版报名材料现场交付或邮寄至指定地点，同时发电子版至指定邮箱。此外，公司债权人应于 2026 年 9 月 30 日前按《债权申报指引》申报债权，预重整期间公司维持正常经营，正常生产经营产生的债权一般无需申报。
【香港交易所五年期中国国债期货上市一个月 持续吸引市场参与】
据香港交易所消息，自 8 月 3 日上市以来，香港交易所五年期中国国债期货持续吸引市场关注，交易活跃度和市场参与度稳步提升。上市首月，合约平均每日成交量达到 1727 张；未平仓合约由首个交易日的 991 张稳步增长至 8 月底的 2582 张。该产品已吸引超过 40 家市场参与者参与交易，涵盖资产管理机构、银行、证券公司、对冲基金及自营交易机构等各类投资者。同时，买卖价差在 8 月份保持紧窄。香港交易所将继续丰富多元化产品生态圈，支持投资者的风险管理需求，进一步增强中国资产对国际投资者的吸引力。
【湖南拟于 9 月 3 日发行 14.58 亿元 5 年期土储专项债】
湖南省财政厅公告，计划 9 月 3 日发行专项债券（十四至十七期）和再融资专项债券（十二期），专项债券（十四期）募资用于湘潭市多个土储债项目，计划发行规模 14.58 亿元，期限 5 年期。
【甘肃拟于 9 月 7 日发行 4.4793 亿元 " 置换隐债专项债 "，88.19 亿元 " 特殊 " 新增专项债，期限含 10 年、20 年、30 年】
甘肃省财政厅公告，计划 9 月 7 日招标发行 2026 年第八批甘肃省政府债券，其中再融资专项债（十三期）募资用于置换存量隐性债务，计划发行规模为 4.4793 亿元，期限为 10 年。专项债（三十九至四十二期）未披露一案两书，募资用于多个市区县投资项目，计划发行规模分别为 36.58 亿元、9.42 亿元、3.36 亿元、38.83 亿元，期限分别为 30 年、20 年、10 年、30 年。
【杭州：推动融资平台退出后加快转型发展，支持重点领域 REITs 常态化发行和扩募】
《杭州市金融业发展 " 十五五 " 规划（征求意见稿）》公开征求意见，提出严防风险跨市场、跨行业、跨领域传染，防范个别、区域、经济金融风险分别演化为综合、系统性、社会风险。要持续防范中小金融机构风险，对出险机构清产核资，加大不良资产处置力度，用多种方式化解风险。还要协调化解大型民营企业债务风险，推进市场化法治化债转股；妥善化解上市公司风险，研究 " 一企一策 " 帮扶计划；协同化解地方政府融资平台涉金融风险，提升化债质效；有效防范化解房地产领域金融风险，完善融资及资金监管机制，构建适配融资制度，加大融资支持。
此外还提到要把握资本市场投融资综合改革机遇，壮大高质量专业服务机构集群，重点发展证券、期货等服务机构，引进会计审计等中介机构，支持信用评级机构来杭展业。此外，还将打造一流投资银行，支持期货公司为实体企业服务，推动区域股权交易市场规范发展，建立培育长期投资的产业生态，完善债券融资全链条服务体系等，以提升服务资本市场效率和韧性。
【通胀债务压力下贝森特美债干预计划彻底落空】
美国财长贝森特此前扩大国债回购计划，意在压制美债长期收益率，但政策仅带来短暂效果。伴随全球债券抛售潮再度来袭，30 年期美债收益率回升至 5.28% 以上，10 年期、2 年期美债收益率分别上行至 4.8%、4.4%，市场对美联储本月加息的概率预期达到七成。美债抛售压力向外传导，德国 30 年期国债收益率创下 2011 年新高，英国、澳大利亚长期国债收益率同步攀升至多年高位。贝森特称市场自有运行逻辑，当前并未出现紧急状况。但市场分析指出，市场对美国债务激增、通胀顽固的担忧难以消解，临时回购操作无法扭转债市要求更高风险补偿的现实，或将抬升企业与居民的借贷成本。
【国外债券市场正经历新一轮猛烈抛售】
受能源价格上涨、通胀预期升温以及主要央行货币政策预期变化影响，全球债券市场经历新一轮猛烈抛售。美国 10 年期国债收益率一度升至 4.79%，为 2025 年 1 月以来最高。日本 10 年期国债收益率时隔 30 年首度触及 3%，30 年日债收益率升至 4.18% 的历史高位。英国 30 年期国债收益率再创 1998 年以来最高，德国、澳大利亚 10 年期国债收益率均创 2011 年以来新高。与此同时，南非、韩国、波兰、印尼等国 10 年期国债收益率也明显上升。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，9 月 1 日以固定利率、数量招标方式开展了 50 亿元 7 天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率 1.40%，投标量 50 亿元，中标量 50 亿元。同时，开展了 3590 亿元隔夜逆回购操作。数据显示，当日 8330 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 4690 亿元。
信用债事件
■万科企业：自 3 月 1 日至 7 月 31 日，公司及控股子公司新增诉讼仲裁金额合计约人民币 120.41 亿元；
■融侨集团：拟以不超 1.5 亿元现金对 8 笔债券进行折价购回，9 月 4 日起购回登记；
■高邮经济发展集团：累计新增对外担保 45.494 亿元，占上年末净资产 70.33%；
■泰安城市发展投资公司：发布境内债券偿还境外债项目承销商比选公告；
■广西金投：子公司广西通盛融资租赁拟吸收合并广西融资租赁并将更名；
■ "23 温州高新 MTN001"：拟于 9 月 15 日召开持有人会议，发行人将期限调整为 3 年；
■广东深汕投控：累计新增借款占上年末净资产 52.66%；
■三峡能源：拟发行年内首期科创债，金额不超 10 亿元期限为 10 年；
■深交所：终止审核财达 - 财通 - 苏再担 1-5 期数据资产 ABS 项目，规模 20 亿元；
■金牛国投：募投项目累计确认销售收入 4833.21 万元，收益不及预期。
市场动态：
【货币市场 | 货币市场利率多数下行】
周二，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率 1 天期品种下行 6.43BP 报 1.3576%，7 天期下行 3.39BP 报 1.3841%，14 天期下行 5.31BP 报 1.3845%，1 月期下行 6.38BP 报 1.3862%。
Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种下行 4.9BP 报 1.364%；7 天期下行 2.3BP 报 1.391%；14 天期下行 1.9BP 报 1.404%；1 个月期上行 0.02BP 报 1.417%。
银行间回购定盘利率全线下跌。FR001 跌 6.0 个基点报 1.38%；FR007 跌 0.5 个基点报 1.42%；FR014 跌 0.5 个基点报 1.425%。
银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001 跌 6.0 个基点报 1.36%；FDR007 跌 2.0 个基点报 1.39%；FDR014 跌 2.0 个基点报 1.39%。
【利率债 | 跨月后资金面平稳，30 年国债收益率下行超 1BP】
周二，国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.22% 报 116.130 元，10 年期主力合约涨 0.07% 报 109.400 元，5 年期主力合约涨 0.06% 报 106.475 元，2 年期主力合约涨 0.02% 报 102.586 元。
银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午 16:30 分，10 年期国债活跃券 260010 收益率下行 0.35bp 报 1.6845%，10 年期国开债活跃券 260205 收益率下行 0.6bp 报 1.7695%，30 年期国债活跃券 2600004 收益率下行 1.05bp 至 2.17%。
业内人士指出，九月第一天资金比较平稳，对债市有一定支撑。此前房地产支持政策加码，但投资者对政策短期效果仍较谨慎，债市压力反而有所缓解。后续如果财政供给超预期，债券供给压力有所提升，对债市有一定利空约束。前八个月债券供给偏慢，发行量较以往有所缩量。
【信用债 | 收益率多数下行，信用利差多数走阔，全天总成交金额 1095 亿元】
周二，信用债收益率多数下行，信用利差多数走阔，全天总成交金额 1095 亿元；"23 晋桥 YK01"、"24 晋能山西 MTN001"、"24 山西文旅 MTN001" 收益率居前，均超 7%。AAA 级中短期票据中，1 年期收益率下行 0.09 个基点报 1.534%；3 年期收益率下行 0.89 个基点报 1.6768%；AAA 级城投债中，1 年期收益率下行 0.15 个基点报 1.5359%；3 年期收益率下行 0.39 个基点报 1.6661%。
涨幅超 2% 的信用债共 2 只，其中 "24 中铝集 MTN008"、"24 深圳地铁 MTN003B"、"23 中信集团 MTN002B" 涨幅居前，分别涨 3.25%、3.15%、1.69%，分别成交 6403.63 万元、2001.76 万元、11535.54 万元。
"23 核风电 GN002"、"26 登封 GT01"、"20 福鼎债 " 跌幅居前，分别跌 1.26%、1.18%、1.17%，分别成交 6013.4 万元、2006.96 万元、824.57 万元。
高收益债：共 100 只收益率高于 5% 的信用债有成交，其中 "23 晋桥 YK01"、"24 晋能山西 MTN001"、"24 山西文旅 MTN001" 收益率居前，分别为 7.88%、7.32%、7.21%，分别成交 2518.78 万元、2018.89 万元、4040.24 万元。
【欧债市场 | 欧债收益率普遍上涨，英国 10 年期国债收益率涨 8.1 个基点报 5.219%】
周二，欧债收益率普遍上涨，英国 10 年期国债收益率涨 8.1 个基点报 5.219%，法国 10 年期国债收益率涨 3 个基点报 4.205%，德国 10 年期国债收益率涨 1.9 个基点报 3.341%，意大利 10 年期国债收益率涨 2.1 个基点报 4.171%，西班牙 10 年期国债收益率涨 1.9 个基点报 3.794%。
【美债市场 | 美债收益率全线上涨，2 年期美债收益率涨 5.62 个基点报 4.398%】
周二，美债收益率全线上涨，2 年期美债收益率涨 5.62 个基点报 4.398%，3 年期美债收益率涨 5.44 个基点报 4.458%，5 年期美债收益率涨 5.32 个基点报 4.553%，10 年期美债收益率涨 4.61 个基点报 4.796%，30 年期美债收益率涨 3.17 个基点报 5.273%。
