本文来源：时代周报 作者：谢斯临 赵鹏
" 在 AI 产业带动下，仅 3 年时间，公司新拓展的算力业务各项核心指标就全面超越了公司已经营 17 年的机柜业务。" 润泽科技（300422.SZ）2026 年上半年业绩说明会上，公司董秘董磊如是指出。
财报数据显示，润泽科技上半年实现营业收入 37.46 亿元，同比增长 50.05%；归属于上市公司股东的净利润 12.03 亿元，同比增长 36.43%；归属于上市公司股东的扣非净利润 12.06 亿元，同比增长 37.34%。
其中，人工智能产业爆发式增长催生海量智算需求，公司 AIDC（智算中心）算力业务收入高速增长，成为公司核心增长引擎。报告期内，公司算力业务营业收入达 19.95 亿元，同比增长 126.24%，占公司营业收入比例已达 53.26%，超越机柜业务成为公司核心增长引擎。
踩中热点，润泽科技创始人周超男的财富也随之水涨船高。根据胡润研究院发布的《2026 年全球富豪榜》，润泽科技周超男家族的财富增加了 48%，达到 600 亿元，名次上升 129 位，排名河北第三位。仅次于长城汽车的魏建军、韩雪娟夫妇，和新奥集团的王玉锁、赵宝菊夫妇，周超男因此蝉联河北女首富之位。
吃到 AI 产业高速发展的红利
润泽科技迅猛增长的业绩背后，是 AI 产业高速发展的红利。
2026 年上半年人工智能产业加速迭代，Agent、Coding、世界模型等前沿技术持续取得突破，带动 Token 需求与算力消耗快速攀升，人工智能产业进入商业闭环新发展阶段。工信部数据显示，截至 2026 年 6 月底，国内智能算力规模达 2185 EFLOPS（FP16），同比增长 177%。
在此情况下，市场对于智算中心的需求迅猛增加，作为 AI 产业链中基础设施环节的润泽科技因此获益。
润泽科技成立于 2009 年，最初以数据中心（IDC）业务起家，2022 年借壳普丽盛在创业板上市。而后，2023 年，趁着 ChatGPT 的爆发，周超男推动公司从传统 IDC 向 AIDC 转型；2025 年，润泽科技扩大资本开支规模，加大自持算力资源投入。
" 公司自持高性能服务器规模处于行业领先地位。" 董磊表示。具体来看，润泽科技已经在京津冀、长三角、大湾区、成渝经济圈、甘肃、海南自贸港、香港、印尼巴淡岛等八大核心区域规划了九个人工智能基础设施集群，算力中心合计规划规模约 6GW。
当前国内算力市场整体仍处于供不应求的蓝海状态，订单充足。润泽科技管理层透露，目前公司廊坊、重庆、惠州、巴淡岛园区今年新交付的数据中心均已有明确订单或者意向。
而具体到上架情况，润泽科技方面透露，公司 2025 年新增交付的 220MW 上架速度较快，目前基本都达到 80% 以上的上架率；原有成熟算力中心上架率都已达到 90% 以上。交付节奏方面，2026 年，公司预计在国内交付 300MW 以上，海外交付 60MW；今年国内交付的算力中心 65% 以上采用液冷方案，其余为风冷；海外项目基本采用液冷方案。
供给紧张成为核心卡点
不过，随着 AIDC 市场的迅速扩大，越来越多的企业也开始加入竞争，而这无疑将对润泽科技造成影响。
对此，润泽科技管理层指出，公司 AIDC 业务的核心壁垒主要体现在资源、资金、技术、供应链四大硬壁垒，以及客户信任形成的软性壁垒。
特别是在资金上，算力业务的投入可达数百亿乃至千亿级别，对企业资产体量、融资能力、融资成本、风险承载能力均提出较高要求。
即便是润泽科技自己，也面临着一定压力。报告期内，润泽科技资产负债率为 64.91%，比上年末增加 2.07 个百分点；流动比率 0.95，短期偿债能力偏弱。
为此，润泽科技也在持续通过各种渠道获取资金。润泽科技管理层指出，公司 2026 年经营活动现金流净额预计超 60 亿元，取得了超 700 亿元综合授信，叠加今年 REIT 扩募、可转债合计 100 亿元的权益融资规模。" 公司形成了多层次、广覆盖的多元融资体系，能够支撑公司在算力业务进行规模化、持续性快速投入。"
此外，润泽科技也在业绩说明会上，对毛利率下滑做出了回应。财报数据显示，2026 年上半年，公司 AIDC 业务毛利率为 47.33%，同比下降 6.59 个百分点。
"AIDC 业务毛利率波动的主要原因是 2025 年同期还包括部分交付类业务，剔除该部分影响后，公司算力业务毛利率保持稳定。从长期经营维度来看，公司算力业务具备稳定的盈利模型，有望长期维持在 45% 左右的理想水平。" 润泽科技管理层表示。
而谈及目前行业面临最主要的卡点，润泽科技管理层指出，一是今年以来算力设备市场出现了非理性价格情况，现阶段算力设备采购价格持续偏离合理区间，市场非理性情绪凸显。二是全产业链供应紧缺，目前算力行业供给约束不仅局限于高性能服务器，存储、光模块、交换机等配套设备及相关原材料均处于供给紧缺状态。" 全链条供给紧张成为制约行业整体扩张的核心卡点。"
