【摩根士丹利：英伟达表外融资隐含 2000 亿美元风险敞口】财联社 8 月 26 日电，摩根士丹利企业信贷团队近日发布研报，将英伟达的信用评级定为 " 中性 "，并指出该公司通过大规模融资安排支持人工智能基础设施建设，已形成了约 2000 亿美元的潜在信用敞口。分析团队将这一现象称为 " 资产负债表即服务 "。摩根士丹利信贷分析师林赛 · 泰勒和尼尚特 · 萨蒂亚姆估算，到 2028 年底，英伟达整体信用敞口约为 2000 亿美元，其中约 1700 亿美元涉及客户兜底相关的调整项和或有负债。不过，即便计入这些敞口，英伟达资产负债表仍具韧性：总债务杠杆率仅 0.4 倍，假设 2028 年增长趋于平稳后也仅升至 0.7 倍，峰值债务水平至少需再翻倍才可能触发标普评级下调。分析师以 " 中性 " 评级起步，建议投资者保持耐心，因目前缺乏有效方式评估尾部风险，且生态系统中超过 1 万亿美元的供应商循环不透明融资正通过 " 创造性结构 " 持续运作。
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