来源：新浪基金
8 月 7 日，沪深交易所一纸新规征求意见稿，即将给 33 只 QDII LOF 的场内生涯画上了句号。按照新规，这批产品最晚须在 2027 年底前终止上市，其中涉及易方达、华宝、嘉实、南方等 18 家基金公司。
33 只产品横跨 13 年，最早诞生于 2010 年
这 33 只 QDII LOF 的成立时间跨度颇大。最早的当属嘉实基金旗下的 H 股 LOF（160717.SZ），成立于 2010 年 9 月 30 日，至今已近 16 年。除此之外，银华基金旗下的抗通胀 LOF（161815.SZ），同样成立于 2010 年。
紧随其后的是 2011 年成立的一批产品，包括嘉实黄金 LOF（2011 年 8 月）、易方达黄金主题 LOF（2011 年 5 月）、华宝油气 LOF（2011 年 9 月）、诺安全球油气能源 LOF（2011 年 9 月）和南方香港 LOF（2011 年 9 月）等。
最年轻的则是 2023 年才成立的两只产品——景顺长城全球芯片 LOF（2023 年 3 月）和华宝海外科技 LOF（2023 年 4 月），在场内仅存活了三年多便面临退市。
这批产品的 " 年龄 " 跨度超过 13 年，见证了 QDII 基金从起步到繁荣的整个历程。
值得注意的是，新规设置了长达一年以上的过渡期，给基金公司和持有人留足了调整空间。到期后，这些 LOF 可以选择转型为场外基金或依法清盘，持有人也可将份额转托管至场外继续持有，退市不等于基金清盘，也不影响场外份额的正常申赎。
退市前业绩悬殊，成立以来首尾业绩差超 600%
从长期业绩来看，这 33 只产品的分化明显。
从成立以来回报来看，表现最亮眼的前三名被易方达包揽。分别是易方达标普信息科技 LOF，成立以来回报高达 575.99%，翻了将近 6 倍；易方达纳斯达克 100LOF 成立以来回报达 343.13%；易方达标普 500LOF 成立以来回报达 216.92%。
景顺长城全球芯片 LOF 和华宝美国消费 LOF 同样业绩不俗，成立以来分别上涨 206.65%、190.20%。
交银施罗德旗下中概互联网 LOF 则是一个颇具戏剧性的案例。该基金成立于 2015 年 5 月，成立以来回报仅为 0.83%。这只产品最新场内规模仍有 8.77 亿元，总规模高达 55.85 亿元，是所有 QDII LOF 中规模最大的。其今年以来回报为 -19.21%，受中概股持续调整拖累明显。
亏损方面，国泰商品 LOF 成立以来回报为 -37.5%，主要因大宗商品市场的长期低迷。此外，嘉实 H 股 LOF、华宝油气 LOF、银华恒生国企 LOF、易方达港股小盘 LOF 等产品也处于亏损状态，成立以来回报均跌超 10%。
值得关注的是，部分产品在今年以来实现了显著反弹。
全球芯片 LOF 以 54.92% 的涨幅领跑，主要受益于全球半导体行业的景气回升；南方原油 LOF、易方达原油 LOF 和嘉实原油 LOF 分别上涨 47.65%、45.64% 和 44.06%，受益于一季度国际油价的强势表现。
不难发现，今年以来回报靠前的产品，几乎清一色集中在芯片、原油、信息科技等赛道。
33 只规模分化，巨头与 " 迷你基 " 并存
截止 8 月 7 日，从场内最新规模来看，这 33 只产品的差异较大。
规模最大的是易方达标普信息科技 LOF，场内规模高达 32.47 亿元，截止二季度合计规模 42.68 亿元，在所有 QDII LOF 中排名第二。
最小的是国投中国价值 LOF，场内规模仅 0.067 亿元，总规模 0.64 亿元。这只成立于 2015 年底的产品，成立以来回报 87.9%，业绩并不算差，但始终未能做大。
除此之外，大成恒生指数 LOF、南方香港 LOF、嘉实 H 股 LOF 等 11 只基金同样面临规模过小的窘境，最新场内规模均不足 1 亿元。
33 只产品的场内规模合计约 183 亿元。按照新规，连续 60 个交易日场内资产净值低于 1000 万元即触发退市，国投中国价值 LOF、大成恒生指数 LOF 等几只迷你产品实际上已同时触及了 " 规模红线 "。
从基金管理人分布来看，易方达基金以 9 只高居榜首，是 QDII LOF 领域名副其实的 " 大户 "。华宝、嘉实、南方各 3 只，银华 2 只，其余公司各 1-2 只。
频繁发布溢价提示公告，LOF 机制短板逐渐显现
QDII LOF 之所以被纳入退市名单，根源在于其特有的高溢价风险。由于 QDII 外汇额度有限、申购受限，场内份额供给不足，价格容易大幅偏离净值。加上部分产品流动性差，更容易被套利资金炒作。
数据显示，截至 2026 年 8 月 9 日，全球芯片 LOF、南方原油 LOF 等多只产品 8 月以来仍频繁发布溢价提示公告，部分产品风险提示已达 10 次并频频停牌。高溢价意味着投资者以远高于实际价值的价格买入，一旦溢价回落或退市后按净值赎回，损失将难以避免。
33 只 QDII LOF 的退市，既是制度层面对高溢价炒作的 " 纠偏 "，也是公募基金行业的一次 " 瘦身 "。对持有人而言，2027 年底前还有充足时间做出选择——可以卖出、赎回，或转托管至场外继续持有。但对那些习惯在场内进行 QDII 品种短线交易的投资者来说，这批熟悉的面孔，终将陆续告别交易软件。
