文 | 融中财经
北京金融街洲际酒店地下一层。2012 年的春天，在这里开了新荣记在北京的第一家店。往外面走了大约一百米就到了英蓝国际大厦，里面聚集着高盛、摩根大通、汇丰、瑞银等几十家金融机构。几年来，新荣记的包间一直是这条街上的一道风景线。
直到今年八月，这家做台州菜的高端中餐品牌，把钱投给了一家投 AI 的 VC。
盈峰环境发布公告，全资子公司广东盈峰环境投资有限公司以自有资金 1700 万元，认购天津砺思星瀚创业投资合伙企业的份额。这只基金 6 月刚刚成立，总规模 4.72 亿元，天津砺思明棠担任普通合伙人，海南砺思私募基金管理有限公司担任基金管理人，主要投向高新技术领域。
LP 名单中，天津砺思星泰、网际星辰、广州凡岛。以及，宁波新荣泰行投资有限公司。这家公司由新荣记餐饮持股 90%，认缴出资 2000 万元，占基金份额的 4.24%。
截至 2024 年，新荣记累计摘得 79 颗米其林星，是国内摘星最多的中餐品牌。它创立于浙江台州，向来以食材和服务的讲究著称。如今，它把钱投给了一家成立 5 年的 VC ——曹曦（Monolith 砺思资本）。
值得一提的是，这也不是新荣记第一次在资本市场出手。早在 2019 年 6 月，宁波新荣泰行投资有限公司就出资约 129.76 万元，认缴十里芳菲文旅集团有限公司 9% 的股份。新荣记创始人张勇也通过其全资控股的平台——台州新荣泰投资有限公司进行了多笔投资。
2026 年 1 月，西贝餐饮集团完成 A 轮融资，新荣记创始人张勇通过台州新荣泰投资有限公司入股，认缴出资 449.5 万元，持股 4.42%。
这次再次出手，直指当下最炙手可热的科技。
从米其林到 LP
砺思资本成立于 2021 年 11 月，创始合伙人是曹曦、Tim Wang，其中曹曦来自红杉资本中国基金，Tim Wang 曾担任过博裕资本二级市场的合伙人。
Monolith 这个名字来源于库布里克电影《2001 年太空漫游》中出现的一块黑色石头，在人类文明进步的过程中不断重复出现。曹曦当年说这是对于商业和世界的本质的好奇心、求真心和探索精神。
首支基金不是 VC，而是一支规模超过 5 亿美元的科技对冲基金。VC 业务从 2022 年 11 月份开始募集，只用了三个多月就完成了第一轮募集。到 2025 年 11 月的时候，美元 VC 二期和人民币 VC 一期都结束募集，双币规模为 4.88 亿美元左右，大约 35 亿人民币。两只基金共获得约 6.3 亿美元的认购意向，超过了最初的目标六成。
作为掌舵的曹曦，在红杉时期就投资了快手、斗鱼、腾讯音乐、超级猩猩、恩和生物、剂泰制药、沐曦科技以及后摩智能等公司。到 Monolith 的时候，月之暗面和沐曦也都在他的出手项目当中。
而新荣记的起点是一间大排档。1989 年，张勇想吃温州的海鲜但是又不想为了一个新鲜就跑来跑去。索性在临海市摆了一个摊位按照温州的方式烧制海鲜，刚开始只是招待几个朋友。1995 年 10 月 1 日他就把摊位升格为酒楼，并且开在了临海三角马路上的一个地下室内。原来的名字是 " 勇记 "，后来用当地的方言谐音字改为 " 新荣记食府 "。
后面的发展速度很慢，到 1998 年才开了第二家店，在 2002 年的时候把生意做到了台州市，并且包下了杭州市政府招待所门口的一个小店铺。到上海是在 2010 年，到北京是在 2012 年，也就是金融街的那一家。之后的十多年里，香港湾仔、上海外滩、北京宝格丽、深圳平安大厦等相继出现，到了 2024 年的 2 月份，在东京赤坂也开出了第一家海外分店，并且投入了大约 15 亿日元。
慢有慢的代价，但也有慢的好处。
到现在为止，新荣记全国只开了 30 多家分店，员工有两三千人左右，并不是像动辄上万门店的连锁品牌那样规模庞大。但是到了 2019 年的时候，在北京的新源南路店就成为了中国内地的第一家中式餐厅获得米其林三星认证；到了 2021 年的時候，它的八家分店一共获得了十二颗星星，在这一年里除了卢布松、杜卡斯以及加尼耶之外没有其他餐厅能够超越它。截止到 2024 年为止，新荣记共获得过 79 次星级评价。
根据窄门餐眼的数据，新荣记在国内门店的人均消费已经接近 800 元，在上海的一些店中更是达到了 1100 元左右，而荣府宴的人均消费则超过了千元。根据此前报道，新荣记年营业收入大概在 11 个亿左右，净利润约为 1.3 亿元左右。
而新荣记这次也不是它第一次往外掏钱。
2019 年 6 月，宁波新荣泰行出资大约 129.76 万元对十里芳菲文旅集团有限公司进行增资，并持有其 9% 的股权。十里芳菲的创办人叫张蓓，从花间堂做起，被誉为中国的民宿行业先驱。
2026 年 1 月份，台州新荣泰投资有限公司参与到内蒙古西贝餐饮集团的 A 轮融资中来，认缴了 449.51 万元，占股 4.42%。西贝的注册资本由原来的 8990.29 万元增加到现在的 1.02 亿，此轮一同进来的还有前蚂蚁集团 CEO 胡晓明所掌控的杭州舟轩。
一家做手艺的公司，为什么要买一张周期的门票
盈峰环境在公告中表示，砺思星瀚基金主要投向高技术产业。Monolith 公开组合中有月之暗面、沐曦等。里面没有冷链、没有中央厨房、也没有食材溯源以及门店数字化这些内容。
新荣记有自己的一艘渔船、一个海鲜采购基地以及一个果蔬种植基地，并且创办了企业大学，还与多家学校合作开设 " 新荣记班 "。对于上游它并不吝啬投入，但是这些钱都是用在自己的身上的。这次不同以往。如果要补充供应链的话，在市场上也不缺少以消费和食品科技为主题的投资基金，条件也就会宽裕很多。
餐饮业属于高频率交易行业，资金流入流出很快，人手和房租就像两个不休止的工作泵一样。而股权投资则恰恰相反，期限很长、流动性很差、账面上波动很大、几年内都见不到一点收益。把它们放在同一个资产负债表里，并不是互相代替的关系，而是相辅相成的关系。
可以作为参照的样品就是养元饮品。到 2025 年中旬的时候，该公司的收入为 24.65 亿，比去年同期下降了 16.19%，净利润为 7.44 亿，同比下降了 27.76%。虽然业绩受到压力，但是经营活动中产生的现金流净额为 3.77 亿元，截至报告期末的货币资金余额为 14.59 亿元。手里有钱才可以去一级市场里面投放。
新荣记的情况比较特殊。这家公司的成立已经有 30 年了，门店的扩张都是依靠自己积累下来的现金来完成的。对于 GP 而言，这是一类很优秀的资金。
值得一提的是，新荣记不自己组建投资团队，也不像海底捞一样把整个产业链分成很多个独立的公司来分别管理。餐饮业是一个非常重大的运营管理行业，创始人所拥有的时间就是最宝贵的资源之一，而新荣记手里同时有新荣记、荣小馆、荣府宴、京季、荣村、芙蓉无双、荣记 95 等多条线路，并且还有位于东京赤坂的一家店需要关注。培养一个能够看懂芯片与大模型的人才队伍的成本很高，而且回报期也很长。
买一张 LP 票会比较方便一些。VC 每年要经过几百个项目，而 Monolith 还挂了一个由教授、产业高管以及创业者的组成的研究所。2000 万换来的是不止一份合伙协议，还有个一直运行着的技术雷达。对于没有技术基因的一家公司而言，这是最廉价的认识途径。
这条路上并不孤单。数据显示，2026 年上半年，261 家上市公司作为 LP 完成 331 笔出资，已披露认缴金额 506.44 亿元。剔除金融行业后，254 家非金融上市公司完成 307 笔出资，认缴 251.03 亿元。其中 211 家上半年只出手过一次，占比 83.1%。
餐饮大佬们闯入 LP 圈
新荣记不是第一个。
蜜雪冰城那笔更显眼。今年上半年，深圳前海华夏投兴旺科技创业投资基金完成工商变更，最大出资人变更为蜜雪冰城股份有限公司，出资额 15 亿元，出资比例 98.68%，执行事务合伙人为深圳前海兴旺投资管理有限公司。兴旺资本成立于 2015 年，管理规模逾百亿元，投过喜马拉雅、白象食品、隅田川咖啡、味捷集团这些项目。
15 亿元大约相当于蜜雪 2025 年净利润的四分之一，在 2026 年上半年的上市公司 LP 认缴金额榜上排第一。往前数，蜜雪 2021 年就成立过雪王投资，注册资本 5000 万元，小打小闹投过广东汇茶和鸡装箱。
六个核桃背后的养元饮品，样本更完整。2015 年它就以 LP 身份投过元潮创投管理的高胜康睿基金，规模 1.38 亿元。2021 年 5 月，养元联合闻名基金设立芜湖闻名泉泓投资管理合伙企业，初始规模 30 亿元，其中养元认缴 29.97 亿元，闻名基金出资 300 万元担任 GP。泉泓陆续出手了长控集团、阵量智能、衡川新能源、瑞浦兰钧、紫光华智、新潮传媒，累计出资 29.54 亿元。2023 年 12 月投进长控集团的那 16 亿元后来成了故事的高潮。2025 年 9 月长控集团完成股份制改造，市场预期其将冲刺科创板，消息一出，养元股价一周涨超 60%，创下历史新高。2025 年 10 月，养元又追加 10 亿元，把泉泓的规模抬到 40 亿元。
与上述相比，海底捞走的是另一条道。它没怎么做 LP，而是把蜀海供应链这类环节拆成独立子公司自己养，从食材到调味到门店装修，一条链基本都是自家的。
海底捞那种是自建，要的是控制权，代价是管理带宽。蜜雪和养元名义上是 LP，实际持有基金 98% 以上的份额，GP 更像一支持牌的执行团队，本质还是把 CVC 外包了出去。洽洽和新荣记这一类才是标准意义上的 LP，份额停在个位数，不谋控制，也不谋协同。
新荣记又是这一档里很纯粹的。它连 " 消费赛道 " 这层遮挡都没要，直接把钱投进了高新技术。
2026 年上半年，全市场 LP 出资 7616 笔，认缴金额 9891.61 亿元。非金融上市公司那 307 笔，按笔数占 4.0%，按金额只占 2.5%。
比例低，恰恰说明稀缺。国资的钱难募，剩下那三成市场化资金更难募。而餐饮和消费企业的钱，正是市场化募资端最想要的那一类，分散，耐心，不带政策诉求，也没有返投比例和招商任务跟在后面。
但也不用把这笔出资看得很重。对于新荣记来说，两千万也远远达不到战略级别的投入标准。这是试探性的，并非是转变方向。值得关注的是下一笔，之后是否还有第二笔、第三笔。
三十年来，资本在新荣记的包厢里做决定。现在，做菜的人把 2000 万元送进了别人的包厢。
