欧洲斯托克 600 指数上周实现连续收涨，创下 6 月以来最长连涨纪录；上周最高录得 663.41 点，全周累计上涨 1.44%，上周五收涨 0.31% 报 660.2 点。
斯托克 600 今年累计上涨 11%，德国 DAX 指数、法国 CAC40 指数、意大利富时 MIB 指数等多国基准股指均创下历史新高。
大面积上涨
业内指出，本轮上涨行情并非少数个股拉动，而是有更多板块及个股参与助推行情：斯托克 600 指数约 75% 成分股的股价运行于 200 日移动均线上方，该比例处于过去十年区间高位附近。
股价站在 200 日移动均线上方一般代表该股中长期股价趋势偏强。
资管巨头贝莱德国际基本面股票首席投资官 Helen Jewell 表示：
" 市场对欧洲的投资热情切实存在。欧股展现出的韧性超出市场预期，市场需求也远强于此前预估。"
长期以来，欧洲股市一大吸引力在于，相较美股其估值处于极低水平。
如今欧洲企业二季度盈利同比录得 17% 的增幅，创下过去四年单季度最佳水平；同时当地经济动能创下 2023 年 3 月以来新高。越来越多的策略师认为是基本面改善在支撑本轮上涨行情。
花旗集团分析指出，7 月最后一周，在全球主要市场中，唯有欧洲的投资者风险偏好出现实质性改善，这为其 2026 年下半年股指延续破纪录行情奠定基础。
瑞银全球财富管理首席投资官 Mark Haefele 称：" 本季度欧洲企业盈利大概率将超出预期，我们认为当下应当审视欧洲股票配置，可适度加仓。"
美银 7 月基金经理调查结果显示，有净 2% 的基金经理当前超配欧洲股票，而 6 月调查时 15% 的人选择低配欧洲股票。
美伊紧张局势出现缓和迹象提振市场情绪，油价从 7 月高点回落，通胀担忧有所缓解。但市场仍对霍尔木兹海峡能否完全恢复通航心存顾虑。
花旗集团欧洲股票策略主管 Beata Manthey 表示：" 地缘政治因素此前压制投资者情绪，随着相关风险缓和，将释放更多对欧洲股市的配置需求。"
也有部分投资者对欧洲当前强势行情心存疑虑。
斯托克 600 指数当前远期市盈率为 15 倍，相对标普 500 指数的估值折价为四年以来最低。但部分投资者依旧认为，对比美国市场，欧洲长期增长潜力仍存差距。
瑞士资管机构 Edmond de Rothschild Asset Management 基金经理 Ariane Hayate 提出，美联储一旦重启加息，或将改变欧洲股市运行轨迹。不过她补充道：" 整体大趋势依旧向好。"
AI 题材选股逻辑正发生变化
业内指出，欧股走强的一大驱动因素是市场对 AI 相关企业的投资逻辑正在发生转变。
在本轮行情第一阶段，市场追捧 AI 板块，全方位大额投入；如今投资者精挑细选，一方面寻找能够从相关资本开支中获益的行业，另一方面布局借助 AI 平台实现利润率提升的企业。
阿斯麦、英飞凌等承接资本支出红利的上游硬件企业 2026 年涨幅均超 60%，是斯托克 600 指数的核心拉动力量。
美银编制的欧洲 AI 应用企业指数，成分包含工业自动化巨头 ABB 集团、渣打银行、德国能源巨头 E.On Societas Europaea 等，今年上涨 14%，跑赢美国超大规模云服务商板块 3% 的涨幅。
与此同时，在 AI 板块剧烈震荡之际，银行、工业制造等欧洲顺周期板块成为投资者分散风险的配置标的。斯托克 600 银行指数今年大涨 22%，位居斯托克 600 细分行业指数涨幅前列。
花旗集团的欧洲股票策略主管 Manthey 称：
" 即便 AI 板块再度走强，投资者也清楚该板块波动风险仍存。投资者对待科技股不再是非此即彼，而是继续持有科技股的同时，通过顺周期板块实现分散配置。这对欧洲股市形成利好。"
欧股银行、工业、基础材料等顺周期板块权重占比高，美股 AI 科技巨头权重占比高，因此投资者做分散配置时，部分寻求顺周期敞口的增量资金会流向欧股。
