一、市场概况
（一）宏观市场总览
海外市场方面，美联储 7 月维持 3.50%-3.75% 利率不变，9 票赞成 3 票反对，沃什强调通胀未达标、保留后续加息选项，CME9 月加息概率升至 65%。特朗普宣布取消对伊空袭，8 月 3 日启动美伊间接谈判，霍尔木兹通航恢复预期升温，原油大幅回调。欧元区通胀粘性仍存，欧央行维持观望。
国内市场方面，7 月制造业 PMI49.2%、非制造业 PMI49.0%，同步回落至收缩区间，内需新订单大幅走弱，地产、建筑业景气持续承压。高温淡季放大短期波动，但有效需求不足为核心矛盾。政治局会议明确加大逆周期调节，市场预期后续城中村改造、地产托底配套政策加速落地，资金面维持合理充裕。
（二）基础市场
上周（2026.07.27-2026.08.02）A 股主要股指涨跌不一，其中，腾讯济安上涨超过 3%。盘面上，两市日均成交额为 22567.48 亿，较前一周减少 2310.54 亿，两市融资余额减少。行业板块方面，申万一级行业中，传媒、社会服务及商贸零售涨幅居前，通信、电子及机械设备跌幅居前。
2. 腾讯济安指数表现
腾讯济安指数上周上涨 3.37%。腾讯济安原名 " 中证腾安价值 100 指数 "，由腾讯财经倡导，济安金信设计，中证指数公司发布，是国内第一家由互联网媒体主导发布的证券市场指数。指数基点 1000 点，基日为 2013 年 5 月 18 日，并于 2013 年 12 月 29 日在上交所挂牌。腾讯济安指数具有价值投资导向特征，旨在发掘市场中的价值低估个股组合，形成 " 黑马 " 指数。指数成份股 100 只，每年 6 月和 12 月定期更新，完全透明公开，既可以作为基金指数化投资标的，又可以作为普通投资者的 " 股票池 "。
3.1 沪深两市融资资金
权益市场震荡下行，沪深两市两融余额减少 764.07 元。截至 7 月 31 日，两市融资融券总额合计为 26031.78 亿元。
货币市场方面，上周资金面小幅收紧。整周央行公开市场共有 22205 亿元逆回购、4000 亿元 MLF 到期，当周逆回购操作 30420 亿元，央行公开市场操作实现净投放 4215 亿元。银行间市场资金利率有所上行。
债市震荡上行。利率债方面，一级市场地方债发行减少，二级市场关键期限国债及国开债到期收益率多数上行，期限利差有所走阔；信用债方面，各品种到期收益率多数上行，信用利差有所走阔。
1. 发行、清盘统计
按基金成立日统计，上周新发基金募集份额合计 137.82 亿份，其中，二级债和指数型基金募集份额占比均两成。上周共有 9 只基金产品发生清盘。
二、各类基金整体表现
（一）权益类基金
上周，权益市场震荡下行，传媒等板块领涨带动相关基金走高，芯片等板块低迷拖累部分产品。混合型、股票型等主流权益类基金超过四成实现正收益，而基金中基金（FOF）表现更为一般，不足两成实现正收益。
（二）固定收益类基金
1. 货币市场基金
上周，银行间市场资金利率有所上行，货基收益率较前一周有所下跌。高七日年化收益率产品较为稀缺，绝大多数产品维持在低位稳健收益区间。作为基础现金管理工具，其在保持高流动性的同时，持续提供稳定收益，满足短期资金配置需求。
2. 债券基金
上周，债市整体震荡上行，受投资范围与市场环境差异影响，各类债券基金表现较较好。债市走势拉动债券型基金净值表现，超过八成纯债型和债券指数型基金实现正收益，而具有一定权益资产仓位配置的一级债九成实现正收益，二级债五成实现正收益。
（三）QDII 基金
上周，全球股市涨跌不一，受美联储 7 月降息落地和科技龙头盈利超预期影响下美股集体上涨；受欧央行宽松预期升温和制造业边际回暖影响下欧洲市场集体上涨；亚太地区主要股指则因各市场政策环境、产业结构与对外围风险敏感度的显著差异走势分化。受此影响，QDII 基金整体表现较较一般，不足五成产品净值实现上涨。
（一）情景推演假设
