中金公司认为，修复期优选景气占优的行业；华泰证券认为，再平衡价值仍然具备；中信建投认为，北美云厂商资本开支继续高增，关注算力超跌与高股息标的。
中金公司：修复期优选景气占优的行业
7 月市场表现不佳，外部环境看，美联储加息的担忧一度发酵，美伊冲突反复、双方针对霍尔木兹海峡的控制权博弈加剧导致油价短期反弹，7 月美联储维持政策利率不变，10 年期美债收益率上行至 4.75%，美元指数高位震荡。内部来看，6 月热点主题累计涨幅与拥挤度一度冲高，对流动性预期较为敏感。经历调整后，资金向其余景气占优的行业进行再平衡，例如有色金属、化工、新能源、电力、电网设备、工程机械、医药、红利等。
华泰证券：再平衡价值仍然具备
7 月以来市场情绪明显转弱，成长板块的赚钱效应快速降温，科技指数调整幅度及波动率同步放大，前期拥挤交易的脆弱性进一步显现。资金由高弹性成长向低估值、防御性资产再平衡，红利板块的交易价值和底仓配置价值均有所修复，建议重点关注银行、公用事业等稳定型红利品种。
中信建投：北美云厂商资本开支继续高增，关注算力超跌与高股息标的
目前来看，AI 算力产业链的景气度依旧，但市场近期出现明显调整，存在超跌情况。未来建议持续关注：一是大模型 ARR，尤其是 Coding 场景 ARR 的增长情况，毕竟北美大模型近期在降价促销，如果 ARR 增长短期遇到瓶颈，可能影响市场对于未来算力需求的预期；二是 Coding 之外，大模型在其它应用场景的落地及发展情况；三是算力通胀链未来一段时间的价格走势；四是 AI 产业链各环节的融资情况及市场风偏。
