本次日本央行货币政策委员会会议于 7 月 30 – 31 日在东京召开，会后将公布利率决议、经济展望报告并举行行长新闻发布会。
日央行此前警示了中东冲突可能带来的经济下行风险，这一风险或对冲地缘冲突对通胀的推升效应。正是这一警告推升了市场对日央行 7 月按兵不动的预期。
近期，日本消费者物价指数（CPI）有所回升，但核心通胀仍低于日本央行 2% 的年度目标。这主要是由于日本政府持续实施补贴政策，高能源成本对消费端的冲击得到了较大幅度的缓解。
然而，生产者物价指数（PPI）在今年大幅攀升，市场预计未来将传导至消费端，从而为中长期通胀前景提供支撑。
加息压力一直在
日本央行此前曾发出信号，鉴于通胀居高不下——尤其是中东冲突导致的能源价格上涨——已做好进一步加息的准备。
澳新银行（ANZ）分析师在报告中表示：
" 随着日元走弱、油价上涨的滞后效应逐步显现，预计未来数月各项通胀指标将继续上行。"
澳新银行预测，日本央行最早或于 10 月再度加息 25 个基点；同时指出，若日元持续走弱，央行或将提前加息。
今年 4 – 5 月日本财务省牵头的外汇干预效果不及预期，日元持续走弱推高能源、食品等进口成本，挤压家庭收支，日本央行持续上调基准利率的压力随之加大。
业内指出，多名政策委员会委员认为，日本均衡政策利率更接近 2.00%，现在只是以多快速度抵达该水平的问题。
有媒体报道，部分委员倾向于最早在 9 月或 10 月再度加息，而非按偏渐进的节奏等到 12 月。
债市同样出现支持更快加息的声音：日本 2 – 10 年期国债收益率曲线陡峭程度已经突破 2010 年高点，不少市场观点将此归因于日本央行行动滞后于通胀形势。
同时，工资的上调也为进一步加息提供了依据。日本厚生劳动省咨询委员会于本周二建议，本财年全国平均最低时薪上调 4.9%，至 1176 日元（约 7.18 美元）。虽然涨幅低于去年创纪录的 6.3%，但时薪上调额度达 55 日元，为历史第二大上调额度。
这将支撑日本央行的政策目标：形成 " 薪资上涨→内需走强→物价稳定上涨 " 的良性循环，让央行具备进一步上调利率的基础。
温和偏鹰难以支撑日元
美元兑日元汇率今年一度飙升至 40 年高位，央行会议前夕仍徘徊于该高点附近。截至发稿，美元兑日元汇率为 1 美元兑 163.55 日元。
美日之间巨大的利差，叠加石油、天然气等进口成本大幅上涨，共同拖累日元表现。
尽管日本官方多次放出警告，称可能干预汇市托举日元，但日元走势并未得到明显提振。而日本央行释放的偏鹰信号，也仅能短暂支撑日元汇率。
荷兰国际集团（ING）分析师在报告中指出：
" 部分市场观点认为央行存在加快紧缩节奏、10 月加息的可能性，但我们认为，温和偏鹰的政策转向难以显著提振日元，也难以改变美元兑日元的整体前景。"
同时，业内指出，受 AI 行业估值泡沫担忧拖累，科技与芯片板块大幅下挫，本周日经 225 指数跌幅超 4%；而日本央行的任何偏鹰信号，都可能进一步扰动本土股市。
