在今日券商晨会上，华西证券认为，效率革命重构生态，算力与应用双轮驱动；中信证券认为，科技金融盛宴未央，产业变革共振制度红利；中信建投认为，商用车及摩托车板块配置价值凸显，积极增配机器人及智驾底部 α 标的。
华西证券：效率革命重构生态，算力与应用双轮驱动
从竞争格局看，中国开源模型已实现从 " 边缘参与者 " 到 " 全球核心玩家 " 的历史性跨越。据硅谷顶级风投 a16z 与大模型 API 平台 OpenRouter 联合报告，中国开源模型在全球市场的份额从 2024 年底的 1.2% 提升至 2025 年中约 30% 的峰值，年均占比达 13.0%，已与世界其他地区开源模型份额（13.7%）几乎持平。在全球已发布的 3,755 个大模型中，中国企业贡献了 1,509 个，数量居全球首位。Qwen（通义千问）、DeepSeek、Kimi 等中国模型凭借技术能力与本土化适配，在国际权威评测平台上的排名持续上升，中国大模型的全球影响力正进入加速提升阶段。①算力与基础设施，受益确定性最强，是当前最清晰的投资主线；②具备行业数据壁垒与场景 Know-how 的垂直大模型企业，有望率先实现商业闭环；③拥有庞大用户基数与大模型应用分发能力的平台型企业，平台效应将随商业化成熟度提升而逐步显现。
中信证券：科技金融盛宴未央，产业变革共振制度红利
科技金融全面重塑行业盈利模式，支撑行业业绩持续改善。顺势而为，宏观把握 IPO 与再融资双向修复周期，中观布局科技金融与 " 投融退 " 闭环模式升级主线，微观精选一级直投与战略配售业绩兑现的高确定性与高弹性个股，综合梳理两条投资主线：一、博弈大型科技项目高弹性，优选旗舰标的重仓卡位深、细分赛道高弹性标的。二、聚焦全能型绝对龙头，中长期持续受益模式升级红利的标的。
中信建投：商用车及摩托车板块配置价值凸显，积极增配机器人及智驾底部 α 标的
基于景气度及估值、成长空间这两条投资脉络，当前时间重点提示商用车、摩托车板块及机器人、智驾等物理 AI 板块的配置机会，前者出海支撑高景气及盈利兑现，且或受益于当前低估值稳健红利风格；后者股价经过近期剧烈回调已处于历史低位，产业趋势及成长空间依旧清晰，建议积极配置已经深入卡位的优质底部 α 标的。
