泡泡玛特城市乐园今日（28 日）在其小程序发布官方公告，7 月 30 日奇遇森林全新片区全面开放，园区同步推出阶梯分级新门票体系，这是乐园今年第二次上调票价。
据悉本次票价按客流分为平日、高峰日、特定高峰期三档，同时划分观光、标准游乐、嘉年华套票三类产品。标准乐园游平日价格为 178 元 / 人，高峰日价格为 208 元 / 人，特定高峰期为 238 元 / 人；标准乐园游 + 嘉年华 3 次票的平日价格为 228 元 / 人，高峰日价格为 258 元 / 人，特定高峰期为 288 元 / 人；入园观光票平日 98 元 / 人，高峰日和特定高峰日为 128 元 / 人。
对比历史定价，本次涨价幅度显著。园区改造期平日游乐票低至 88 元；4 月底部分片区开放后，平日标准票上调至 148 元，此次再度上涨 30 元。对此泡泡玛特解释，涨价源于园区游乐设施、演艺、沉浸式场景全面扩容，以此匹配升级后的游玩内容。
作为潮玩行业首个 IP 沉浸式乐园，泡泡玛特城市乐园 2023 年 9 月落地北京朝阳公园，是泡泡玛特集团集团化战略核心载体。
泡泡玛特国际集团副总裁、城市乐园总经理胡健此前接受《科创板日报》记者采访时表示，乐园短期核心任务是持续为旗下 IP 赋能，放大 LABUBU 等 IP 影响力；长期目标则是依托乐园业务，持续增厚集团整体营收。集团两大核心发展战略为国际化与集团化，主题乐园承载着线下 IP 实景落地、消费场景延伸的重要作用。
线下乐园的商业化成果或已兑现。据胡健向记者透露，乐园开业首年便实现盈利，同时 2025 上半年乐园人流量与经营收入，双双超越上一年全年数据，2025 全年客流量较 2024 年同比大涨 70%。此外，泡泡玛特城市乐园走出了区别于传统亲子乐园的客群结构：园内非亲子游客占比 59%，外地游客占比 58%。
乐园只是泡泡玛特 IP 线下布局一环，2026 年泡泡玛特持续多赛道延伸 IP 价值：3 月与索尼影业合作开发 LABUBU 动画电影；4 月推出 IP 定制小家电；6 月烘焙门店 POP BAKERY 落地阿那亚，新增堂食、现烤点心与主题下午茶，持续挖掘线下消费场景。
业绩层面，2025 年，泡泡玛特实现营收 371.2 亿元，同比增长 184.7%；经调整净利润为 130.84 亿元，同比增长 284.5%。
值得一提的是，2025 年，泡泡玛特共有 17 个艺术家 IP 收入过亿。THE MONSTERS、SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、DIMOO、星星人和 HIRONO 分别实现收入 141.61 亿元、35.395 亿元、29.29 亿元、28.97 亿元、27.77 亿元、20.56 亿元及 17.35 亿元。
其中 THE MONSTERS 的营收占比从 2024 年的 23.3% 增至 2025 年的 38.1%，成为公司收入增长的主要产品。反观其他 IP，如 SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、DIMOO 的营收占比分别从 2024 年的 10%、8.9%、16.1%、7.0% 降至 2025 年的 9.5%、7.9%、7.8%、7.5%。
这意味着泡泡玛特对 LABUBU 的依赖越来越重。一个企业如果对单一产品依赖加重，这个 IP 热度一旦出现下滑，都将对泡泡玛特带来很大的影响。
2026 年的业绩预告显示，泡泡玛特 2026 年一季度收益较上年同期增长 75% 至 80%，尽管保持可观的增长，但较 2025 年第一季度 170% 的增速，则出现大幅回落。
更为关键的是，库存高企也值得关注。2025 年财报，截至 2025 年 12 月 31 日，泡泡玛特存货账面价值从 15.25 亿元升至 54.73 亿元，增长 259%，存货周转天数从 102 天延长至 123 天。
对此，泡泡马额管理层也作出了解释，承认这是 " 阶段性供应链调整 "，并强调当前周转天数仍处于健康区间。
截至今日收盘，泡泡玛特股价报 162.8 港元，下跌 1.45%，总市值约 2168.14 亿港元。
