据了解，修改决定进一步明确关键主体更严格的法律责任。在《解释》第五条中新增一款规定 " 控股股东、实际控制人或者相关决策人员向关系密切人员透露形成内幕信息初步意向的时间，或者根据该初步意向进行相关交易的时间，应当视为动议的初始时间 "。对内幕信息生成起关键作用的主体所涉内幕信息敏感期进行明确、具体的规定，杜绝其利用时间差进行内幕交易或者泄露内幕信息，进一步突出惩治重点，强化源头治理。
此外，修改决定进一步完善内幕交易阻却事由。修改《解释》第四条的相关规定，强调上市公司收购必须符合收购目的，防止上市公司收购人员利用 " 暗仓 " 从事内幕交易；强调预定交易必须真实、合法，防止行为人利用虚假或者违法的合同、指令、计划规避法律制裁；明确本条第三项 " 披露 " 的公开性，公平保护各类投资者合法权益，坚持从严把握不构成内幕交易的抗辩事由，持续织密法网。
最高法表示，此次还修改了《解释》第一条、第五条援引的法律名称、条文以及有关内容，与新修订的证券法和新出台的期货和衍生品法相关规定保持一致。修改《解释》第六条、第七条，与 2022 年 4 月 6 日最高人民检察院、公安部《关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定（二）》第三十条规定的立案追诉标准保持协调，促推行刑合理衔接、构建立体化追责体系。
钛媒摘声：
AI 的本质是 " 图灵机 + 数据 "，因此有些问题它注定无法解决；AI 的局限不是坏消息，恰恰是 AI 安全的理论基石；AI 的下一层级，不在于 "AI for Science"，而在于 "Science for AI"，量子 AI 正在浮现。
——图灵奖得主、中国科学院院士 姚期智
今年才是大众真正认可 Token 商业价值的元年。当前市场已开始大规模为顶尖大模型付费，不少用户每月在模型上的支出达到上千元，甚至频繁耗尽 Token 额度。同时，Token 的主人正在换人。过去三年，Token 是人买的、人看的。从今年开始，越来越多的 Token，人都不会看一眼，那是 Agent 在规划、调用工具、写代码、自我检查时，机器烧给机器的。但 Agent 数量超过人类只是表象，真正的经济拐点是 Agent 的工作小时数超过人类的工作小时数。
——曦望 Sunrise 董事长 徐冰
国内公司：
7 月 25 日，市场监管总局依法对携程集团有限公司滥用市场支配地位实施垄断行为作出行政处罚，罚没款合计 51.79 亿元。
经查，2020 年以来，携程滥用其在中国境内在线酒店预订平台服务市场的支配地位，以流量分配机制为核心，利用平台规则、技术手段，实施了两种垄断行为： 一是要求 " 特牌 " 酒店经营者开展独家合作，以给予最多流量倾斜、权益支持等为激励，诱导交易额高、服务品质好、用户吸引力强的酒店经营者选择 " 特牌 "，并要求其不得与竞争性平台开展合作。 二是强制 " 金牌 "" 无牌 " 酒店经营者给予 " 全网最低价 "，要求跨平台经营的酒店经营者在携程平台的价格全网最低，并允许其直接调价，如发现酒店价格高于竞争性平台，携程即通过 " 调价助手 "" 挂牌通 " 等技术工具和人工手段调低价格。同时，携程利用技术手段监测酒店经营者独家合作、" 全网最低价 " 实施情况，并通过限制流量、" 摘牌 "、扣除订单储备金等惩罚性措施保障行为实施。携程上述行为排除、限制了市场竞争，限制了酒店经营者跨平台经营，侵害了酒店经营者自主定价权，损害了消费者利益，加剧了行业 " 内卷式 " 竞争，阻碍了行业健康发展，构成《反垄断法》第二十二条第一款第四项、第五项禁止的没有正当理由限定交易和附加不合理交易条件的滥用市场支配地位行为。
7 月 24 日，宁德时代公告称，公司拟使用自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司 A 股股份，回购资金总额不低于 200 亿元且不超过 400 亿元，回购价格上限为 573 元 / 股。回购的股份将用于注销并减少公司注册资本，回购期限自股东会审议通过之日起 12 个月内。
极氪回应 " 境外车机网络受限 "：已在 App 上线 " 跨境守护 " 功能入口
7 月 26 日，针对 " 境外车机网络受限 " 事件，极氪方面表示，已在 App 上线 " 跨境守护 " 功能入口，用户一键提交即可自主解锁。同时，极氪已启动开发境外防盗功能开关，用户出境前在手机端可以设置启动或关闭境外防盗功能，车主不主动设置，功能不会触发。启动后如果车辆出境，用户仍可通过 App 自助解锁相关功能。
腾讯混元组织架构再升级：合并大语言模型和多模态团队，加速模型研发
7 月 24 日，腾讯宣布混元多模态模型部门与大语言模型部门合并，成立基础模型部，统一由腾讯首席 AI 科学家姚顺雨管理，以进一步提升模型研发和协同效率，探索全模态模型的智能上限。
蓝思科技：与 Intel 签署合作备忘录，聚焦玻璃通孔先进封装技术
7 月 24 日，蓝思科技公告称，公司全资子公司蓝思国际 ( 香港 ) 有限公司近日与 IntelCorporation 签署合作备忘录，双方将重点围绕玻璃通孔 ( TGV ) 先进封装技术展开合作，包括玻璃基板穿孔成型、高精度激光加工、金属化通孔沉积及多层互连布线等关键工艺。此外，双方还探讨在 AIPC 结构件和模组、数据中心服务器高可靠性结构件和散热组件、具身智能机器人、工业智能设备和边缘计算硬件等领域的合作潜力。备忘录自签署之日起一年有效，具体合作内容需另行签订书面协议。
上纬新材子公司启元新创落户上海，计划每年推不少于 2 款消费级机器人
上纬新材全资子公司启元新创作为上海市人工智能重点项目，近日正式签约落户浦东张江机器人谷，计划打造最大消费级机器人企业的研发创新、生态共建共享及产业化总部基地。该公司此前已自主研发推出个人机器人 " 启元 Q1" 及可变形个人机器人 " 启元 T1"。按规划，该项目未来三年将持续投入大额研发费用，重点布局研发中心建设，打造全自研 Primemind 基座模型，建设大型全场景测试装配基地，并计划每年推出不少于 2 款全新消费级机器人产品等。
国外企业：
SK 集团与英伟达通过一项涵盖 AI 工厂和下一代内存的 5000 亿美元以上战略合作项目
7 月 25 日，英伟达与 SK 集团公布了一项价值超过 5000 亿美元的 AI 基础设施计划，涵盖大型 AI 数据中心建设及下一代 HBM 开发。作为计划的一部分，SK 电讯将在韩国建设一座总容量达 2 吉瓦的 AI 数据中心，首个项目将采用英伟达 Vera Rubin 平台和 SK 海力士的 HBM4 内存。该 "AI 工厂 " 的首个设施预计将于 2027 年正式投入运营。同时，SK 海力士将与英伟达建立长期 AI 存储合作伙伴关系，双方将联合开发并优化下一代 AI 存储解决方案，包括 HBM，以满足从大语言模型训练到智能体 AI 及物理 AI 等不断演进的基础设施需求。
三星与博通签署 2000 亿美元协议，深化内存和晶圆代工技术等领域合作
7 月 25 日，三星电子在一份声明中称，与博通签署了一份谅解备忘录，双方将扩大在内存和晶圆代工技术领域的战略合作。两家公司预计，至 2030 年的未来五年间，双方在内存和晶圆代工领域的合作规模将超过 2000 亿美元。在内存方面，三星将支持博通的下一代 AI 加速器。在晶圆代工方面，双方的合作重点是三星为博通产品提供 2 纳米及以下制程技术，包括无线宽带通信解决方案。双方合作预计还将扩展至基于三星 2 纳米工艺的先进封装技术，包括 2.3D 和 2.5D 集成技术，以打造更高性能、更节能的 AI 和网络芯片。
据报道，高通在一封发给客户的信中表示，由于成本上涨，公司计划将产品价格上调两位数百分比。高通表示，此次涨价将适用于 9 月 1 日之后出货的产品。
厦门湖里法院："LV 因四叶类雕花装饰起诉开发商 " 不属实
7 月 26 日，厦门市湖里区人民法院通报，针对近日网络流传的（2026）闽 0206 民初 8217 号案件相关信息，网传案情 " 路易威登公司起诉地产开发商，因楼盘外立面四叶类雕花装饰商标侵权 " 不属实。经核实，该案系路易威登公司起诉某小区沿街服装店经营者彭某销售侵犯其注册商标的服装，其余被告系因怠于履行管理职责被诉承担相应责任，案件与网传楼盘外立面雕花装饰没有关联。目前该案尚未开庭。
派拉蒙天舞公司 7 月 24 日宣布同意推迟收购华纳兄弟探索公司的交易。该项被广泛认为将改变美国娱乐、媒体等多个行业格局的交易目前正面临严峻法律挑战。以加利福尼亚州为首的美国 12 个州 13 日向加州北区联邦地区法院提起诉讼，要求阻止这项总额预计高达约 1110 亿美元的收购。民主党籍的加州总检察长罗布 · 邦塔在宣布提起诉讼的声明中说，这两家娱乐业巨头合并将削弱美国影视业合理竞争并损害消费者利益。加州北区联邦地区法院法官阿拉塞利 · 马丁内斯 - 奥尔金 20 日发布临时限制令，暂停派拉蒙天舞对华纳兄弟探索公司的收购。法官裁定，该收购是否违反反垄断法存在 " 严重疑问 "。邦塔在得知限制令后表示，这是 " 首个关键胜利 "，" 将有助于确保这项超级并购永远不会成为现实 "。
美国太空探索技术公司重型运载火箭 " 星舰 " 于美国中部时间 7 月 24 日下午从得克萨斯州南部的发射基地升空，实施第 13 次试飞。火箭第一级 " 超级重型 " 助推器在墨西哥湾附近海域溅落，第二级 " 星舰 " 飞船完成亚轨道飞行，并于印度洋溅落。第二级 " 星舰 " 飞船飞行期间，6 台发动机运行正常，并部署 20 颗新一代 " 星链 " 卫星。飞船还在太空中短暂重启一台发动机，为未来登月任务所需的在轨点火能力进行验证。在发射约 1 小时 5 分钟后，飞船于澳大利亚西北方向的印度洋溅落。
政策风向：
央行将在 7 月 29 日至 7 月 31 日、8 月 3 日开展隔夜逆回购操作
央行公告，为更好匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行将在 7 月 29 日至 7 月 31 日、8 月 3 日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标。7 月 29 日至 7 月 31 日每日开展 6000 亿元，8 月 3 日开展 3000 亿元。
7 月 24 日，港交所正式发布有关提升香港上市机制竞争力的建议咨询总结，修订后的《上市规则》即日生效。不同投票权（WVR）架构及第二上市申请人的市值门槛由 100 亿港元降至 60 亿港元，WVR 架构的持股占比要求同步放宽，保密递表资格亦从特定类型企业扩展至所有新申请人。港交所表示，此次咨询共收到来自市场各界的 73 份回应意见，这些建议将被全部采纳，其中部分建议稍作修改。香港证券及期货专业总会会长陈志华认为，此次改革是香港上市机制近十年之内做得最为出色的改革之一。
两部门：个人将财产装入离岸信托以及通过离岸信托取得收益，应当按照规定申报缴纳个人所得税
7 月 24 日，财政部、税务总局发布离岸信托个人所得税有关事项的公告。个人将财产装入离岸信托以及通过离岸信托取得收益，属于取得《中华人民共和国个人所得税法》第二条规定的所得，应当按照本公告规定申报缴纳个人所得税。本公告所称离岸信托是指依照境外法律设立的信托或具有信托功能的其他法律安排。具有信托功能的其他法律安排是指不以信托名义设立，实质上具有类似信托功能的境外法律安排，但受所在国家和地区金融监管机构监管，面向不特定客户独立开展业务并承担风险的银行、保险公司、证券公司、基金公司等发行的金融产品除外。
股市行情：
科创板最大 IPO，长鑫科技 7 月 27 日上市
7 月 27 日，长鑫科技将登陆科创板，发行价 8.66 元 / 股，发行市值逾 5790 亿元，预计募集资金总额约 579 亿元（超额配售选择权全额行使前），系科创板迄今规模最大的 IPO。按 278.01% 的全部新股平均涨幅计算，长鑫科技的单签盈利约 1.2 万元；按 466.67% 的科创板新股平均涨幅计算，长鑫科技的单签盈利约 2.02 万元。
特斯拉股价 7 月 26 日当周累跌近 20%，收于 313.03 美元 / 股，创下 2022 年以来最大单周跌幅；SpaceX 则收于 115.07 美元 / 股，为该公司上个月 IPO 以来的最低水平。彭博亿万富翁指数的数据显示，马斯克的个人财富在短短五个交易日内蒸发了约 1300 亿美元 ( 约合 8800 亿元人民币 ) ，而就在几周前，他刚刚成为人类历史上首位身家突破 1 万亿美元的富豪。马斯克本人在社交平台上调侃自己是 " ( 前 ) 万亿富翁 "。
据报道，" 大空头 " 迈克尔 · 伯里继续做空美光科技、英伟达和其他半导体公司。伯里在一篇 Substack 帖子中表示，他在 933.86 美元价位进一步做空了美光科技，并在 210.28 美元价位增持了英伟达的空头头寸。伯里还以 893.49 美元的价格进一步做空了卡特彼勒，并以 535.83 美元的价格增持了 iShares 半导体 ETF 的空头头寸。
7 月 26 日，希音国际控股有限公司更新聆讯后资料集，意味着该公司港交所 IPO 通过聆讯。若顺利挂牌，将成为 2026 年港股最大的跨境电商 IPO。希音 2025 年实现总收入 418 亿美元，2023 至 2025 年复合年均增长率达 14.2%；2025 年同期实现净利润 20.6 亿美元，盈利能力持续验证商业韧性。截至 2025 年底，平台服务约 2.73 亿活跃客户，业务覆盖约 160 个市场。
7 月 24 日，全球最大的通用 AI 机器人公司智元创新表示，公司已启动赴港上市流程。智元创新是物理世界 AGI 与基础设施的全球开拓者。成立仅三年，智元创新已经完成从技术研发、产品量产到真实场景部署的快速跨越，并推动通用 AI 机器人从开发态走向部署态。智元创新拥有产品矩阵涵盖轮式、半人形、人形和四足机器人。
其他重要内容：
黄仁勋：杰出的人才总会找到出色的答案，中国注定会产出卓越的 AI 技术
7 月 25 日，黄仁勋在采访中谈及中美 AI 竞争。他表示，杰出的人才总会找到出色的答案，而中国注定会产出卓越的 AI 技术，应当继续向他们学习、与他们合作。
7 月 26 日，马斯克在访谈中表示，未来某个时刻中国极有可能成为 AI 领导者，美国就算禁用中国模型也挡不住。
7 月 24 日，就有报道称美国总统特朗普表示美中两国领导人将讨论人工智能相关议题，外交部发言人林剑在例行记者会上答问时表示，元首外交对中美关系具有不可替代的战略引领作用。中方愿同美方一道，在人工智能领域落实好两国元首的重要共识。
中国证券监督管理委员会原党委委员、副主席方星海涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。
7 月 25 日从中国企业改革与发展研究会获悉，《2026 能源产业生态报告》正式发布。报告显示，" 十四五 " 时期，中国风电光伏装机历史性超越火电，核能、生物质能领域领跑全球。" 十四五 " 期间，中国能源产业实现安全保供与绿色低碳转型双向协同发展。2025 年全国能源重点项目投资额首超 3.5 万亿元，同比增长近 11%。新能源产业实现跨越式发展，2020 至 2025 年风电光伏装机从 5.3 亿千瓦增至 18.4 亿千瓦。核电运行装机总量稳居全球第一，生物质能发电装机连续 7 年规模全球第一。
（综合自新华社、央视新闻、澎湃新闻、21 财经等）
