本周 A 股上演了一轮典型的 " 冲高回落 " 剧本。
周初在政策预期推动下，沪指一度反弹至 3870 点附近，创业板指、科创 50 亦录得超跌修复。然而，7 月 24 日周五，受外围市场波动及地缘政治因素冲击，沪指收跌 1.61%，全市场 4940 只个股下跌，两市成交额从周初的 2.97 万亿元降至 1.94 万亿元，较 6 月前期峰值明显萎缩。
更值得关注的是市场的结构性分化：上证 50 本周上涨 4.55%，成为指数 " 稳定器 "；而中证 1000、中证 2000 分别下跌 2.40%、4.07%，小盘股压力未释。这意味着，多数投资者的账户体感与指数表现存在显著背离——指数稳在 3814 点，个股层面却寒意未消。
当前市场正从 " 指数驱动 " 转向 " 结构驱动 "，但量能萎缩、外围不确定性升温、下周长鑫科技超级 IPO 等多重考验接踵而至，反弹全面普涨行情仍有待观察。
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大盘环境：冲高回落，" 大强小弱 " 格局确立
本周上证指数呈现缩量弱修复、冲高回落的震荡格局。全周上证指数微涨 1.33%，最终收复并稳在 3814.20 点，周内振幅为 3.81%。
周初在政策护盘预期下市场迎来超跌反弹，7 月 21 日上证指数上涨 1.79%，推动指数快速修复，随后指数在 3870 点附近震荡，到 7 月 24 日周五受韩国股市暴跌超 6%、特朗普宣布对 60 个经济体加征 301 关税等外围利空冲击，沪指掉头下跌 1.61%，两市成交额约 1.94 万亿元，全市场超 4900 只个股下跌。
从风格表现看，市场资金出现明显再平衡。一方面，上证 50 本周上涨 4.55%，沪深 300 上涨 2.65%，大盘蓝筹成为指数稳定器；另一方面，创业板指、科创 50 在经历前期深度调整后分别反弹 1.52%、4.19%，体现成长板块的超跌修复。但中证 1000、中证 2000 分别下跌 2.40%、4.07%，小盘股压力仍未完全释放。
整体来看，本周 A 股并非趋势反转式上涨，而是前期调整后的技术性修复。市场正在从 " 指数驱动 " 转向 " 结构驱动 "，资金更加关注产业趋势、业绩兑现和估值匹配度。当前市场环境可以概括为：指数保持韧性，但个股分化加剧；价值资产获得资金青睐，成长板块等待基本面验证。
成交速览：量能逐级递减，较高峰缩水逾四成
本周 A 股量能呈现 " 前高后低、逐级递减 " 的特征，量能重心持续下移，暴露出反弹追高意愿不足。
全周日均成交金额约 2.50 万亿元，较上周日均 2.65 万亿元环比萎缩 5.42%；全周成交 12.51 万亿元，低于上周的 13.23 万亿元。
从日度成交看，7 月 21 日市场反弹阶段成交额达到 2.97 万亿元，但随后的下半周缩量显著，周五日成交额已降至 1.94 万亿元，相较 6 月底 3.7 万亿元的阶段峰值已缩水超 40%。
换手率方面，本周市值换手率均值 4.98%，较上周 5.08% 微降，市值换手率呈现 " 先升后降 " 走势，7 月 21 日达到 5.84% 的阶段高点，随后回落至 7 月 24 日的 3.92%。这意味着市场经历了一轮情绪修复后，资金进入观望阶段。
涨跌速览：情绪 " 过山车 "，周五近五千只个股下跌
本周市场赚钱效应呈现 " 前半周回暖、周末冰封 " 的过山车特征，指数与个股体感严重背离。
涨跌家数方面，周二与周四市场迎来短暂普涨，周四上涨家数高达 4260 家、涨停 129 家；但周五市场快速降温，全场下跌家数高达 4940 家（仅 555 家上涨），个股普跌特征明显，权重股支撑指数、多数个股波动加大。
涨跌停数据进一步反映市场情绪变化。7 月 20 日周一跌停家数曾一度冲高至 267 家，随后随着反弹展开，7 月 23 日涨停家数升至 129 家、跌停仅 2 家，市场情绪快速回暖；但 7 月 24 日随着指数调整，涨停降至 43 家、跌停回升至 25 家。
个股方面，涨幅榜中，资金主要围绕新能源、环保、智能制造以及小盘成长方向展开。五洲医疗周涨幅达到 72.79%，立新能源上涨 57.56%，惠城环保 ( 300779 ) 上涨 55%，多只个股涨幅超过 40%。整体来看，资金仍偏好具备产业催化、政策预期和高弹性的方向。
跌幅榜方面，前期热门、高换手、高估值个股出现明显调整。云创迅周跌幅达到 43.07%，C 泰诺 -U、安联锐视、智明达等跌幅超过 38%。其中，部分个股此前同时出现在高换手榜单，说明短线资金集中交易后，容易出现快速兑现。
总体而言，当前市场赚钱效应呈现两大特点：一是指数表现强于多数个股，投资者体感分化明显；二是资金仍围绕产业趋势进行轮动，全面普涨行情尚未形成。
下周关注重点：长鑫科技周一上市，AI 硬科技产业催化持续升温
展望下周（2026 年 7 月 27 日 -7 月 31 日），市场将迎来宏观政策、超级 IPO 及重磅财报的密集考验。
一是重大事件密集。7 月 27 日国家统计局发布工业企业利润数据；7 月 28 日至 29 日美联储 FOMC 召开议息会议并公布利率决议，AMD、高通、微软、Meta、苹果、亚马逊等科技巨头周内密集发布财报，其资本开支与 AI 变现指引将成为 A 股算力链风向标；7 月 30 日公布 7 月官方 PMI。
二是超级 IPO 登场。国产 DRAM 龙头长鑫科技将于 7 月 27 日登陆科创板，发行价 8.66 元，发行 6.688 亿股，募资总额 579.19 亿元，估值约 5800 亿元。其网上中签率 0.4714% 创年内新高、超 942 万户参与申购，而上市初期无限售流通股占比仅 6.73%，定价博弈料将激烈，需警惕 " 炒新 " 风险。
三是解禁压力集中释放。据 Wind 数据，下周共 42 家 A 股公司有限售股解禁，合计 22.84 亿股，解禁市值约 336.04 亿元。峰值在周三（7 月 29 日），单日约 106.6 亿元，主要由上海机场 ( 600009 ) 贡献——其解禁 4.34 亿股、市值约 102.84 亿元，为全周最大单笔解禁。此外，富乐德（约 48.03 亿元）、西安奕材 -U（约 28.82 亿元）、北汽蓝谷 ( 600733 ) （约 23.15 亿元）等解禁规模居前，需关注相关个股短期波动风险。
（责任编辑：曹言言 HA008）
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