文 / 乐居财经 张丹
ST 美克等来了 " 白衣骑士 "。
7 月 22 日晚，这家老牌家居企业发布多份公告。其中最受关注的是：控股股东美克集团与深圳市小磁投资有限公司签署了《重整投资协议》。
根据协议，小磁投资将取得重整后美克集团 51% 的股权，同时直接认购 ST 美克 3.68 亿股转增股份。
如果这套安排最终完成，ST 美克的控股股东和实际控制人都将发生变更。
投资人 " 换道 " 入场
小磁投资成立不到三个月，实际控制人是李少锋。
去年底，ST 美克曾计划通过发行股份收购深圳万德溙光电科技有限公司（简称 " 万德溙 "），而李少锋正是万德溙的董事长和实控人。
万德溙的主业是 AI 算力集群和数据中心的高速线缆，客户包括英伟达、Cisco、Google、Meta 等科技公司。按照原来的计划，万德溙是要装入上市公司的。
但今年 4 月，ST 美克被债权人申请重整，公司随后进入预重整程序，控股股东美克集团也启动了重整。
在这个阶段继续推进收购，司法程序和证券监管程序之间存在协调难度。7 月 22 日，双方宣布终止交易。
不过，人还是那个人。收购走不通，李少锋换了一条路，通过旗下小磁投资以重整产业投资人的身份入场。
走的是重整通道，拿的是公司控制权。
重整投资方案
此次重整投资人由小磁投资牵头的 " 铜光互联产融联合体 " 构成，联合体成员包括五矿证券、浙江荧飞光电、国民信托等，合计支付重整投资款约 10.72 亿元。
其中，小磁投资以 1.47 元 / 股认购 3.68 亿股，锁定期 36 个月；其余投资方以 1.61 元 / 股认购，锁定期 12 个月。
ST 美克表示，协议的签署有利于推动重整进程。如果后续重整顺利，公司的资产负债结构将得到优化，持续经营能力也有望恢复。同时公告提到，后续将与万德溙继续探讨业务层面的合作。
不过，后续仍有不确定性。
美克集团的重整计划需要债权人会议和出资人组会议表决通过，还需法院裁定批准。ST 美克自身也处于预重整阶段，法院是否正式受理公司重整申请尚不确定。
如果重整未能成功，公司股票面临终止上市的风险。
四年累计亏损超 37 亿
走到这一步，和美克家居这些年的经营状况有关。
美克家居 1995 年由冯东明创立，2000 年登陆上交所。公司从出口松木家具起家，后来推出高端品牌 " 美克美家 "，曾是中国高端家居领域的代表性企业之一。
但公司业绩自 2022 年起出现下滑。2022 年到 2025 年四年间，归母净利润分别为 -2.89 亿元、-4.63 亿元、-8.64 亿元、-21.04 亿元，四年累计亏损超过 37 亿元。
今年 5 月，因连续三年扣非净利润为负，叠加持续经营能力被审计机构关注，公司股票被实施其他风险警示，股票简称变更为 "ST 美克 "。
业务层面也在收缩调整。2025 年，直营门店关闭 49 家，较上年末减少 44.1%；加盟店关闭 45 家，减少 21.4%。国内天津、赣州两大制造基地产能利用率约 25%。今年 6 月，天津的两家子公司进入破产清算，不再纳入合并报表。
财务方面，截至 2025 年末，公司归属于母公司的净资产为 6.2 亿元，未分配利润为负 14 亿元。截至 2026 年 7 月，到期未偿还的有息金融债务及商业承兑汇票合计约 11.94 亿元。
业绩预告显示，2026 年上半年预计亏损 3.5 亿元至 4.5 亿元。亏损额度依旧不小，对于这家有着三十多年发展史的企业来说，重整投资协议的签署只是一个开始。
相关公司：美克美家 sh600337
