来源：新浪基金
2026 年以来，中国创新药 BD 出海呈现 " 量质双跃升 " 态势，交易模式从 " 单品授权 " 加速迈向 " 平台级合作 "。国内药企与阿斯利康、礼来等跨国药企的百亿级交易密集落地，折射出全球头部跨国药企对中国研发体系认可度的系统性提升。
数据印证了 BD 出海节奏持续加快，创新药全球化动能充沛。2025 年全年中国创新药 BD 交易总金额达 1357 亿美元，同比激增 159%；2026 年上半年 License-out 总金额已逼近 997 亿美元，相当于 2025 全年的 73%、2024 全年的 1.9 倍。全球医药交易 TOP10 中，中国企业独占 8 席，首付款总额超 64.5 亿美元，单笔平均交易额同比提升超 30%。
临床端同样捷报频传。2026 年 ASCO 年会上，国产创新药以 13 项 LBA（重磅研究摘要）刷新历史纪录，多项 First-in-class 数据获得国际学界高度认可。双抗、ADC、GLP-1 等赛道步入商业化兑现周期；KRAS、PROTAC、小核酸等难成药靶点正逐步实现技术突破；AI 技术深度嵌入研发全流程，催生新业态雏形。创新药研发的 " 天花板 " 与 " 加速度 " 同步提升。
招商证券看好创新及药品产业链机会。1）CXO：2025&26Q1 整体复苏，有所分化，全球医药投融资回暖叠加国内创新药 BD 出海高增，推动 CDMO 订单充沛，CRO 收入回暖利润尚待修复，部分中小 CDMO 业绩分化；多肽、小核酸等新模态订单崛起，AI 落地提效，行业集中度上行。2）生命科学上游：下游创新药、CXO 需求回升明显，新模态拉动高端耗材试剂需求，带动订单与业绩持续复苏，收入稳增、利润高增且分化增大。此外高端领域国产替代提速，龙头领跑，行业整合加快，企业向下延伸打造试剂 +CDMO 一体化平台。
目前全市场仅有的跟踪恒生创新药指数的 ETF ——恒生创新药 ETF 华泰柏瑞（520500）已连续 14 个交易日单日成交额突破 20 亿元，7 月以来日均成交额高达 29.58 亿元，累计 " 吸金 "6.09 亿元。资金的踊跃布局助推该 ETF 最新份额、规模分别升至 23.86 亿份、33.98 亿元。
板块估值层面，尽管近期有所反弹，创新药板块仍处历史低位区间。Wind 数据显示，截至 2026 年 7 月 21 日，恒生创新药指数最新市盈率为 43.56 倍，处于近五年 31.96% 的分位水平。
据悉，支持场内 T+0 的恒生创新药 ETF 华泰柏瑞（520500）跟踪的恒生创新药指数通过 QDII 机制投资 40 家港股创新药龙头企业，主要聚焦于生物制药、化学制药及原料药等中上游创新药领域，集结了一批研发实力强劲、具备发展潜力的研发驱动型企业。
华泰柏瑞基金是国内首批 ETF 管理人，在指数投资领域深耕超 19 年，为投资者打造了沪深 300ETF 华泰柏瑞（510300）、A500ETF 华泰柏瑞（563360）等投向透明、交易便捷、费率低廉的指数工具。截至 2026 年 6 月末，公司旗下 ETF 近两年累计为持有人盈利超 1806 亿元，是同期 A 股全市场仅有的三家累计盈利超 1600 亿元的公募基金公司之一。
