据英国金融交易数据服务商 Dealogic 统计，今年上半年能源企业的 IPO 募资总额已达 126 亿美元。这不仅创下了自 1999 年底互联网泡沫巅峰以来的半年度最高水平，也刷新了有史以来的上半年最高纪录，远超 2025 年全年 43 亿美元的募资总额。
值得注意的是，该项统计所指的 " 能源企业 " 并非仅指能源资产与电力运营公司，还包含了变压器、发电机等能源电力基础设备制造商。
加拿大皇家银行（RBC）清洁能源分析师 Chris Dendrinos 表示：
" 投资者的第一步是买入英伟达等 AI 概念股。紧接着他们意识到：‘等等，每一颗芯片都需要电力来驱动！’这给能源公司带来了巨大的顺风效应。"
法国兴业银行美股策略主管 Manish Kabra 表示：
" 电力容量扩张、美国制造业回流以及 AI 相关基础设施投资仍然是我们的核心资产配置方向。"
全球资管与 ETF 发行商 GMO 于本周发行了一款电力基建 ETF，以投资发电、电网及电气化基础设施板块股票为核心方向。
全球 IPO 数据服务商 Renaissance Capital 主管 Bill Smith 则表示，2026 年的 IPO 市场将因两件事被载入史册：一是 SpaceX 的上市；二是市场为 AI 基础设施建设进行的大规模募资。
有多家能源电力相关企业已完成 IPO：配电设备厂商 Forgent Power Solutions 主营数据中心配电设备，受益于变压器与开关柜供不应求、交付周期拉长，今年 2 月 IPO 募资 17 亿美元；德国燃气发动机制造商 Innio 精准踩中了数据中心转向现场自主发电的行业新风口，于今年 6 月完成近 28 亿美元的 IPO。
此外，小型模块化核反应堆（SMR）燃料供应商 Standard Nuclear 预计本月晚些时候进行美股 IPO。
一个典型的 AI 核心数据中心年耗电量约为 87.6 万兆瓦时，大致相当于一座中型城市一年的居民用电总量。根据全球能源环境咨询服务商 ICF 的预测，美国电力需求在 2026 年至 2035 年间预计将增长 39%。
投机性项目涌入公开市场
如今，涉足核电、地热的重资产企业也陆续登陆公开市场募资；同时，投资者也表现出对新技术开发企业的投资意愿。
杰富瑞负责电力、公用事业和清洁能源的研究分析师 Julien Dumoulin-Smith 指出：
" 这是一个连投机性项目都能获得资金和承销的时期，而且资金来源不再局限于风险投资或私募股权。"
此外，能源板块相对较低的估值也吸引了投资者。行业数据显示，目前能源行业的市盈率约为 18 倍，而信息技术行业的市盈率则高达 40 倍。
纷纷破发：市场拉响警报？
尽管市场对能源企业的 IPO 申购意愿强烈，但也有迹象表明，不少投资者在热门公司上市时疯狂追捧，随后不久便选择抛售套现。
根据金融交易数据服务商 Dealogic 的数据，在 2025 年初至今上市的能源公司中，有接近三分之二的股票目前跌破了发行价。相比之下，全行业所有 IPO 的 " 破发 " 比例还不到 40%。
由亚马逊支持、致力于开发小型模块化核反应堆的 X-energy 于今年 4 月上市，目前股价已较其 23 美元的发行价下跌 33%；燃气发电机制造商 ERock 自 6 月 IPO 以来已蒸发了 42% 的市值；而数据中心能源公司 Fermi 自去年 10 月上市以来，股价跌幅达 68%。
美股投行道明考恩（TD Cowen）可持续发展与能源转型分析师 Jeff Osborne 表示，那些目前表现较好的公司通常 " 已经拥有实体业务 "，而不是在进行 " 一场纯粹的科学实验 "。
