作为背景，iPhone 制造商上个月召开年度开发者大会后，一度因缺乏亮眼的 AI 新功能下跌，但自从 6 月 25 日触底以来已反弹超 15%，总市值增加近 5900 亿美元，反超谷歌重回全球上市公司市值第二的位置。
同期，韩国存储龙头 SK 海力士下跌超 30%，费城半导体指数也下跌 7%。
"AI 牛股 " 的回调反映出市场担忧人工智能巨额投资能否带来回报，因此，苹果公司在 AI 领域的有限敞口此时反倒成了优势。
在最新一轮上涨后，苹果年初至今涨幅重回 16%，已经是 " 七巨头 " 中表现最好的一家。全球云计算三巨头中，亚马逊和谷歌自 5 月高点以来均回撤 10%，微软年初至今更是下跌达 20%。
Rye Strategic Partners 的首席投资策略师马克 · 布朗佐解读称："市场正在经历一场激烈博弈，眼下苹果反而从中受益，因为它并未卷入其他 AI 概念股所处的风暴。投资者担心超大规模云计算厂商能否从巨额 AI 支出中获得足够回报；同时也有人认为半导体股的涨势已经透支。结果是资金重新回流苹果，将其视为一只不受这些风险影响、表现稳健的股票。"
更难能可贵的是，苹果也受到内存芯片价格快速上涨的影响。作为回应，公司 6 月对所有 Mac、iPad 设备提高了价格，一度导致股票出现自 2025 年 4 月关税风暴后的最大单日跌幅。iPhone 目前暂未被涨价涉及，但市场普遍预期 9 月新品将会是涨价节点。
甚至也有分析师认为，涨价对苹果也是利好——涨价有助于保护企业的利润率，而 " 果粉 " 对涨价的接受程度天然会更高一些。
摩根大通分析师萨米克 · 查特吉在上周的一份报告中写道：" 长期趋势表明，产品定价对（苹果产品）销量增长空间的影响较为有限。苹果过去曾对旗下多个产品进行较大幅度提价，但尽管价格上涨，销量仍在持续增长。"
对于投资者而言，即将在 9 月登场的苹果首款折叠屏 iPhone也是支撑股价的短期利好。此前有报道称，苹果已经要求供应商将年内生产目标从 700-800 万台提高至 1000 万台。再往后看，苹果还有智能眼镜等一系列面向 AI 时代的硬件即将亮相。
分析师目前预期，苹果 2026 财年（截至 9 月 30 日）的营收增速将接近 15%，这也会是公司自 2021 年疫情推动电子设备销售暴增以来的最快年度增速。尽管这个数字本身相较 AI 概念股动辄翻几倍的业绩相比并不亮眼，但审慎的财务政策，使得苹果正在积累创纪录的现金流。
苹果的自由现金流预期将在今年达到 1400 亿美元，较 2025 年增长超 40%。相比之下，谷歌今年的自由现金流预计将同比下降约 67%，至 210 亿美元。
当然，投资者也正在为 AI 动荡时代的稳定支付溢价。按照未来 12 个月的预期利润计算，苹果的远期市盈率已经达到 33 倍，远高于过去十年 23 倍的平均水平。
Rye Strategic 的布朗佐总结称：" 只要市场仍处于不确定状态，苹果的现金流和服务业务就会支撑其股价稳步走高。如果你认为 AI 资本开支还会继续扩张，那就买英伟达；但如果你认为 AI 资本开支将会放缓，那么苹果是更好的选择。"
