纵观来看，2026 年上半年公募 FOF 新发市场呈现 " 总量扩容、结构分化 " 的运行特征，固收 + 策略阶段性占据市场主导，产品定位从长期资产配置工具，逐步转向中短期稳健理财替代品。
一方面，FOF 市场整体迎来发行扩容周期，2026 年上半年 44 家公募共计发行 95 只 FOF，共计发行 1177.42 亿份。新发产品数量、发行机构数量、发行总份额均创下近七年同期新高，单只产品吸金能力也显著提升，行业供给规模实现大幅扩容。同时，行业马太效应持续凸显，头部公募依托投研实力、渠道资源与品牌优势等持续抢占赛道份额，行业资源集聚态势持续加深。
另一方面，在品类结构层面，2026 年上半年 FOF 供给格局由多元均衡转向极致分化。往年同期偏股、养老、偏债多品类均衡供给的格局阶段性弱化；受市场波动抬升、居民风险偏好下行等影响，兼具稳健属性与高流动性的短期偏债混合 FOF，实现结构性占优，全市场上半年已成立 83 只偏债混合 FOF，合并发行 1133.39 亿份，新发份额占比为 96.26%，已成为年内机构布局、渠道推广与资金配置的核心方向，固收 + 品类阶段性主导 FOF 新发市场。
相对而言，偏股混合 FOF 配置热度阶段性回落，养老 FOF 发行体量与市场占比明显收缩，由往年核心发行品类阶段性转为边缘品类，赛道整体品类丰富度短期下行。
从期限布局与存量出清维度来看，2026 年上半年 FOF 新发期限结构趋于短期化，3-6 个月滚动持有产品成为当期发行绝对主力，两年、三年、五年的长期养老 FOF 新发阶段性断档。
存量端，优胜劣汰节奏有所加快。结合业内观点而言，中长期养老 FOF 因锁仓周期偏长、市场接受度有限、存续规模维系难度较高，存续压力显著上行，成为本轮清盘潮主力；而短期偏债混合 FOF 贴合当期稳健理财诉求，资金流动性更优、产品存续韧性更强。
FOF 新发创新高，头部效应显著
据 Choice 统计，仅统计主代码，剔除转型基金和后分级基金，2026 年上半年已有 95 只公募 FOF 成立，合并发行份额总计 1177.42 亿份，由 44 家公募机构发行设立，其中富国基金新成立 FOF 最多，共计 7 只，易方达、景顺长城各有 6 只新发 FOF，其余 41 家公募新发 FOF 均不足 5 只。
相较过往多年同期数据，2026 上半年 FOF 发行格局已初步体现头部优势。FOF 赛道资源加速向头部公募倾斜，头部机构凭借渠道、投研、品牌优势抢占 FOF 发行赛道，中小公募发行竞争力持续弱化。
从募资总份额来看，2026 年同期合并发行总份额分别是过去 6 年的 8.59 倍、3.55 倍、4.86 倍、7.73 倍、22.5 倍、3.59 倍。据 Choice 统计，2020 年至 2025 年上半年新发 FOF 合并发行总份额分别为 137.11 亿份、331.59 亿份、242.24 亿份、152.24 亿份、52.33 亿份、327.52 亿份，参与发行的公募分别有 27 家、15 家、30 家、35 家、16 家、27 家。
单只产品募资层面，2026 上半年单只 FOF 平均发行份额为 12.39 亿份，2020 至 2025 年同期单只 FOF 的平均发行份额，分别为 4.42 亿份、17.45 亿份、4.11 亿份、2.31 亿份、2.38 亿份、10.57 亿份。
可以看到，2026 上半年单只 FOF 平均发行份额仅低于 2021 年同期，大幅高于 2022 年至 2025 年同期均值，市场资金对公募 FOF 配置需求大幅回暖，单只产品吸金能力显著增强。
偏债 FOF 新发崛起，养老、偏股类收缩
本轮 FOF 发行热潮下，在新发数量、募资份额同步扩张的同时，产品策略显著收敛，发行资源高度向偏债混合 FOF 倾斜，市场发行主线基本锚定稳健固收 + 赛道。
按照 Choice 三级分类，2026 年上半年已成立的 95 只 FOF 中，偏债混合 FOF、偏股混合 FOF、养老目标风险 FOF 分别有 83 只、10 只、2 只，发行数量占比分别为 87.4%、10.5%、 2.1%；这 3 类 FOF 同期发行份额分别为 1133.39 亿份、35.52 亿份、8.51 亿份，发行份额占比分别为 96.26%、3.02%、0.72%。
往年常态化发行的纯债 FOF、养老目标日期 FOF 已淡出新发市场，产品品类丰富度明显回落。从细分品类的供需表现来看，偏债混合 FOF 成为今年上半年核心增量品类，产品供给端、募资体量均实现断层式扩容。
募资端同样差距显著。2026 年上半年偏债混合 FOF 发行总份额分别是过去 6 年的 33.14 倍、10.93 倍、20.9 倍、22.28 倍、63.11 倍、5.11 倍，仅 2025 年同期新发份额占比近七成，其他年份新发占比多为三成左右。
2026 年上半年，9 家公募共计发行 10 只偏股混合 FOF。据 Choice 统计，2020 年至 2025 年同期新发偏股 FOF 分别有 6 只、3 只、14 只、15 只、3 只、6 只，除 2022 年、2023 年，其余年份同期新发占比均不足两成，2026 年上半年新发数据占比仅 10.53%。
据 Choice 统计，2020 年至 2025 年同期偏股混合合并发行总份额分别为 46.63 亿份、46.6 亿份、46.27 亿份、56.95 亿份、7.46 亿份、16.85 亿份，仅 2020 年、2023 年同期新发占比超三成，其余年份新发占比多低于 15%，2026 年上半年这一占比仅 3%。
据查，2026 年上半年仅华富基金、兴证全球基金共计发行 2 只养老 FOF。据 Choice 统计，2020 年至 2025 年同期，分别有 17 家、8 家、19 家、26 家、13 家、6 家公募发行养老 FOF，依次成立了 6 只、15 只、36 只、26 只、12 只、21 只，仅 2025 年新发占比低于 20%，2020 年、2021 年、2024 年新发占比超六成，养老赛道 " 由主转辅 " 的切换清晰可见。
过去 6 年同期的养老 FOF 发行总份额分别是 2026 年上半年的 6.01 倍、8.55 倍、7.72 倍、3.73 倍、2.6 倍、3.19 倍，其中仅 2020 年、2023 年同期新发占比超 30%，其余年份新发占比多低于 15%。
愈发短期化，中长期养老 FOF 供给断档
从持有期限维度看，2026 年上半年新发 FOF 期限结构呈现短期化特征，3-6 个月持有产品占据绝对主导，长期养老 FOF 供给出现阶段性断档。
2026 年上半年新成立的 95 只 FOF 中，3-6 个月持有期产品共计 93 只，一年持有期产品只有 2 只。两年、三年、五年期养老产品完全空白。2020 年至 2025 年同期，中长期限 FOF 始终是赛道常规供给，三年、五年期养老 FOF 维持稳定发行节奏，期限布局层次多元。
对比往年同期数据，2026 年上半年 FOF 发行资源单边向短期限产品倾斜，期限结构分化特征突出。
总结多位业内人士观点，背后驱动逻辑大致有三：
一是市场波动加剧，投资者风险偏好降低，不愿接受长期锁仓；
二是机构主推 3-6 个月滚动持有 FOF，兼顾稳健配置与资金流动性；
三是短期 FOF 申赎体验更友好，渠道销售阻力更小，客户接受度更高，机构发行意愿更强。
中长期养老 FOF 承压出清
据 Choice 统计，仅统计主代码，2026 年上半年已清盘 FOF 共计 22 只，分属于 17 家公募机构，其中创金合信、华安基金、汇添富、英大基金、中欧基金各清盘 2 只 FOF，其余公募机构均已清盘 1 只。
上述 22 只已清盘 FOF 中，养老 FOF 是清盘主力，年内已清盘 17 只，占比 77.27%。其中，养老目标日期 FOF、养老目标风险 FOF、偏股混合 FOF、偏债混合 FOF、平衡混合 FOF 各有 10 只、7 只、3 只、1 只、1 只。
值得一提的是，这 22 只 FOF 中，均为发起式产品。按持有期限划分，其中 3 个月、6 个月持有期产品各有 2 只，一年、三年、五年持有期分别有 1 只、11 只、6 只。
三年持有期养老 FOF 是本轮清盘潮的 " 重灾区 "，共计 11 只；6 只已清盘的五年持有期产品，均为养老目标 FOF，中长期限养老产品存续压力显著偏高；反观 3 个月、6 个月短持有期产品均为非养老类普通配置型 FOF，整体存续韧性更强、清盘风险更低。
此外，偏债混合 FOF，今年上半年仅出现 1 只产品清盘；虽说偏股混合 FOF 的新发供给在持续收缩，但头部存量产品客户基础稳固，清算仅集中于早年发行的发起式产品，未形成批量出清。
