文 | 刀笔财经
今年 4 月，" 城商行一哥 " 的帽子从北京搬到了南京。
2026 年 4 月 27 日晚，江苏银行发布公告，葛仁余因年龄原因辞去董事长职务。次日，该行披露 2025 年年报与 2026 年一季报——资产总额突破 5.58 万亿元，营收、净利润双双保持 8% 以上增长，不良贷款率降至 0.81% 的历史最优水平，正式终结了北京银行长达 18 年的城商行规模领跑格局。
这场 " 一哥 " 之争的胜负手，早在三年前就已埋下伏笔。2022 年，江苏银行在营收和归母净利润两个核心指标上超越北京银行；此后三年，领先优势持续扩大。2025 年，江苏银行实现营业收入 879.42 亿元，同比增长 8.82%；归母净利润 345.01 亿元，同比增长 8.35%，连续四年稳居上市城商行收入榜首。
凭什么登顶？
资产规模是江苏银行最直观的 " 硬实力 "。江苏银行 2025 年末总资产 4.93 万亿元，较上年末增长 24.78%；2026 年一季度末迅速跃升至 5.58 万亿元，较年初再增 13.18%。从 2 万亿到 5 万亿，这家 2007 年挂牌开业的城商行仅用了 7 年。
规模高增之下，业绩同样令人侧目。2025 年全年，江苏银行实现营业收入 879.42 亿元，同比增长 8.82%；归母净利润 345.01 亿元，同比增长 8.35%。2026 年一季度，营收 241.80 亿元、归母净利润 105.82 亿元，增速分别达 8.41% 和 8.20%。
资产质量更是行业标杆。2025 年末不良贷款率 0.84%，2026 年一季度进一步压降至 0.81%。关注类贷款占比降至 1.16%，逾期 90 天以上贷款与不良贷款比例仅 80.90%，不良率连续九年下降。
规模和业绩之外，江苏银行还在践行 " 五篇大文章 " 的政策导向。2025 年末，制造业贷款余额 3577 亿元、增速 18%，科技型企业贷款余额 2905 亿元、增速 20%，绿色融资规模超 7400 亿元、增速 34%。
而在 " 五篇大文章 " 中，普惠金融无疑是最具民生温度的一篇。
数据显示，2025 年末，该行普惠小微贷款余额达 2478 亿元，较上年末新增 373 亿元，增速 17.7%；全年走访小微企业 21 万户，累计发放贷款近 9 万户、4938 亿元。
2026 年江苏省城市足球联赛（" 苏超 "）开幕。江苏银行组建 " 金融服务顾问团 "，对赛事商户、老字号企业、非遗工坊、景区运营商开展 " 拉网式 " 摸排。
" 苏超模式 " 的核心在于将赛事流量转化为金融动能，为银行 " 零售 / 小微获客成本高 " 的老问题提供了新思路。
靠什么支撑？
江苏银行的 5 万亿资产版图，对公业务是绝对的主角。
截至 2026 年一季度末，江苏银行对公贷款余额占贷款总额的 70.4%，较 2023 年末提升了约 11.8 个百分点。2025 年全年，对公贷款增长 26.11%。从增量看，2025 年对公新增占全部新增贷款的 92.1%，零售占 -3.8%，票据占 11.8%。
不过，对公贷款的 " 含金量 " 值得审视。在新增对公贷款中，泛政信类占比高达 62.1%，同比增长 37%。制造业占 14.6%，批零占 7.3%。这意味着，每 10 元新增对公贷款中，超过 6 元流向了政府相关领域。
这种结构在过去几年持续强化。数据显示，2022 年至 2024 年，江苏银行个人贷款占比从 37.68% 降至 32.21%，公司贷款占比从 53.29% 升至 62.90%。到 2026 年一季度，对公占比已达 70.4%。
对公业务的强势并非没有代价。泛政信类贷款虽然风险较低，但收益率也相对有限。 当基建投资增速放缓、地方债务置换持续推进，这类资产的边际收益正在递减。而江苏银行 2025 年净息差已从 2023 年的 1.95% 降至 1.73%，2026 年一季度进一步承压。
有分析认为，一季度净息差同比收窄了约 20 个基点，主要受高息贷款重定价冲击。" 以量补价 " 的逻辑虽然暂时通顺，但量的扩张总有边界。
向哪里进化？
规模狂奔的背后，是该行资产负债表结构的变化：对公与零售的‘剪刀差’不断扩大，直接制约了盈利模式的多元化转型。
2025 年，江苏银行零售贷款余额下降 2.13% ——这是近年来首次负增长。细拆来看，信用卡余额同比下降 23.6%，经营贷下降 15.5%，仅消费贷微增 1.5%。2026 年一季度，零售贷款继续下降 1.53%。
此外，量缩与质降同时发生。2025 年末，测算零售不良率环比上升 19 个基点至 1.24%。零售不良额占比从 2024 年末的 38.5% 升至 40%。信用卡和经营贷——恰恰是下滑最严重的两个品类——也是零售不良的主要来源。
盈利结构的偏科同样值得关注。
2025 年，江苏银行利息净收入 675.18 亿元，同比增长 20.66%，占营收比重接近八成。2025 年上半年，利息净收入占营收比重已达 73.42%，这是三年来该占比首次上升。
换言之，在行业普遍追求 " 轻资本转型 " 的背景下，江苏银行反而更加依赖传统息差业务。
" 第二增长曲线 " 并非没有进展。2025 年手续费及佣金净收入 56.55 亿元，同比增长 28.03%，增速高于利息净收入。财富管理业务发展态势良好，理财产品规模 8261.59 亿元、同比增长 30.47%。三家子公司——苏银理财、苏银金租、苏银消金——合计贡献净利润超 46 亿元。
但这些 " 第二增长曲线 " 的绝对规模仍然有限，尚未成为真正的增长支柱。
结语
江苏银行无疑是成功的。 资产破 5 万亿、业绩十年双增、不良率九年连降——这些数字背后是区域经济红利、战略定力和执行力的共同作用。
但成功本身也在制造新的问题。当对公引擎仍在轰鸣，零售马车需要加速跟上；当利息收入重新成为主角，中收业务的 " 第二曲线 " 亟待培育——这些 " 偏科 " 现象并非一夜之间形成，而是在规模扩张的过程中逐渐累积的结构性特征。
新任董事长袁军提出的 " 节奏更加均衡 "，或许正是对这些结构性问题的回应。从 " 规模大行 " 向 " 质量大行 " 跨越，从 " 量的扩张 " 转向 " 质的提升 " ——方向明确，但路径并不轻松。
5 万亿之后，江苏银行面临的不是能不能继续增长的问题，而是以什么样的结构、什么样的质量、什么样的可持续性增长的问题。
对于这位城商行新 " 一哥 " 而言，真正的考验才刚刚开始。
