据摩根大通最新的预测，这家集尖端 AI 技术与火箭发射于一身的巨头，在周二入编时计入指数的市值，将达到其 750 亿美元原始自由流通股市值的三倍，对应在指数中的权重约为 1.3%。而该公司目前的总市值达 2.1 万亿美元。
值得一提的是，尽管从最常被提及的逻辑来看，纳入指数会给股价带来被动买入的上行催化剂，但随着未来几周及几个月内该股多批禁售期的陆续届满，内部人士的减持可能也会对该股的股价形成下行压制。与此同时，鉴于 SpaceX 在纳斯达克 100 指数中的权重并不算高，也可能削弱被动买盘对股价的拉动效应。
在上述多重多空力量的交织下，华尔街分析师和交易员目前普遍预计该股将迎来剧烈震荡，并提醒在对冲盘活跃度持续升温之际需保持谨慎。
巨震行情又将开启？
芝加哥期权交易所 ( Cboe ) 高级副总裁 JJ Kinahan 周一表示，投资者需要为该股在未来一周半时间内出现 20 美元的高波动做好准备。
" 我们都清楚该股波动率本就居高不下，而接下来其波动率还有进一步上行的空间。你能否承受未来 11 天出现 20 美元的涨跌波动？"
他说道，" 人们往往会说：‘噢，天哪——这只股票可能会上涨 20 美元。’——是的，它可以。但它也可能会下跌 20 美元。"
尽管在本次 IPO 中，SpaceX 面向散户投资者的配售比例高于平均水平，但其本次上市仅释放约 4% 股份可供市场交易。依据纳斯达克 100 指数纳入规则，这一流通盘规模决定了该股在指数中占到的权重将相对有限。
例如，摩根大通给出的 1.3% 权重测算值，仅将使 SpaceX 在纳斯达克 100 指数成分股中的权重大致位列第 21 位——排在英伟达、沃尔玛、英特尔、特斯拉等众多企业之后。多位分析师表示，这意味着在上市初期，被动买盘对股价的提振效果或将十分有限。
" 不可否认，该股波动率依旧极高，" 专业期权数据平台 OpenInterest.PRO 首席策略师 Mike Khouw 说道，" 任何一只成分股在指数中的权重占比越低，追踪指数的资金需要购入的该股份额就越少。"
Freedom Capital Markets 科技研究主管 Paul Meeks 同样认为，此次被纳入纳斯达克 100 指数的实际影响 " 将低于市场预期 "，" 指数纳入遵循固定计算公式，市场所有人都清楚这套计算逻辑，因此我认为实际影响并不会太大。"
22V 研究衍生品策略主管 Jeff Jacobson 在 6 月 21 日发给客户的研报中也持相似观点：" 本次指数调仓所需买入的股票规模，很可能远低于市场最初的预判。"
不过，Arete Research 分析师在 6 月 18 日简报中也提到了一点——该股流通盘稀缺、散户配售占比偏高，这意味着各类 ETF 与共同基金需要购入市场可交易股份中的 " 相当大一部分 "。他们将这种供需格局形容为 " 在上行阶段极具自我强化效应 ( 正向反馈 ) ，但在市场一旦发生反转时，也将表现得极其脆弱 "。
更大的多空博弈在后面？
多位分析师表示，能为 SpaceX 带来大规模指数配置买盘的，或许并非本次纳斯达克 100 指数的纳入，而是未来标普 500 指数的吸纳。不过，市场目前预计 SpaceX 被纳入标普 500 至少要等到明年——标普道琼斯指数公司此前已明确拒绝为 SpaceX 开通快速被纳入该基准指数的通道。
Arete 研究团队表示：" 目前规模最大的指数配置需求暂时无法落地。标普 500 指数设置有盈利门槛与上市满 12 个月的纳入要求，SpaceX 至少一年内无法满足条件。"
杰富瑞分析师则补充道，即便未来被纳入标普 500，该股流通盘偏小也会稀释指数资金带来的股价波动。" 受流通盘规模限制，指数权重带来的行情影响将不及市场预期。"
而眼下，SpaceX 面临的更大风险可能在于，公司内部人士的限售股份将在未来数周、数月分批解除限制。指数纳入带来买盘的同时，限售解禁会持续给股价施加抛售压力。
自 SpaceX 在 6 月 12 日上市算起，不同批次的限制性股份将在 70 天至 135 天内陆续解禁；而 SpaceX 首席执行官马斯克及部分大型投资方所持股份的锁定期，则要等到上市满 366 天才会解除。Susquehanna 分析师 Charles Minervino 在报告中，直接将这些限售解禁称为该股面临的 " 短期悬顶之剑（near-term overhang）"。
值得一提的是，无论该股在未来几天和几周内如何演绎，市场各方资金当前显然已经开始紧锣密鼓地筹备对策。
" 从过去五天的期权成交数据来看，周一的成交量已经飙升至常态水平的 2.5 倍，"Cboe 的 Kinahan 表示，" 一些投资者正在全力建立对冲头寸以防御下行风险，但同时也有大量资金试图在指数权重重新调整之前进场投机博弈。"
