波兰、中国继续领跑购金潮
数据显示，5 月份全球央行净买入黄金 41 吨，较此前数月有所回升。其中，波兰央行依然是全球最大的官方黄金买家，当月增持 18 吨黄金。今年以来，波兰累计购金已达到 64 吨，连续四个月单月净买入均超过 10 吨，目前黄金储备增至 614 吨，距离该国 700 吨的储备目标进一步接近。
中国央行连续第 20 个月增持黄金，5 月增加 10 吨，为 2024 年 12 月以来最大单月增持规模。今年以来，中国累计增持黄金 25 吨，目前官方黄金储备约 2331 吨，占外汇储备比重约 9%，继续位居全球前三大官方购金国。
中亚国家仍保持稳定购金节奏。乌兹别克斯坦央行 5 月增持 9 吨，今年累计增持 33 吨，仅次于波兰；哈萨克斯坦央行则买入 7 吨，今年累计增持 20 吨，两国黄金资产分别占官方储备的 87% 和 78%，黄金已成为其储备体系中的核心资产。
此外，新加坡金融管理局 5 月净买入 4 吨黄金，为 2025 年 9 月以来首次恢复净购金，使黄金储备升至 197 吨。值得关注的是，新加坡计划于今年 10 月推出面向全球央行的黄金托管服务，进一步推动其打造亚洲黄金交易和储存中心。
与此同时，捷克央行和约旦央行分别增持 2 吨和 1 吨黄金，其中捷克央行已经连续 39 个月实现净购金。
当然，也有部分国家仍在出售黄金。俄罗斯央行 5 月减持 6 吨，今年累计出售 34 吨，黄金储备降至 2292 吨；土耳其央行当月减持 3 吨，今年以来累计出售 81 吨，成为全球最大的官方黄金净卖方。
配置黄金意愿持续增强
相比单月购金数据，更值得市场关注的是全球央行对于黄金配置的长期态度。根据世界黄金协会 6 月份发布的《2026 年全球央行黄金储备调查报告》显示，89% 的受访央行预计未来 12 个月全球官方黄金储备将继续增长，比例创近年来新高。
与此同时，高达 45% 的受访央行表示，未来一年计划增加自身黄金储备，同样刷新调查历史纪录。
这一结果意味着，尽管黄金价格今年经历剧烈波动，但全球央行仍普遍将黄金视为提升储备安全性、分散美元资产风险的重要工具。
世界黄金协会此前指出，在全球地缘政治风险持续、国际货币体系多元化以及全球债务水平不断攀升的背景下，黄金作为不依赖任何主权信用的储备资产，其战略价值持续提升。
韩国拟借道黄金 ETF 配置黄金
值得关注的是，一些央行也开始尝试更加灵活的黄金投资方式。报道称，韩国央行已完成投资海外黄金 ETF 的相关准备工作，将其纳入外汇储备多元化配置框架。不过，由于央行投资具有保密机制，目前尚未确认是否已经正式完成配置。
截至目前，韩国央行官方黄金储备约 104 吨，仅占全部外汇储备约 3%，明显低于多数新兴市场经济体。
世界黄金协会调查显示，通过黄金 ETF 持有黄金在全球央行中仍属少数，仅约 4% 的受访央行采用这一方式。相比直接持有实物黄金，黄金 ETF 具有流动性较高、保管成本较低等优势，但也意味着持仓形式与传统官方黄金储备存在差异。
金价承压之际，央行需求仍成重要支撑
官方购金持续增加，与黄金价格近期表现形成鲜明反差。今年 6 月，在美联储加息预期重新升温、中东局势变化以及美元走强等因素影响下，国际金价连续第四个月下跌，单月跌幅超过 11%，季度累计跌幅约 16%，创 2013 年第二季度以来最大季度跌幅。
伴随金价持续调整，多家国际投行也相继下调黄金价格预测。高盛将今年年底黄金目标价下调至每盎司 4900 美元，德意志银行则将第三季度目标价下调至 4300 美元，并警告若美联储进一步实施三至四次加息，金价甚至可能跌向 3800 美元。
不过，从世界黄金协会公布的数据来看，截至 5 月底，全球央行的购金步伐并未因价格波动而放缓，反而出现回暖迹象。这也意味着，官方部门更关注黄金在国家储备体系中的长期配置价值，而非短期价格涨跌。
市场人士普遍认为，未来几个月即将公布的官方购金数据，将成为观察全球央行是否继续 " 逢低吸纳 " 黄金的重要窗口。如果在经历 6 月金价大幅调整之后，全球央行依然保持稳定购金节奏，那么官方需求仍有望继续成为黄金市场的重要长期支撑力量。
