文 | 斑马消费，作者 | 任建新
顺丰、京东物流、中通，到底谁才是中国快递一哥？
放在几年前，这根本不是个问题。那时候，顺丰是行业公认的老大，全球第四、亚洲第一。
但是，京东物流背靠京东集团，最近几年疯狂收购和扩张，还把自营快递 JoyExpress 开到了海外市场；中通凭借极致运营，拿下海量电商快递，去年业务量 385.2 亿件，平均每天 1 亿多件。
论地位，顺丰依旧是老大，全能选手的护城河宽到无法想象；论服务能力，京东有几千个仓库和 60 多万人的团队。单论规模，顺丰控股领先，京东物流次之，但中通的盈利能力远超两位大哥。
那么问题来了，快递行业的护城河，到底是业务量、收入、净利润，还是品牌、服务能力，亦或是服务性资产的规模和产业布局深度？
在中国快递行业的又一个十字路口，这个问题的答案，正在变得模糊起来。
重资产玩家的潜台词是，盈利能力的优势是短期的，建立在战略短视的基础上。但是，整个行业的护城河从来都不是重资产，而是资产运营效率。
顺丰控股与京东物流这样的重资产玩家，现在最担心的是，国内快递物流市场加速进入存量时代，而 AI、无人车、具身智能的落地速度太快，没有给它们投入巨资的供应链建设留出足够的盈利窗口。
快递崛起
如今，电商已经成为快递业务的主要来源。事实上，快递行业的创立时间，比电商早得多。
1993 年，桐庐人聂腾飞，在杭州凭借一辆三轮车帮人送货，创立申通的前身 " 神通经营部 "，后逐渐将业务拓展至跨区托运，形成快递业务的雏形。
也是在这一年，22 岁的王卫，开始走街串巷接单，往返于深港穗，靠口碑积累第一批客户，以此为基础创立顺丰。
很快，申通快递站稳脚跟。聂腾飞的弟弟聂腾云、妻子陈小英，陈小英的哥哥陈德军，陈德军的同学张小娟等，一大批桐庐老乡都进入公司任职。
1997 年，聂腾飞不幸车祸离世，申通快递由陈小英及其哥哥陈德军掌舵，公司部属纷纷出走自立门户，快递业进入群雄割据时代。
两年后，负责申通慈溪业务的聂腾云，以此网络为基础，创立韵达速递。
装修生意失败的喻会蛟，在妻子张小娟的建议下，2000 年筹集 5 万元赴上海创办圆通速递。
木材老板赖梅松，2002 年拉上申通快递一级站点负责人桑学兵，在上海创立中通快递。
不得不承认，是电商的爆发式增长，带动了快递行业的高速发展。2000 年，中国快递业务量刚刚突破 1 亿单。2003 年淘宝上线后，电商成为快递业务的主要来源。2006 年，中国快递突破 10 亿单，2014 年冲破百亿单，2021 年首破千亿大关。
在电商快递狂飙突进的那些年，中通成为最大的受益者。凭借与电商快递的深度绑定，中国快递业务量迅猛增长，后来居上成为 " 通达系 " 的绝对一哥。
不过，电商快递的高速增长，早期也暴露出一些服务短板。2007 年前后，因第三方快递暴力分拣、时效性差、丢件频发等问题，京东宣布自建物流。
早期，京东快递与京东商城深度绑定，依托分布在各大城市的仓库，率先实现次日达、当日达，成为京东电商服务能力的关键一环。
后来，在京东集团的加持下，京东物流先后收购跨越速运、德邦物流等行业头部公司，不断夯实快运、即配等能力，成长为快递物流巨无霸。
另一边，顺丰瞄准高端，制霸商务件市场，同时用 T 字型理论，在快递物流行业开展全方位深度布局。
如今，虽然快递业务总单量顺丰并不占优，但时效快递保持领先，并在国内的快递、快运、冷运、即配及供应链五个细分领域，以及亚洲的快递、快运、即配及国际业务四个领域，均处于细分市场第一。
谁是老大？
那么，现在到底谁才是中国快递市场的老大。这个问题，站在不同角度，有不同的答案。
按快递业务量来算，中通是当之无愧的一哥。2025 年，中通完成快递 385.2 亿件，同比增长 13.3%，业务规模连续十年保持行业第一，平均每天 1 亿多件。
2026 年 Q1，中通快递业务量 96.68 亿件，同比增长 13.2%，远超快递行业增速，市占率进一步提升至 21% 左右。
这一点，足以让所有快递公司艳羡。
2019 年前后，面对电子流程普及下的商务件萎缩趋势，顺丰以价格战介入电商快递市场，就是为了解决业务量长期垫底的问题。
期间，在价格战的迅猛攻势下，顺丰一度摘掉了这个帽子、扬眉吐气了一把——尽管，背后的代价是巨大的。
从去年开始，反内卷的风刮到了快递行业，价格战彻底退潮。这对于通达系来说绝对是利好，但对顺丰而言，快递业务单价从 20 多降到了十几元，但快递业务市场份额却并没有增加多少。
2026 年 3 月以来，顺丰快递业务单价随行业回升，业务量马上出现下降趋势。这在仍处于增长阶段的快递市场而言，非常值得警惕。
按收入规模来算，顺丰控股和京东物流，远超中通快递。2025 年，三大巨头收入分别为 3082.27 亿元、2171.47 亿元、490.99 亿元。
很多人可能想不到，三大快递物流巨头中，中通的盈利能力居然是最强的。2025 年，三家公司的净利润分别为 116.85 亿元、68.90 亿元、92.36 亿元，净利率分别为 3.8%、3.2%、18.8%。
这一差异，主要是各自的业务构成所决定。而业务构成，取决于它们的基础设施配置。
在通达系快递公司中，中通资产规模最为庞大，最近几年的投入度最高。截至 2026 年 3 月底，中通分拣中心 93 个，干线运输线路 3800 条，自有干线车辆 10000 台，直接网络合作伙伴 6000 个，网点 31000 个。
可在重资产玩家顺丰与京东物流面前，仍是 " 小巫见大巫 "。不过，顺丰与京东物流，因业务逻辑不同，资产布局并不一样。
顺丰控股作为专业第三方快递公司，走的是以航空为重心的极致运力模式。旗下不仅有货运机场，还有数量庞大的货运飞机，去年年初就已超过 110 架。
为了配合 " 天网 "，顺丰 " 地网 " 同样密如毛细血管。仅国内市场，就有 340 个中转场、34 万个服务点，管理货车 34 万辆。
京东物流侧重于借助数字化仓储 + 一体化供应链模式，通过与电商客户绑定，仓库前置、快速投放。这便是京东物流次日达、当日达的底气所在。
截至 2026 年 3 月底，京东物流运营 1600 多个仓库，以及由云仓生态平台上第三方业主经营的 2000 多个云仓，总管理面积超过 3400 万平方米。
顺丰重基础设施建设，而京东物流最终的资产是，由仓储和人员构成的庞大服务体系。截至 2026 年一季度，京东物流员工总数超过 68 万人，每年仅薪酬开支就超千亿。
奇怪的是，同为直营化快递物流公司，收入规模更大的顺丰控股，为何员工总数只有不到 16 万人？
豪赌未来
顺丰控股与京东物流，为何要不遗余力地投入重资产，哪怕不惜牺牲短期盈利与现金流？
单纯送快递，已经没什么想象空间了。强如中通，每天送 1 亿单快递，盈利能力超强，算下来平均每单的净利润也只有两毛钱。
虽然经过了几轮快递行业的大洗牌，通达系 + 顺丰 + 极兔 + 京东 + 邮政八大巨头，拿下了几乎全部市场份额。但这个行业的门槛，似乎并没有想象中那么高。
不然，极兔速递是如何在短短的两三年间，就在中国市场站稳脚跟、收购汇通快递并坐上主桌的？
前几年，菜鸟也准备在快递市场单独扶持一股势力，只不过，算来算去性价比太低，便转向海外，国内业务交给申通，直接助推了申通快递的强势复兴。
到了顺丰控股和京东物流这个体量和级别，关注的已经不再是单纯的快递业务量的多寡，而是主推的供应链一体化业务，对整个体系的价值。
供应链一体化，不是简单的物流和快递，而是将物流、仓储、快递等环节的服务直接链路式全打包。
京东物流独立后，除了承接第三方快递物流业务，也格外强调第三方供应链一体化业务的占比。2025 年，公司外部供应链一体化客户数量超 9 万，同比增长 13.0%，收入 359 亿元，同比增长 11.2%。
顺丰控股更是从战略上，将供应链业务提到了比较高的战略层级：2026 初显成效、2027 规模复制、2028 迭代进化。
不过，京东的电商业务近年在抖音、阿里、拼多多的挤压下，渐渐显出颓势，而顺丰压根就不拥有主流的电商业务，导致它们的供应链一体化业务，始终难以达到投入产出比的最佳状态，以至于影响了公司的整体盈利能力。
如果这种尴尬状态迟迟无法解决，那么，" 布局长远 " 的顺丰控股和京东物流的盈利能力，会一直被 " 战略短视 " 的中通，按在地上摩擦。
要知道，在快递行业重资产从来都不是护城河，资产利用效率才是。
更何况，市场环境也在变。随着快递市场再度转入低增长阶段，中国快递行业存在产能过剩的风险。对于顺丰和京东物流这类重资产玩家而言，优化资产利用效率的空间就更小了。
所以，顺丰和京东物流，不约而同重新审视了自己的出海策略。
顺丰控股通过与极兔速递交叉持股达成战略合作，借助极兔的海外网络强化末端服务能力；而京东物流，跟随京东电商海外业务 Joybuy，在欧洲等地推进自有快递品牌 JoyExpress。
在未来中国快递物流市场的竞争主线中，海外市场，或许是顺丰与京东物流彻底将以中通为首的通达系远远甩开的机会。
