在今日券商晨会上，中金公司表示，创新药产业链发展明确，制药供应链订单趋势良好；中信建投认为，关注 " 六张网 " 增量机会；华鑫证券认为，7 月坚持杠铃策略
中金公司：创新药产业链发展明确，制药供应链订单趋势良好
虽然受宏观环境 / 大国关系扰动 / 流动性轮转等因素影响，创新药板块进入短期估值回调阶段。但从产业趋势来看，中国创新药 BD 与临床数据读出依旧保持良好的发展趋势，license out 和 new co 等形式证明中国创新药正在不断国际化。国内外良好的医药产业投融资，为产业带来新一轮研发投入的同时，也为上游 CXO 等产业带来潜在订单，制药供应有着较强业绩增长确定性。
中信建投：关注 " 六张网 " 增量机会
" 六张网 " 是 " 十五五 " 时期我国基础设施投资的顶层统筹框架，标志着基建投资从传统 " 铁公基 " 模式，向覆盖全要素、网络化、重安全韧性的现代化体系实现范式升级。测算 " 十五五 " 时期 " 六张网 " 核心领域累计投资规模区间约为 24.1 万亿元至 29.2 万亿元，基准情景下约 26.4 万亿元，年均 5.3 万亿元；整体呈现 " 地下管网大幅跃升、数字与电力基建稳步抬升、传统民生类板块绝对增长但占比回落 " 的结构特征与 " 前高后稳、结构分化 " 的节奏特征，资金端形成 " 财政核心牵引 + 央企中坚支撑 + 社会资本重要补充 " 的三层架构。产业链沿上中下游逐层传导，工程施工、核心设备等环节率先受益，跨网协同将催生新增量赛道。
华鑫证券：7 月坚持杠铃策略
7 月全球宏观聚焦业绩与政策的拉锯。海外呈现 AI 资本开支实体化与美联储利率粘性的对抗，日元套息 " 堰塞湖 "（破 162）与中选关税法案切换是核心波动放大器。国内供需及产业三重 "K 型分化 " 明确，电子通信与有色采矿景气领先。A 股正值中报业绩高相关期，大型 IPO 虽带来短期流动性扰动，但不改中长期牛市根基。海外美股实施杠铃策略，成长端逢低布局绩优 AI 硬件龙头（TSM、ASML），防御端配置黄金与电力能源；美债买短等长，黄金逢低分批吸筹。A 股震荡整固提供低吸良机，7 月核心循迹高景气布局：主线紧扣回调充分、业绩兑现的 AI 算力（光模块、半导体材料），兼顾有色、化工轮动，并利用大金融把握风格平衡。
