来源：新浪基金
6 月 29 日，超跌医药资产久违大爆发，港股通创新药成反弹急先锋，全天强势领跑！ 100% 创新药研发标的——港股通创新药 ETF 华宝（520880）盘中摸高 8.99%，放量收涨 7.94%，创上市以来最大单日涨幅！成交 8.61 亿元，较上日激增 139%！权重股康方生物等 13 只成份股涨超 10%。
【反弹逻辑是什么？】
其一，业绩催化临近。7 月将至，中报业绩有望成为重要催化因素。创新药产业链受益于行业高景气和订单趋势，Q1 快速增长态势有望延续；部分创新药及创新医疗器械预计有望受益于创新品种的持续放量或海外业务的高增长。与此同时，近期 BD 交易持续落地，继 Q2 恒瑞与 BMS、信达与辉瑞等重磅合作后，上周海思科与 Nuvectis 达成授权协议，创新药产业趋势向好。
其二，估值处于历史低位。当前医药板块仍处底部区间，估值回落至历史低位，基本面扎实且弹性充足。临近季末，市场风格再平衡助推板块修复。
其三，美股 XBI 指数映射。XBI 指数近期走强，主因包括 FDA 对单臂及历史队列对照临床的审评利好、临床规范持续优化（降低 Biotech 资金与时间成本）、MNC 并购加速（自免资产突出）、地缘政治风险阶段性缓和，以及季末机构资金再平衡。
其四，回购彰显信心。截至 6 月 26 日，2026 年以来共 166 家 A/H 医药上市公司实施回购，累计金额达 133.45 亿元，主要用于股权激励或注销，彰显企业信心。
其五，政策持续支持。国家医保局最新公示 2026 年国家医保及商保创新药目录通过初步形式审查的药品及相关信息，标志着 " 医保 + 商保 " 双目录谈判进入实质性阶段，新引入的预申报及 8 年价格保护等机制同步落地。
【创新药后续怎么走？】
短期而言，偏反弹的可能性更大。虽然当前创新药及整个医药板块均在底部，且创新药产业趋势持续向上，基本面较好，但短期未发生新的变化和出现重大催化，结合季度末时间节点，短期有可能是市场风格再平衡带动的反弹。
中期来看，现价位创新药具备巨大弹性，中国创新药全球竞争力持续增强。出海逻辑进入实质性兑现期，已授权产品海外临床和上市进程稳步推进，未来数年有望持续看到国产重磅品种在海外获批销售，潜在峰值销售和成功率提升将打开板块空间。
国内政策方面呈现持续鼓励态势，《政府工作报告》将生物医药列为 " 新兴支柱产业 "，医药产业战略地位进一步提升；《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，明确优化创新药首发价格机制，支持创新药产业高质量发展。
当前创新药资产整体被低估，海外市场空间广阔，中期多数公司市值具备翻倍潜力。催化剂方面，展望下半年，行业大会（WCLC/ESMO 等）、重磅 BD、季度业绩及新技术突破等有望持续提供正面驱动。
紧抓创新药反攻机遇，关注两大投资利器：
投纯正创新药，认准港股通创新药 ETF 华宝（520880），100% 布局创新药研发类公司，前十大权重股占比超七成，龙头属性突出，底层资产是港股，高弹性、T+0。
希望降低波动，选场内唯一药 ETF 华宝（562050），"75% 创新药 +25% 中药 " 独家配比，全市场稀缺标的，兼具创新药高成长及中药高股息。
注：ETF 基金不收取销售服务费。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。基金费率详见各基金法律文件。
风险提示：文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的药 ETF 华宝及其联接基金的风险等级为 R3- 中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股通创新药 ETF 华宝及其联接基金的风险等级为 R4- 中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险。
