泡泡玛特旗下王牌头部 IP LABUBU" 复古理发店 " 系列盲盒昨晚（25 日）正式开启线上发售。作为曾经的潮玩顶流，LABUBU 系列向来以发售即秒空、二级市场大幅溢价的强势行情著称，然而本次新品却一改往日盛况，多款常规款式上市后迅速跌破官方发行价，出现罕见的破发现象。
据了解，本次 " 复古理发店 " 系列盲盒规格与定价延续了今年 3 月热度颇高的三丽鸥联名系列标准，单盒售价 159 元，整套整盒定价 954 元，全套包含 7 款角色，由 6 款常规款与 1 款隐藏款构成。
从发售情况来看，新品首发阶段虽短暂售罄，但品牌随即开启补货通道，彻底终结了以往 LABUBU 新品 " 一票难求 " 的抢购局面。消费者无需卡点蹲守、排队抢购，发售后续可随时直接下单，入手门槛大幅降低。
资深潮玩爱好者小胡对此感触颇深，他表示本次新品发售体验与一年前截然不同。此前 LABUBU 3.0 系列发售时，即便消费者精准掐点抢购也常常一无所获，二级市场所有款式均存在不同程度溢价，隐藏款价格更是被炒至离谱高位。而本次 " 复古理发店 " 系列不仅购买渠道宽松，大量拆盒常规款以低于原价的价格流通，市场热度落差极为明显。
二级市场价格数据直观印证了顶流 IP 的行情分化。根据《科创板日报》记者得物 App 查询的价格曲线，截至 6 月 26 日 8 时，该系列唯一隐藏款 " 迷雾白噪音 " 仍保持较高溢价，市场成交价从 159 元的原价攀升至 879 元，涨幅超 5 倍，是全系列商业价值最高的单品。但纵向对比来看，该溢价水平已大幅缩水，远不及此前 " 前方高能 " 系列隐藏款近 25 倍的溢价空间。
值得注意的是，多款常规款迎来价格跳水、甚至破发。记者在得物、闲鱼等二手平台看到 " 雨过天晴 "" 浅蓝序曲 " 等热门款式在发售半小时内，成交价便跌至百元以内，最大降幅超 30%，打破了 LABUBU 常规款长期保值的市场固有认知。
针对投资者关心的 LABUBU 今年流量的回落。泡泡玛特首席运营官司德在最新的业绩会上表示，去年有大量新用户因为 LABUBU 进店，他们可能并不了解潮流玩具文化，也不熟悉其他 IP。同时，我们大量海外员工也是去年才加入公司，他们对公司的理解可能仅局限于热门 IP，甚至不如普通用户。
" 在文化、用户、员工都没有足够沉淀的时候，我们迎来了销售爆发。因此在爆发期结束后，由于积累不足，流量回落和销售回撤也相对明显。这是我们当前海外生意面临的核心挑战。" 司德在上述业绩会上说道，IP 热度周期性波动是全球通用的商业规律，即便米老鼠、皮卡丘等顶级长青 IP，也无法常年维持巅峰讨论度，相较于短期热度，庞大的粉丝基数和持续迭代的商业价值才是 IP 长效发展的关键。
为了突破增长瓶颈，泡泡玛特近年持续试水多元化业务。影视领域，泡泡玛特与索尼影业合作开发真人动画电影，挖掘 IP 影视化价值；线下消费领域，落地全新赛道，在阿那亚开设首家甜品直营店日前正式营业；游戏领域也曾积极布局，不过跨界尝试遇挫。6 月 12 日，泡泡玛特自研手游《梦想家园》发布停运公告，宣布因运营规划调整，游戏将于 2026 年 8 月 12 日正式停服，相关官网及社区同步关闭，宣告本次游戏跨界试水失败。
