文 | 多空象限
2026 年 5 月的周一早晨，一份因逾期提交而差点面临 SEC 民事处罚的 13F 持仓报告，瞬间让整个全美投资界炸了锅。
这份属于新锐对冲基金 Situational Awareness LP（简称 SA 基金）的成绩单，掀开了硅谷顶层圈子隐秘的财富神话：
24 岁的掌门人 Leopold Aschenbrenner，被 OpenAI 董事会公开解雇后，在不到两年的时间里，将 2.5 亿美元的种子基金，魔幻般地扩张成了管理资产突破 200 亿美元的资本巨鳄，年内回报率高达 270%，累计超 1000%，将同期华尔街科技对冲基金的平均水平拉开了近 7 倍的差距。
在散户大本营 Reddit 和各大跟单 APP 上，他的 SA 基金持仓文件被奉为 " 投资圣经 "，无数炒股软件甚至专门上线了 " 一键跟单 " 的功能。
华尔街开始警惕地审视这个年轻人：他究竟是看穿了智能爆炸前夜的先知，还是一个将科技恐慌资本化的投机客？
" 天才少年 " 被 OpenAI 解雇
2001 年，Leopold Aschenbrenner 出生于德国一个医生家庭。15 岁时，他凭借过人的天赋考入哥伦比亚大学，19 岁便以全年级第一名的成绩毕业，同时斩获数学、统计学、经济学三个学位。
毕业后，Leopold 在牛津大学全球优先事项研究所担任研究员，还在 SBF 创办的 FTX 慈善基金 Future Fund 工作了 9 个月，该基金致力于资助能够 " 改善人类长远前景 " 项目，且在 FTX 暴雷前恰好离开了。
2023 年，Leopold 加入 OpenAI 的 " 超级对齐（Superalignment）" 团队，直接向首席科学家 Ilya Sutskever 汇报工作，共同研究从弱到强的 AI 泛化，这个部门在公司内部也是颇具争议。
" 如果 AI 发展成超级智能，开始威胁到人类怎么办？" 为此，Ilya Sutskever 成立了这个团队，来研发控制和指导超级智能的技术。
在 2023 年 11 月 OpenAI 内斗爆发，大部分员工都签署了支持 Sam Altman 的员工联名信，而 Leopold 是少数的那派人，他拒绝了。
在 2023 年 3 月，Sam Altman 重回董事会后，OpenAI 首次对外公开的人事变动，2024 年 4 月，Leopold 因向董事会提交公司安保及防外国间谍漏洞的内部备忘录，被 OpenAI 以 " 泄密 " 为由解雇。但这看似挫折的经历，却成为他人生转折的关键节点。
165 页 " 电报 " 换来百亿筹码
被驱逐的两个月后，2024 年 6 月，Leopold 甩出了一份长达 165 页的《Situational Awareness: The Decade Ahead》。这不仅是一篇学术预判，更是一份人工智能时代的 " 长电报 "。
" 全世界正处于人类历史上最大的变革之中，而我们还在昏昏欲睡。现在，可能只有几百人真正理解当前发生的事情。" 他在文中写道。
Leopold 利用了当时 " 现象级爆发 " 来类比现在的 AGI 时代，称 AGI 时代正在以指数级速度逼近，而除了硅谷少数几个实验室里的 " 先知 "，世界对其毫无准备。
他还把 AGI 称为阿波罗计划、新时代 " 曼哈顿计划 "。在文中，他宣扬如果美国要保持技术霸权，必须不惜一切代价、以战时动员的速度加快 AI 发展，否则会被境外敌对势力超越。这无疑戳中了资本家的敏感神经，陷入了对未知的恐慌。
这份 165 页长文把实验室里冷冰冰、毫无人情的数据和术语，转化成了一份有关于人类命运、世界格局、资本财富的启示录。 更重要的是，他把这种恐慌成功转化成了 SA 基金源源不断的募资筹码。
同时，在 OpenAI 实验室里的经历，也让他看到了 AI 发展背后真实的算力消耗情况，察觉到下一代模型的关键瓶颈并非算法，而是物理世界的资源、基础设施限制：电力、算力。
SA 基金就这样诞生了。这只基金的种子资金由 Meta AI 产品负责人 Nat Friedman、Daniel Gros 以及 Stripe 联合创始人科里森兄弟等硅谷巨头提供，并由 AI 预测学者 Carl Shulman 出任研究主管。
Leopold 曾明确拒绝 VC 模式，选择杀入公开二级市场。他深知，在 AI 时代，传统的投资模式已难以满足需求，唯有另辟蹊径才能获取超额收益。
"AI 发展的速度由物理瓶颈决定，所以你就应该投资瓶颈本身。"
这是 SA 基金核心的投资逻辑，如果超级智确定到来，无论谁赢，都需要巨量的的电力、变压器、铜缆、半导体 ...... 这些 AI 物理基础设施上。
从那一刻起，昔日天才少年摇身一变，成了疯狂变现的万亿操盘手。
13F 持仓报告显示，一季度末 SA 基金的前五大持仓全部为看跌期权（Put Options），总名义价值高达84.6 亿美元。其中包含 20 亿美元的 VanEck 半导体 ETF（SMH）看跌期权、16 亿美元的英伟达看跌期权，以及对博通、甲骨文、AMD、台积电等一众大热芯片股的密集做空组合。
当所有人都在为虚拟世界的 ChatGPT 欢呼，为黄仁勋的芯片帝国添砖加瓦时，Leopold 敏锐地察觉到，AI 的尽头不是算法，而是笨重的物理世界，是电、是铜、是土地、是核电站，都是行业死角的 " 老资产 "。
他预测，4 年内，大模型的单集群用电量将从 10 兆瓦跳跃到吉瓦（GW）级别，用电量堪比大型核电站；到 2030 年，AI 将吃掉美国总电力生产的 20% 以上。
国际能源署（IEA）的数据也验证了 SA 基金的预判：预计到 2030 年，全球 AI 数据中心的耗电量将达到510TWh，这一数字将直接超过日本全国的用电量。
这场宏大的物理掠夺，足以让科技巨头们的资本开支由虚向实。
2026 年，亚马逊、谷歌、Meta 等巨头的数据中心建设预算大幅飙升，海外巨额资金不再流向纯软件研发，而是砸向了海底光缆、重型备用发电机以及光链改造。 通过这套逻辑，Leopold 把华尔街老炮儿按到地上摩擦。
无法复制的豪华人脉资源
散户们至今还在翻看 SA 基金的 13F 报告，试图寻找下一个大牛股，但这种跟单注定是一场徒劳。因为 Leopold 真正的护城河，是普通人无法复制的人脉资源。
SA 基金的多头与空头套利，是建立在一种降维打击的信息不对称之上。这个圈子极窄，却掌控着 AGI 世界的秘密：
前首席科学家 Ilya Sutskever 是 Leopold 的精神导师，SA 基金直接承接了 OpenAI 超级对齐团队的技术认知遗赠。
Leopold 的未婚妻 Avital Balwit，是 Anthropic 的直属幕僚长，直接向 CEO 汇报。这意味着，全球两大前沿实验室的信息对称，直接通过早餐台完成了交换。
他的未婚妻 Avital Balwit 曾公开撰文感叹《我职业生涯的最后五年》， 认为知识分子、白领将被 AI 自动化清洗，而她的未婚夫，此时此刻正在用 SA 基金数百亿美元的资本杠杆，疯狂加速这个过程。
他的出资人包括 Stripe 联合创始人 Collison 兄弟、Meta AI 产品负责人 Nat Friedman 等。这些人决策着硅谷大厂算力与基建采购，任何一笔几百亿美金的订单异动，都会第一时间传达到 SA 基金。
由前 Peter Thiel 宏观对冲基金员工 Carl Shulman 出任研究主管，负责将这个 AI 圈子内的直觉与内幕翻译成期权头寸。这导致 SA 基金能在一级市场与量化巨头 Jane Street 并肩合投芯片新秀 MatX，也能在二级市场提前嗅到应用层与高位芯片的泡沫，从而筑起坚固的信息壁垒。
这种独特的情境意识，让他掌握着大量 AI 圈内幕信息，为他的投资决策提供了强大的支持。
参考资料：
《24 岁 " 华尔街新王 "，调仓曝光》，财联社
《华尔街新王的 " 开挂人生 "：24 岁掌管 55 亿美元》，财联社
《24 岁「AI 股神」横扫华尔街！未婚妻是 Anthropic CEO 幕僚长》，新智元
《华尔街最火 00 后》，36 氪
《Situational Awareness: The Decade Ahead》，Leopold Aschenbrenner
