这是云洲智能时隔近四年，再度向科创板发起冲击。此前，2021 年 12 月，该公司科创板 IPO 获受理；而后，在 2022 年 7 月，因其撤回发行上市申请及保荐人撤销保荐而终止审核。
因无人艇研发投入大尚未实现盈利
云洲智能成立于 2010 年 4 月，总部位于珠海，是一家专注于无人艇研发、生产、销售及提供相关服务的高科技企业。在应用领域方面，该公司产品覆盖国防工业、海洋工程、公共安全、城市水域四大场景。在国防领域，其已布局 12 年，累计交付作战、日常训练、后勤保障等不同类型无人艇数百艘；在民用领域，该公司服务覆盖海上风电、海上油气、海洋调查、巡逻执法、应急救援等关键领域。
财务数据显示，2023 年至 2025 年，该公司营业收入分别为 1.31 亿元、1.96 亿元和 2.44 亿元，呈较快增长态势。但需要注意的是，其尚未实现盈利。同期，其归属于母公司所有者的净利润分别为 -2.21 亿元、-1.70 亿元和 -1.88 亿元。
截至 2025 年 12 月 31 日，该公司合并报表未分配利润为 -10.52 亿元。对此，其解释称，公司亏损主要系无人艇研发技术含量高、研发周期长、前期投入大，营业收入尚难覆盖研发及期间费用，同时多轮股权激励确认的股份支付费用较大所致。
其招股书显示，云洲智能选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第 2.1.2 条规定的上市标准中的 " 预计市值不低于人民币 15 亿元，最近一年营业收入不低于人民币 2 亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于 15%"。
该公司 2025 年度营业收入为 2.44 亿元，2023 年至 2025 年累计研发投入为 2.03 亿元，占累计营业收入的比例为 35.56%，预计发行后市值不低于 15 亿元，符合上述标准。
从业务结构看，该公司主营业务收入主要来源于无人艇产品销售。2025 年，该板块收入 2.21 亿元，占总营收的 92.67%；无人艇相关服务收入 0.1528 亿元，占比 6.40%。按应用领域划分，国防工业收入 1.06 亿元，占 44.49%；海洋工程收入 0.8631 亿元，占 36.17%；公共安全收入 0.2393 亿元，占 10.03%。
2023 年至 2025 年，该公司研发费用分别为 6679.89 万元、6666.37 万元和 6963.42 万元，占营业收入比例分别为 50.91%、34.04% 和 28.53%，三年累计研发投入 2.03 亿元，占累计营收的 35.56%。
募投瞄准产能与技术 风投与国资联合参投
据其招股书显示，该公司本次募集资金将投向四大项目：高性能无人艇产业化项目、新一代船艇平台及智能系统研发项目、品牌推广及营销体系建设项目及补充流动资金。
云洲智能所属高端装备领域。同行业可比公司方面，其招股书列举了中无人机、晨曦航空、光启技术、高德红外、中国船舶、上海瀚讯及地平线机器人等。
股东结构方面，云洲智能不存在单一股东持股比例达到 30% 及以上的情形，因此无控股股东。该公司实际控制人为创始人张云飞。截至招股书签署日，张云飞直接持有公司 20.7618% 股份，并通过与成亮、程荣梅、邹雪松、珠海云洲人、云洲创客、星辰之海、云成科技签署《一致行动协议》，实际控制云洲智能 46.2825% 股份的表决权。
张云飞出生于 1984 年，本科毕业于同济大学机械设计制造及其自动化专业，后赴香港科技大学先后获得机械工程学硕士和博士学位。2010 年，其尚在攻读博士期间，与几位科大同学共同创办了云洲智能，当时国内无人船领域几乎处于空白状态。此后的十多年里，张云飞带领团队逐步攻克无人船艇自主航行、智能避障等关键技术，主持了多项国家重点研发计划及广东省重点领域研发计划项目。
投资方方面，云洲智能自 2010 年成立以来已完成多轮融资。其天使轮吸引了真格基金、招商局资本、真成投资等机构参与；2013 年，其完成 1.2 亿元 A 轮融资，投资方包括芳晟股权投资基金、源星资本等；2016 年，其完成 1.5 亿元 B 轮融资，投资方包括纪源源星、真格基金、中集天亿、芳晟基金、珠海高新投等；2018 年，该公司完成 4 亿元 C 轮融资，由华金领越基金领投。其最近一次公开披露的融资为 2020 年 9 月完成的 D+ 轮融资。
