来源：环球市场播报
Michael Saylor 旗下的 Strategy 公司买入了价值 3940 万美元的比特币。尽管此前曾承诺要转向通过发行永续优先股为购买比特币提供资金，但该公司已连续第三周利用发行普通股融资。
根据周一提交的监管文件，这家前身为 MicroStrategy 的公司在 6 月 15 日至 6 月 21 日期间买入了 520 枚比特币。此次购买的全部资金均来自 A 类普通股的出售。其准备金增加了 3 亿美元，达到 14 亿美元。
6 月初，Strategy 披露其出售了 32 枚比特币，这是该公司自 2022 年以来的首次卖币。相对其价值约 570 亿美元的持仓而言，这一出售微不足道，但象征意义重大。多年来，Saylor 围绕一个简单的理念构建了 Strategy：筹集资金买入比特币，并且只买不卖。此次披露令这一理念受到动摇，并加剧了加密货币市场的抛售潮。
出售比特币此举似乎意在表明，作为比特币最大的企业持有者，该公司愿意利用比特币来满足优先股的股息支付。然而，这反而引发人们对该结构可持续性的新一轮质疑。
Strategy 于 2025 年开始发行永续优先股，本为 Saylor 提供了一种在不损害普通股股东利益的情况下继续购买比特币的途径。该公司目前支付 11.5% 的年化收益率（每月重置，推出以来已调高数次），以吸引资金来购买比特币。这种策略若要持续见效，比特币的升值速度必须快于 Strategy 不断累积的偿债义务。
这种被称为 Stretch（或者 STRC）的优先股旨在充当融资工具，Strategy 以 100 美元的面值出售这些证券并立即买入比特币，而投资者则获得两位数的年化股息回报。
然而，自 5 月 15 日（上个月派息的除息日）以来，这一混合型证券的交易价格就再未达到过 100 美元。若以低于面值的价格发行，该公司实际上是在以折价的方式筹集资金，最终承担的实际收益率更高。STRC 上周收盘价低于 90 美元。
Strategy 的普通股在周一纽约时间下午 2 点左右下跌超过 1.8%，至 110.46 美元。该股在过去一年中已大跌近 70%。比特币周一上涨约 1.1%，至 64602.01 美元。
