6 月 22 日，" 全球大模型第一股 " 智谱港股股价再创新高，盘中一度冲至 2980 港元 / 股，当日收涨 15%，股价 2410 港元 / 股，市值 1.07 万亿港元，首次突破万亿大关。
值得一提的是，根据此前公告，该公司将在当日的年度股东大会上审议在 A 股科创板进行 IPO 的议案。就在 6 月 1 日，智谱公告称拟在 A 股上市，募资人民币 150 亿元。
不过，宣布回 A 之初，智谱股价曾一度承压，市场对股本稀释、限售股解禁的担忧，导致其股价 10 个交易日跌去近 30%。
转折出现在 6 月 13 日。
当日，Anthropic 因美国政府出口管制指令下线了刚发布不到 72 小时的 Claude Fable 5 和 Mythos 5 两款最新旗舰模型，在 AI 圈引发热议。智谱迅速作出反应，13 日 14 时许即通过官微宣布其最新旗舰模型 GLM-5.2 全量开放。
其公告开篇即写道，" 在一些前沿模型突然变得不可用的时刻，我们选择相信另一条路：前沿智能不应只属于少数人，也不应被少数规则随时收回。它应该开放、可用、可构建，并服务于每一位开发者。" 这一对热点事件的隔空喊话，引发了大量讨论。
6 月 15 日当周第一个交易日，智谱午间发布公告确认推出 GLM-5.2，并预计该模型将助益公司后续开放平台及 API 业务的调用量提升。当日智谱大涨 32.8%，几乎收回 6 月以来跌幅。
东方证券等机构分析称，Anthropic 事件将闭源模型的不可控性摆在市场面前，" 确定性溢价 " 或向可控、本地化部署的国产模型厂倾斜，而智谱的新模型和开源决定恰逢其时。
实际上，智谱在 AI 圈早就有 " 中国版 Anthropic" 之称，从技术侧重来说，Anthropic 靠编程 " 逆袭 "OpenAI，近一年来又通过 Agent 引领潮流，而这也是智谱目前重点押注的两大方向；从商业模式来说，Anthropic 特殊之处在于成立之初就锚定 B 端企业市场，智谱则依托本地政企业务成为国内收入规模最大的大模型公司，两者的核心商业模式均是以 API 接口为核心的 " 卖 Token" 服务，而非传统的 " 卖软件 " 或 C 端产品业务。
从 " 美国映射 " 到 " 国产替代 "，智谱借 Anthropic 事件之力，已成为港股 AI 热点甚至市场风向标。此外，也有模型相关技术从业者对我们表示，智谱新模型的性能也确实在圈内引起了反响。
据其表示，虽然热度无法与 DeepSeek 相比，但 GLM-5.2 发布后，将其与目前可使用的顶级旗舰模型，主要是 OpenAI 的 GPT-5.5 和 Anthropic 的 Claude Sonnet4.6 进行对比甚至 PK 的测评多了不少，而此前，类似评测更多可能并非自发。
智谱方面称，GLM-5.2 是其迄今能力最强的开源模型，支持真正可用的 1M 上下文，并在长程任务中领先，该公司还称 " 依旧是我们心中最强的国产 Coding 模型 "。
而前述技术从业者则表示，海外顶级模型在绝对性能上依然领先，但在具体任务表现上各有不同。从测评来看，GPT 的产出更规范，功能丰富度高，Claude 在细节、交互上则好于前者。GLM-5.2 目前看在交互编码、复杂编程等领域有所突破，相对于国际顶级模型，除了算力消耗更低带来的性价比优势外，其对中文及中国本土规则，尤其是政策信息的理解和还原表现更好，同样能在中国 B 端、G 端的本地化部署上形成优势。
6 月 15 日当周，智谱连涨 5 个交易日，周涨幅达到 66%。
而围绕这家公司的热点还没结束。
6 月 18 日，有网友在 X 平台发问 " 中国大模型何时能够达到 Anthropic 的 Fable 水平？" 并举例称 " 智谱 GLM-5.2 无疑缩小了差距 "。特斯拉、SpaceX 的 CEO 马斯克回复称，预计要到 2027 年一季度。
随后，智谱创始人唐杰随即回复 "Won't take that long"（用不了这么久）。
马斯克随后补充称，单看跑分或许如此，但如果以落地的实用价值来看，明年一季度能追上已经很厉害了。
唐杰则再次隔空回应称 " 专注是我们唯一需要的东西 "。
这番隔空喊话又引发了科技圈讨论，话题涵盖技术路线、AI 商业化等。需要提及的是，有报道称 Anthropic 的 AAR（年化收入）已反超 OpenAI 成为行业翘楚，有望在今年二季度首次实现调整后盈利。而智谱 2025 年全年净亏损 47.18 亿元人民币，研发开支仍高达收入的 4.4 倍，摩根大通此前预测其将在 2029 年实现盈利。不过，中国大模型发展之快和中美大模型在竞争策略上的异同，也引发了关注。部分声音举出 DeepSeek、智谱等案例，认为中国模型厂在 AGI 方面的长期主义策略和野心，早已不同于以往聚焦模式复刻、短期商业利益的刻板印象。
智谱发起股东之一的中科创星对我们表示，投资智谱时大模型还不是市场共识，看中的更多是其扎实的科研基础实力和资源禀赋，公司也一直坚信其具有长期发展潜力。
唐杰今年初也在 AGI-Next 前沿峰会上称，智谱接下来将在 Scaling、模型架构创新、多模态感统三个方面推进 AGI 的探索。
对于智谱来说，不论是技术探索还是 AI 价值落地，看起来即将到来的 A 股 IPO 都会是重要节点之一。根据公告，该公司拟募资的 150 亿元中，120 亿元将用于人工智能通用基座大模型项目，20 亿元用于大模型 MaaS 一站式服务平台，10 亿元用于补充流动资金。
当然，在此之前，智谱还要面临 7 月限售股解禁和国内模型领域 " 越来越卷 " 的白热化竞争。想要在万亿港元市值的基础上继续 " 进击 "，还需依靠更强劲的业绩支撑。
（作者｜胡珈萌，编辑｜杨林）
