文 | 伯虎财经（bohuFN），作者 | 林恩
被称为中国精品咖啡鼻祖、" 黄埔军校 " 的 Seesaw，进入破产程序。
上海市第三中级人民法院已正式受理 Seesaw 的运营方上海西舍咖啡有限公司破产清算申请。公开信息显示，本次破产清算由上海琉璃工房琉璃艺术品有限公司、上海玛露实业有限公司两家企业申请，申请理由为西舍咖啡无法清偿到期债务、明显缺乏清偿能力。
律师称，法院受理破产清算案，并不意味着最后西舍咖啡会被破产清算，因为在司法破产程序过程中，企业可能发生重整，也可能与债权人达成和解，如果成功，企业可以盘活存续；只有企业没有重整价值，且双方无法达成全面和解，才会导致企业被清算。
Seesaw 的估值曾一度达到 10 亿元，巅峰时候门店数达到 135 家。
这样一家精品咖啡品牌的 " 下坠 "，是自身经营不当，还是行业发展使然？
01 Seesaw" 下坠 "
Seesaw 成立于 2012 年，是国内较早布局标准化精品咖啡的连锁品牌，也被称为中国精品咖啡鼻祖。
在本土精品咖啡发展初期，Seesaw 率先引入精品咖啡豆、手冲单品等品类概念。产品定价 30 元到 40 元之间，主打精品体验式消费。再加上设计化门店空间，Seesaw 填补了当时本土精品连锁的市场空白。
资本的入局，加速了 Seesaw 的扩张。Seesaw 分别在 2017 年、2021 年、2022 年获得机构投资，巅峰估值达到 10 亿元。
手上有了资金后，Seesaw 的拓店速度也加快了。数据显示，Seesaw 2021 年新开门店 43 家，2022 年新开门店 67 家，到 2022 年 8 月门店总数突破 100 家。
Seesaw 的扩张野心毫不含糊。不仅延续大店直营模式，主力门店面积集中在 100 至 220 平方米，而且门店普遍位于核心商圈、写字楼等高租金场景，采用 " 一店一设计 " 的定制化装修方案。
2023 年开始，Seesaw 的经营情况变得不对劲。Seesaw 的扩张节奏放缓，全年仅新开 12 家门店。也是这一年起，Seesaw 再未获得新的融资，而供应商开始遭遇货款延迟结算的问题。
直到今天，已演变为，多达几十家供应商对西舍咖啡提起诉讼，且大多数为买卖合同纠纷。
结合多位咖啡行业人士的观点，Seesaw 的核心问题在于，其精品模式并未跑通高效化模型，且覆盖大众市场喜好。
盘古智库高级分析员江瀚提到，Seesaw 前期依靠资本资金快速做大规模，但精细化运营、成本管控、供应链议价能力未能同步提升，门店固定成本长期居高不下。
资本不再输血后，经营问题加速暴露。事实上，这是一个无解的循环题。早期资本押注精品咖啡，本身也并非绝对的看好，而是两头一同下注，看谁胜率更高。随着平价咖啡加速扩张，跑出一套盈利模型，资本自然转移注意力。
而 Seesaw 在面临自身的经营烂摊子时，握着方向盘驶向了更危险的地方。
比如，为应对客流下滑，Seesaw 曾在美团、抖音等平台推出团购优惠活动，单品价格最低降至 6.9 元，同时上线 19.9 元全场任选等促销活动。
艾媒咨询 CEO 张毅认为，低价促销并未有效改善经营状况，反而易造成品牌定位模糊，原有高端客群流失，新客认知不足的问题。
Seesaw 内部员工透露，日常运营中的策略经常发生调整，比如直播卖券运行过一阵子，跟风联名也进行过一段时间，但都缺乏系统性、专业性的规划，没有引起太多水花。
Seesaw 沦落到今天的处境，的确令人惊讶，但回望其过去的发展，倒也不足为奇。
02 小而美的生意内核
当然，调整的不仅仅是 Seesaw，它也是精品咖啡行业发展的一处缩影。
这两年，精品咖啡的确在经历 " 重整期 "，2024 年起赛道明显降温。
有媒体数据显示，2021 年到 2023 年，咖啡赛道的投资事件分别为 11、15、18 起，而 2024 年降至 10 起。Manner 的最后一轮融资停留在 2022 年，M stand 则停留在 2023 年。这一时间节点，与 Seesaw 完全契合。
前不久，瑞幸咖啡控股股东大钲资本与雀巢达成协议，收购蓝瓶咖啡 Blue Bottle Coffee 全球门店，价格低于 4 亿美元。再往前，皮爷咖啡母公司经历卖身重组。
精品咖啡的天花板肉眼可见，这是精品咖啡本身的性质决定的，而这也是劝退资本的核心原因。
精品咖啡，是指那些用精品咖啡豆制作的咖啡，更强调产地、工艺和风味，突出门店装修的格调和艺术性，走高质高价路线。
这就决定了，精品咖啡的消费群体相对小众，他们属于少数深度咖啡用户。精品咖啡，注定是小而美的生意。
这样一门小而美的生意，还面临着平价咖啡的冲击。
9.9 元咖啡无情席卷行业，重塑消费者对咖啡价格的认知。瑞幸咖啡、库迪咖啡，用短短的几年时间，打造了一个又一个万店神话，成为大众喝咖啡的选择，也挑拨投资者的神经。
业内人士指出，" 投资人想要的是瑞幸、Manner 这种的回报，但正儿八经精品咖啡店是给不到这样的回报的，实际回本周期还挺长的，所以很多投资人更谨慎了。"
更为致命的是，随着平价咖啡加速规模化，精品咖啡自身的设备、原料优势，也变得越来越不明显。平价咖啡品牌可以用更低的成本买到更好的豆子、设备，在这一点上与精品咖啡逐渐缩短距离，甚至没有距离。
FBIF 2026 现场，多位咖啡业内人士告诉伯虎财经，咖啡本身并不具备明显壁垒，A 品牌有的，B 品牌也可以买到。
如今，精品咖啡与平价咖啡最大的差别，就在于门店体验。平价咖啡往往门店小，不提供落座的地方。而精品咖啡可以满足消费者一边品咖啡、一边坐下来享受慢时光的空间要求。
精品咖啡彻底输了吗？倒也未必。
03 精品咖啡何去何从？
并不是所有的精品咖啡都过得狼狈。
皮爷咖啡被誉为 " 星巴克祖师爷 "。其母公司 JDE Peet's 2025 年业绩显示，在众多品牌中，皮爷咖啡表现突出，中国市场更是被单独列为增长区域。2025 年，皮爷咖啡中国门店持续保持双位数的销售增长。
成立于 2015 年的 Manner，以 " 小店模式 + 精品咖啡 " 的模式，开出了 2563 家门店。
此外，这两年中国本土还在跑出一批新的精品咖啡品牌。猿辅导旗下 Grid Coffee 创立三年，门店数已突破 100 家，选址多为高端商业综合体，产品价格位于 24-36 元区间；比星深耕 15-20 元价格带，门店数 2025 年接近翻倍，从 160 家到近 300 家；青松咖成立于 2023 年，主打美式，已开出 45 家直营门店。
可以看到，当下的精品咖啡赛道，呈现两极分化趋势。
2026 年 4 月，Manner 对部分产品进行涨价，原因是选用了更优质、更高品质的咖啡豆。
这一动作，其实也反映出一个市场信号：依然有不少消费者愿意为品质更好、价格更高的咖啡买单。而这也是精品咖啡的机会所在。
此外，随着咖啡市场规模越来越大，精品咖啡也在跟着 " 吃香 "。
在 FBIF 2026 现场采访中，皮爷咖啡零售总经理提到，价格战之下，对于消费者而言，咖啡的价值被严重弱化、稀释。但作为品牌，很开心看到这样的变化，市场通过低价优质的产品快速培育部分消费者对咖啡的需求。
一个有意思的现象是，随着平价咖啡普遍告别 9.9 元，逐渐提高的定价，也在推动一些消费者转向选择精品咖啡。" 与其买一杯十多元的普通咖啡，不如再加一点钱买一杯体验更好的精品咖啡。" 不止一位受访者这样告诉伯虎财经。
我们在 Seesaw 等品牌的经营不佳中，看到精品咖啡遭遇的严峻挑战。但同时，也在 Manner 等品牌的稳健发展中，看到精品咖啡的诸多机会与可能。
未来，精品咖啡的机会依然在于，在相对平价咖啡更高的价格之上，让消费者看到更稳定的出品、更清晰的风味，或是更明确的价值感。
参考资料：
1、新品略财经：Seesaw 的精品咖啡梦彻底碎了
2、联商网：瑞幸大股东，为何买下蓝瓶咖啡？
3、中国经营报：" 资本宠儿 "Seesaw 被破产清算背后：精品咖啡赛道分化提速
4、斑马消费：精品咖啡，难服大众
5、餐饮老板内参：9.9 元退潮后，一批精品咖啡开始反击
