中信证券：非农数据令市场对美联储政策路径重新定价，美联储年内或将维持利率不变

36 氪获悉，中信证券指出，2026 年 5 月美国失业率 4.3%，符合预期；新增非农就业人数大超预期，其中休闲酒店业是主要贡献项。前值上修、出生 - 死亡模型贡献低于往年同期，本次非农数据并无太多一次性因素扰动。5 月强劲的就业需求可从 ADP、JOLTS 等其他就业数据中找到呼应，标普 500 公司提到裁员的次数在 5 月也明显减少。供给端整体稳定，总体劳动力参与率与前值持平，壮年参与率小幅上升。强劲的非农数据令市场对美联储政策路径重新定价，中信证券认为美联储年内将维持利率不变。关注 6 月议息会议是否取消点阵图公布，若取消，市场可能短期陷入 " 混乱 "，对年内美联储利率路径定价失去基准锚，后续需要密切关注今年票委发言。