文 | 华夏能源网
油气牛股洲际油气（ST 洲际，SH:600759），以投资者意想不到的方式迅速跌落，将几十万散户 " 绞杀 " 其中。
自 4 月 29 日起，洲际油气在 16 个交易日中走出了 15 个跌停、1 个涨停的极致走势。当深套其中的投资者们极度绝望之时，主力资金又拉出了 4 个涨停板。看到触底反弹，新一批散户又冲了进去，结果洲际油气又掉头向下，4 个交易日里砸出 2 个跌停板……
洲际油气的股价崩盘，与审计机构对公司财务报告出具否定意见有很大关联。4 月 27 日，大华会计师事务所对洲际油气 2025 年内控出具否定意见，核心原因是关联方清单不完整、内控执行失效。公司存在的问题暴露出来，公司股票被 St。
但洲际油气的问题不仅是这些。
4 月 29 日，公司披露，控股股东广西正和实业集团有限公司（下称 " 广西正和 "）持有的公司 1.95 亿股股票将被司法拍卖（后因案外人异议撤回）。目前广西正和持有的 ST 洲际绝大部分股份已被质押。
5 月 7 日，债权人张友进以广西正和不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向柳州市中级人民法院申请对广西正和进行破产清算（6 月 1 日公司公告，法院未受理该申请）。
作为纯海外采油民企，洲际油气也辉煌过，曾在海外豪掷百亿收购油气资产。在陷入危机后，2023 年经过艰难重整好不容易翻盘。如今，控股股东接连出事，又给公司的未来发展蒙上一层阴影。这一路曲折走势虽然让人唏嘘，可受苦的全是买进卖出的散户投资者们。
股价大涨后突然出 " 幺蛾子 "
洲际油气的前身是于 1996 年上市的海南正和实业集团股份有限公司，2014 年才正式更名为洲际油气，由地产旅游公司转型为民营油气勘探开发企业，主营业务变更为石油勘探开发和石油化工项目的投资及相关工程的技术服务、器材销售等。
彼时国际油价正处于高位，洲际油气满怀雄心壮志，通过一系列海外并购动作迅速做大了资产规模。其中最关键的便是 35 亿收购了哈萨克斯坦马腾石油公司 95% 股权，一举奠定了自己在中亚的油气版图。此后，公司又陆续拿下克山油田、吉尔吉斯斯坦等区块，成为国内少数拥有海外在产油气田的民营企业。
在高油价时代，洲际油气的转型故事无疑是很有吸引力的。2014 年，公司净利润同比大增了 86.8%（ 8490 万元），公司股价半年内涨幅超 103%，2015 年 6 月 10 日创下了 16.74 元的历史高点。
2022 年，洲际油气还曾因一场脱口秀火遍全网。彼时因为脱口秀演员在台上的一句话，代码 600759 迅速冲上热搜，后来一度被人戏称为 " 脱口秀概念股 "。散户们也因此一拥而上，导致股票瞬间涨停。
如今，自美以伊战争以来，国际油价又迎来一波高涨期，全球油气公司几乎都有所受益。一季度，洲际油气营业收入 6.90 亿元，同比增长 26.14%；归母净利润 1.11 亿元，同比大增 160.38%。公司股价也同步上涨，从年初的 3 元附近起步，一路涨到 3 月 5 日的 9 块多，区间涨幅超 200%。
但万万没想到，这家采油民企却突然出了 " 幺蛾子 "。
4 月 21 日，海南证监局下发《责令改正措施决定书》，指出公司未披露与海南青玉能源集团等企业的关联关系，未按规定披露关联交易及关联方非经营性资金占用，违反信息披露相关规定。
根据规定，海南监管局决定对洲际油气采取责令改正的行政监管措施，并将相关违规行为记入资本市场诚信档案数据库。
4 月 27 日，大华会计师事务所对洲际油气 2025 年内控出具否定意见，主要原因是关联方清单不完整、内控执行失效。洲际油气披露的整改进展公告显示，公司 2020 至 2026 年累计未披露关联交易金额高达 14.46 亿元，关联方资金占用问题确实严重。
因为会计师事务所的否定意见，公司股票随即被实施其他风险警示，并于 4 月 29 日起正式 " 戴帽 "，" 洲际油气 " 变更为 "ST 洲际 "。与此同时，公司股价如同进入了一条无抵抗式通道，开始一路狂跌。
数据显示，从 4 月 29 日至 5 月 25 日的 15 个交易日内，洲际油气股价罕见出现了 13 个一字跌停，中间经历一天短暂反弹后，又紧接着连续三天跌停。5 月 27 日开盘不久，洲际油气股价再度跌停，报 2.31 元 / 股。公司总市值从高位的 373 亿元已缩水至不足百亿。
公司治理问题积重难返
洲际油气的内部治理早已是 " 老大难 " 问题，其根源与公司控股股东广西正和脱不开关系。其反复质押融资，关联方资金拆借频繁，内部治理的 " 窟窿 " 从那时便已开始显现。
华夏能源网注意到，早在 2017 年 7 月，广西正和持有洲际油气约 6.65 亿股，质押比例已高达 99.99%。其中质押给长江证券的 8680 万股因股价大跌触及平仓线，被资金提供方平安银行强制平仓，成为当年 A 股首例大股东质押被强平的案例。平安银行随即向深圳中院申请冻结了广西正和持有的全部股份，冻结期限两年。
关联方资金拆借同样始于 2017 年，公司当年为关联方上海泷洲鑫科提供 8.5 亿元连带担保，两项担保于 2018 年 5 月、6 月先后逾期，公司因此卷入多起诉讼，至今尚未履行完毕。
2022 年，公司首次因为持续经营能力存在重大不确定性而被 "ST"。2023 年，因债权人申请重整，公司再次被实施退市风险警示。后来，洲际油气通过引入安东石油在内的 9 家企业进行自救，最终在 2024 年成功 " 摘帽 "。
然而当时的重整只是 " 输血 "，并未真正达到 " 换血 " 的目的。公司此后并未根除大股东高比例质押、关联交易披露不规范等治理积弊。截至目前，广西正和共持有洲际油气约 5.08 亿股股票，持股占比 12.27%，其中有 99.987% 股权已被质押，全部股份还被多轮轮候冻结。
5 月 7 日晚，洲际油气还发布公告称，公司收到控股股东通知，一位名叫张友进的债权人以广西正和 " 不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力 " 为由，向法院申请对广西正和进行破产清算。若该申请被法院受理，这意味着洲际油气的实控人和股权结构都将发生改变。
好在是，6 月 1 号，法院裁定不予受理该破产申请，原因是，" 不足以认定正和公司资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力。"
虽然广西正和暂时不会被破产清算，但债务问题依然是危如悬河，随时可能引发崩盘危机。
" 摘帽 " 可能性有多大？
当然，洲际油气并没有不管不顾，公司也在推进再一次 " 摘帽 "。
华夏能源网注意到，5 月 25 日，洲际油气在投资者平台表示，公司目前被实施 ST，属于其他风险警示，未到退市红线。公司运营一切正常。而在 5 月 22 日，公司还表示，在公司披露 2026 年年报后，在满足交易规则的前提下，公司将向交易所申请 " 摘帽 "。
据了解，洲际油气目前已经在推进整改工作。从 5 月 21 日发布的整改进展情况公告来看，公司已成立专项核查领导小组，完成了部分核查并形成初步核查结果，并制定了包括补充履行关联交易审议程序、清理关联方协议、强化合规培训、建立关联方定期排查机制等在内的整改措施。
2026 年 1 月 16 日，洲际油气董事长陈焕龙接受媒体采访时表示，将以传统油气为基石，以海南自贸港为战略支点，稳步向国际化综合能源企业（来源：官网）
然而，洲际油气想要再次 " 摘帽 " 恐怕还面临着不少挑战。
首先，从业绩方面来看，今年第一季度公司是营利双增，但把时间线拉长，公司的营收已从 2022 年的 28.36 亿元降至 2025 年的 21.05 亿元，累计降幅达 25.78%。净利润方面，2021 年和 2022 年，公司分别亏 9.43 亿、7.38 亿，2023 年重整后扭亏为盈至 12.7 亿，2024 年又下滑至 4.87 亿，2025 年再度下滑至 1.44 亿。因此，公司整体经营质效的改善仍需时间验证。
其次，洲际油气此次 " 摘帽 " 最大的变数还是背后股权的归属问题。控股股东广西正和的债务问题怎么处理，存在重大不确定性。如果公司控制权发生变动，公司接下来的发展战略、管理团队都有可能发生变化。
回顾过去五年，从被 ST 到整改再到被 ST，洲际油气的发展是一个充满了激进扩张与合规问题频出的恶性循环过程。这一次，公司能否再一次成功 " 摘帽 "，重新赢得投资者信任，还要看洲际油气到底有没有刮骨疗毒的决心。毕竟，几十万户股东的耐心等待，终究需要公司用实实在在的治理改善和经营成果来回应。
