文 | 硅基研究室，作者 | kiki
这可能是苹果最关键的一届 WWDC。
库克谢幕、AI 叙事以及成立 50 周年，WWDC 现场苹果给到场的人们准备了一系列彩蛋，包括 Mac 团队的海盗旗、初代彩虹 Logo 等等，试图讲述这届 WWDC 有多重要。
就连一向「平淡」的库克也打起了感情牌：" 就我个人而言，我担任首席执行官期间最令人难忘的一些时刻就是像这样的活动。我坚信苹果的最佳时刻仍在前方 "。
但这也是影响甚微的一届 WWDC。
原因在于，这场库克谢幕秀，并不会影响苹果的短期叙事，凭借硬件基本盘、软硬一体的商业模式和供应链生态，苹果始终维持着超 4 万亿美元的市值水位。
这是资本市场给予苹果的「优待定价权」。
不同于反复追问英伟达、谷歌「AI 是否有泡沫」，苹果以近乎完美的商业模式让市场给予它 AI 转型时间，就像天风证券分析师郭明錤提到的：
" 苹果在没有人工智能的情况下就已经如此令人印象深刻，想象一下，有了人工智能之后会是什么样子！"
但这份叙事并非完美无缺。
苹果在 WWDC 现场展现的关于 AI 的一切，都已提前写下了代价。只能说，库克的谢幕，也没能延长苹果的 AI 保质期。
1、换脑 Gemini，Siri 也要成「超级入口」了？
WWDC 最关键的一项 AI 更新，无疑是语音助手 Siri。
2024 年，库克宣布了苹果名为 Apple Intelligence 的 AI 战略，这套战略拥有强大、直观、整合、个性化和隐私五大原则，它近乎完美诠释了苹果的 AI 理念。
不过，这套准则的集大成者，也是被寄予厚望的新 Siri 很快让人们对苹果失望，连续跳票的新 Siri 不仅没有完成跨 App 信息调用、屏幕内容理解、多应用执行任务等功能，甚至还被吐槽不够智能和聪明。
一是，基本兑现了无处不在的渗透，从语音助手化身为 AI 助手，能理解你的个人情境，将屏幕感知、应用操作、文字处理、搜索和视觉智能都通过同一个助手层进行整合。
二是，独立成新的 Siri AI 应用，尽管从产品形态看和 chatbot 类产品没有区别。
三是，初步形成了分级付费模式。图像功能受算力限制，每日有限额，用户可通过 iCloud Plus 套餐解锁更多权限。
苹果这么做的原因也很简单，将 Siri 打造成超级入口：一边在内部，AI 助手占据智能分发权，另一边将 Siri 独立成新应用，阻断 chatGPT 等超级应用的路，还能吸引开发者优势。
但新 Siri 成为「超级入口」的背后，也有一个不可调和的矛盾：
苹果将底层模型的「命」交给了 Gemini 大模型，虽然苹果一再强调，和谷歌联合开发，并且它们还研发了自己的端侧模型。
苹果同步公布了运行在 A19 Pro 上的 AFM Core Advanced 端侧模型，采用稀疏架构，包含 200 亿个参数，完全由苹果设计，谷歌没有参与其中。
云端模型仍适合复杂推理、长上下文和跨服务协作，而随着业内对端侧模型的关注，贴近硬件交互入口的属性，逐渐让端侧模型成为用户能触达的第一层智能。
隔壁的谷歌甚至已经抄起苹果的作业，不久前它将高端智能手机面向消费者的全新 Gemini 功能套件重新命名为 Gemini Intelligence，类似于 Apple Intelligence。
如果新 Siri 能够做到，那苹果将从一家硬件公司转型为一家模型平台公司，它主导底层模型的分发，也将继续自己的上升叙事。
但如果答案是否定的，Gemini 很有可能已经定义了苹果 AI 体验的上限，新 Siri 很有可能无法延续苹果软硬一体过去的黏性。
2、硬件型 CEO，能否带来新故事？
尽管今年库克在 WWDC 上第一个出场，但人们发现，在 WWDC 的欢迎晚宴上，负责接待媒体和开发者的，已经换成了新任 CEO 约翰 · 特努斯。
我们在《苹果需要一个 AI 天才》里提到，约翰 · 特努斯接任库克，并不意外。
因为他是苹果平均在职超 20 年高管团队里最年轻的，也亲历了苹果的乔布斯和库克时期，同时他硬件工程师的背景也天然符合苹果硬件创新的基因。
对苹果来说，这位硬件出身的 CEO 也将影响苹果的保质期长短。
根据华尔街分析师的观点，这位硬件型 CEO 如何将 AI 应用于苹果的硬件产品矩阵中，这将决定苹果能否成为 AI 赢家。
这背后有两个原因：一是 AI 的融入会加速 iPhone 的升级周期，如果 AI 带来的升级空间越大，iPhone 周期也会更大、更长、更持久。二是 iPhone 升级换代，也将反过来提高苹果软件服务的盈利能力。
当然，这也不是华尔街第一次赌 iPhone 周期了。
但新任硬件 CEO 并不打算将鸡蛋放在 iPhone 里。在特努斯主导下，苹果正在开发一系列的 AI 智能家居设备和可穿戴设备，包括智能眼镜、吊坠、折叠屏手机等等。
据天风证券分析师郭明錤的调研，特努斯正带领苹果将资源转移到更具大众市场潜力的智能眼镜上，苹果类似雷朋和 Meta 合作的无显示屏 AI 眼镜预计仍将在 2027 年上市。
对这位硬件老兵来说，他不仅需要考虑如何重新定义一个新品类，更关键的加速利用 AI，拉长苹果的硬件周期。
库克的谢幕、WWDC 上的新 AI 故事，并未掀起资本市场的水花，发布会后苹果股价一度上涨超过 3%，但涨势很快消退。
这和此刻正在「韩国行」、掀起韩国股价震荡的英伟达创始人黄仁勋形成一种微妙的对照。
如果说英伟达的「保质期」是由业绩基本面和 Token 工厂的故事成就的，那么苹果的「保质期」本质上仍是看基本面。
在 AI 叙事里，单一基本面显然难以撑起高估值。苹果目前的市盈率已超 33 倍，远高于其长期平均水平，它需要一个更有力的 AI 故事来撑起估值水平。
退居幕后的库克没有给出这样的故事，这是巨头的痛苦，也是写在命运里的代价。
