中国网财经 6 月 9 日讯 5 月，资管信托发行市场表现分化，非标信托发行偏弱；产品成立数量有所回落，整体成立规模小幅增长。具体来看，资管信托呈现数减量增态势，非标、标品信托成立数量均有所下滑，但细分品类分化明显，非标金融类信托成立规模已连续两月大幅攀升。
市场小幅降温
用益信托公布数据显示，5 月共发行资管信托产品 2772 款，环比增加 8.45%；已披露发行规模为 1251.44 亿元，环比增加 19.42%。具体来看，非标产品发行数量环比减少 0.22%，已披露发行规模环比减少 4.30%；标品发行数量环比增加 13.24%，已披露发行规模环比增加 51.87%。
同期，资产管理信托成立市场数减量增。5 月共成立资管信托产品 2076 款，环比减少 14.29%；已披露成立规模为 841.75 亿元，环比增加 9.40%。同比方面，成立数量同比增加 16.11%，已披露成立规模同比增加 22.81%。
用益信托研究员刘欣怡表示，5 月非标信托、标品信托的成立数量均同步下滑，但成立规模受建信信托一只超大体量标品信托产品落地的拉动，出现阶段性上行，偶然性因素波动较大。
标品信托发行大幅回升
具体来看，5 月标品信托发行数量 1865 款，环比增加 218 款，环比增长 13.24%。具体来看，固收类产品发行数量环比增加 14.73%；混合类产品发行数量环比减少 4.59%；权益类产品发行数量环比增加 28.57%。
同期，标品信托产品成立数量有所下滑。5 月标品信托产品成立数量环比减少 196 款，跌幅 12.42% 。具体来看，债券策略信托产品成立数量环比减少 13.02%，组合基金策略信托产品成立数量环比减少 12.89%，多资产策略信托产品成立数量环比减少 28.57%，股票策略信托产品成立数量环比减少 16.00%。
对此刘欣怡分析，5 月各策略类型的产品成立数量普遍下滑，行业整体呈现走弱态势，这或与资本市场波动加大相关，市场避险情绪有所抬升，投资者风险偏好更趋于谨慎。
同期，TOF ( "TrustofFunds" 的缩写，中文直译为 " 基金中的信托 " ) 产品成立数量有所下滑。5 月 TOF 产品已披露成立数量为 472 款，环比减少 100 款，跌幅 17.48% ；已披露成立规模 122.15 亿元，环比减少 19.16% 。
具体到各类标品产品业绩情况，5 月固收类产品的平均业绩比较基准为 2.60%，环比下降 0.03 个百分点；混合类产品的平均业绩比较基准为 3.74% ，环比下降 0.63 个百分点。
刘欣怡表示，固收类产品业绩比较基准小幅下行，主要是 5 月流动性维持合理充裕，市场利率持续处于低位，债券、货币类等核心底层资产收益率逐步收窄。混合类信托业绩比较基准出现大幅下滑，一方面受固收底仓拖累；另一方面 5 月 A 股高位震荡，板块轮动加快、行业分化加剧，权益资产波动提升、赚钱效应不足，业绩比较基准同步下滑。
非标信托市场持续承压
另一边，5 月非标类资产管理信托产品成立数量及规模均有所下滑。期内已披露成立数量 694 款，环比减少 17.77%；已披露成立规模 456.47 亿元，环比减少 8.21%。其中，非标金融类产品已披露成立规模环比增加 84.13 亿元，涨幅 65.17%；而基础产业类产品已披露成立规模环比减少 140.36 亿元，跌幅 43.07%；工商企业类产品已披露成立规模环比增加 3.00 亿元，涨幅 8.96%。
刘欣怡表示，5 月非标资产管理信托延续 4 月的降温态势，受政信业务持续收缩影响，行业整体成立规模进一步下行。而金融类非标信托连续两月成立规模大幅攀升，伴随政策红利的持续释放与消费信贷市场结构的调整，消费金融信托有望在未来继续保持发展韧性，成为信托行业转型过程中的重要业务增长点。
收益率方面，5 月非标信托产品的平均预期收益率为 4.69%，环比下降 0.08 个百分点。从投向领域来看，基础产业类产品平均预期收益率为 4.60%，环比下降 0.20 个百分点；非标金融类产品平均预期收益率为 3.74%，环比上升 0.26 个百分点；工商企业类产品平均预期收益率为 5.29%，环比上升 0.19 个百分点；房地产类产品平均预期收益率为 4.76%，环比下降 0.19 个百分点。
5 月非标信托产品平均期限为 1.95 年，环比延长 0.10 年，其中基础产业类产品平均期限为 1.61 年，与上月持平，非标金融类产品平均期限由 4.07 年缩短至 3.93 年，工商企业类产品平均期限由 1.65 年缩短至 1.62 年。
对于非标信托业绩表现刘欣怡分析道，非标信托整体收益率持续温和下行，一方面，国内流动性持续保持合理充裕，市场无风险利率中枢低位运行，持续压缩非标资产的定价溢价空间。在稳增长、压降社会融资成本的政策导向下，非标类资产收益承压。另一方面，伴随行业监管不断规范化，过往高风险、高收益的非标项目逐步出清，信托公司投资重心持续向低风险、稳收益的合规项目倾斜，新增资产整体收益中枢稳步下移。
从区域投向来看，5 月各重点区域基础产业信托成立规模均环比收紧，回落幅度明显分化。具体来看，投向浙江省的基础产业信托业务韧性相对较强，5 月已披露成立规模达 53.94 亿元，环比小幅下降 4.37%，降幅相对平缓。江苏省回落幅度最为突出，5 月成立规模仅 23.58 亿元，环比大幅下滑 69.16%。此外，陕西省同样出现明显降温，5 月成立规模 14.17 亿元，环比下降 39.79%。
