在今日券商晨会上，兴证证券认为，不必为了切换而切换；中信建投认为，火箭降本开启商业航天新周期，柔性化引领太阳翼技术新趋势；中泰证券认为，伦铝库存 20 年新低，看好出口需求增长下国内铝产业链的投资机会。
兴证证券：配置上不必为了切换而切换
近期成长板块有所调整，市场开始出现风格切换的声音。对于配置上的应对思路，不必为了切换而切换。近期的外部扰动并不能改变、反而有望更加强化 A 股盈利驱动的底层逻辑。而对于阶段性的风格轮动，随着 7 月业绩预告披露期临近，景气的相对强弱、业绩的相对变化依然是核心线索。
中信建投：火箭降本开启商业航天新周期，柔性化引领太阳翼技术新趋势
低轨资源稀缺且先到先得，全球卫星组网竞赛白热化。SpaceX 规划超百万颗卫星，中国星网 / 千帆 / 鸿擎合计规划近 4 万颗，ITU 时限约束下各方加速抢占频轨资源。可回收火箭是产业提速核心催化：国内多款火箭密集冲刺复用试验，SpaceX V3 星舰发射成本有望大幅下降。太阳翼是产业链确定性最强的通胀环节，单星功率提升驱动面积增长。砷化镓为目前主流方案，但由于镓、锗相对稀缺且受出口管制，供需关系紧张将推动价格高涨，将采用 P 型 HJT 晶硅 / 钙钛矿路线作为补充，目前北美 Space X 采用晶硅方案已显现经济性，硅材料充裕且不受专利限制，更适合海外大规模生产。
中泰证券：伦铝库存 20 年新低，看好出口需求增长下国内铝产业链的投资机会
虽然美伊冲突深刻改变了电解铝行业中期供需格局，但由于冲突前中东生产的铝材刚运抵美国，铝真实的供需矛盾被库存掩盖。进入 6 月，除沪伦价差、LME 铝现货升水外，LME 铝库存已跌破 35 万吨，创下近二十年低位，均表明欧洲市场铝供需持续趋紧。截止 2026 年 5 月 28 日 95 美元 / 吨的 LME 铝现货升水或创自 2007 年 1 月 25 日以来近 20 年新高。海关总署数据同样证实我国 4 月铝出口已呈现明显增长，国内电解铝及铝加工企业出口或迎量价齐升，中期看好出口需求增长下国内铝产业链的投资机会。
