据财联社记者统计，自 6 月 3 日晚间至今晚，已有包括龙净环保（600388.SH）、清达环保（688501.SH）、*ST 八钢（600581.SH）、金煤科技（600844.SH）、吉峰科技（300022.SZ）、国际实业（000159.SZ）、望变电气（603191.SH）、创世纪（300083.SZ）等在内的多家上市公司将定增发行价的定价基准日由 " 董事会决议公告日 " 改为 " 发行期首日 "，即从原先的锁价发行切换为更贴近发行期二级市场股价的定价模式。
"在近期的沟通过程中，确实接到了相关的要求，（锁价发行）项目需重新定价，目前我们手头的这类项目也都进行了相应调整。" 华东某券商的一位保荐代表人向财联社记者透露。
对此变化，有市场人士表示，在上市公司的再融资过程中，从董事会预案披露到正式的定增发行，往往间隔数月甚至更长时间，期间二级市场股价不排除会出现较大波动，以董事会预案披露为基准日的定价容易与市价出现较大价差，可能产生套利空间。采用 " 发行期首日 " 定价模式，可有效压缩套利可能，契合再融资市场化的监管导向。
多家上市公司调整定增方案
事实上，此前关于锁价定增定价基准日调整的市场传闻已经存在。至 6 月 3 日晚间，香山股份（002870.SZ）发布公告，一个个实例开始陆续 " 靴子落地 "。
据香山股份公告，公司将 2025 年度向特定对象发行股票融资的定价基准日，由 " 公司第七届董事会第 5 次会议决议公告日 " 调整为 " 发行期首日 "，由此对股份发行价格及发行数量也会相应调整。方案调整前，香山股份定增发行价原锁定在 24.47 元 / 股，对比公司今日收盘价 38.23 元 / 股，折让比例近 36%。
紧随香山股份，吉峰科技也公告称，将 2025 年度向特定对象发行股票融资方案的定价基准日，由 " 公司第六届董事会第 21 次会议决议公告日 " 调整为 " 发行期首日 "，股份发行价格及发行数量将相应调整。吉峰科技原先锁定的发行价格是 5.66 元 / 股，较公司今日收盘价 7.46 元 / 股也有明显折让。
与吉峰科技同日公告的还有 *ST 八钢，其也将本次发行的定价基准日由 " 董事会会议决议公告日 " 调整为 " 发行期首日 "。此外，金煤科技、国际实业、望变电气、创世纪等也都在这一时段公告，将定增定价基准日调整至发行期首日。
上述公司定增方案调整前的进度各异：*ST 八钢尚处董事会预案阶段；吉峰科技、国际实业、望变电气方案已获股东大会通过；而金煤科技、创世纪、香山股份则已通过交易所审核。
" 这个月确实接到了通知，对（锁价发行）项目需要重新定价。" 华东某券商的一位保荐代表人向财联社记者透露，" 我们手头有两个正在推进的定增项目，也都将定价基准日改成发行期首日，原来的锁价方案叫停了。"
定增发行价格将更贴近市场价
上述公司的定增方案调整后，最直观的变化体现在发行价格趋于市场化。
财联社记者统计发现，以今日（6 月 8 日）收盘价为基准，除 *ST 八钢原锁价方案中 2.82 元 / 股的发行价略高于其二级市场现价外，其余公司的原定增发行价均低于市场现价。其中，创世纪原定增锁价仅为 5.45 元 / 股，较其股票现价 10.25 元 / 股的价格折让比例接近 50%；金煤科技、香山股份等的原定增价格，也不到其股票现价的 70%。
这意味着，随着定价基准日统一变更为 " 发行期首日 "，这些公司的实际发行价将向二级市场现价靠拢，此前存在的套利空间或将被明显压缩。
事实上，自锁价定增出现以来，市场对于这种特定发行机制的讨论一直存在。
据现行规定，上市公司控股股东、取得实际控制权的投资者及战略投资者等三类特定对象，可采用 " 董事会或股东会决议公告日 " 为定价基准日的锁价发行方式参与上市公司定增融资；除上述特定情形外，其他向特定对象发行股票融资均须以 " 发行期首日 " 为定价基准日，且底价不得低于基准日前 20 个交易日均价的 80%。
有市场人士表示，允许控股股东、战投等参与锁价定增，固然能拓宽资金渠道、激发市场活力。但另一方面，由于认购价格提前锁定，也为差额收益的产生留下了可能性。
去年 6 月，东山精密（002384.SZ）实控人通过锁价定增方式，以 11.17 元 / 股的价格认购逾 1.25 亿股，当时公司股价已稳居 35 元 / 股以上。而按公司今日 213 元 / 股的收盘价计算，近一年时间，该笔定增账面浮盈已超 250 亿元。
