周一亚洲市场，韩国 KOSPI 指数盘初跌幅扩大至超 8%，触发熔断机制，交易暂停 20 分钟。截至发稿，KOSPI 跌幅收窄，下跌约 6.85%。三星电子与 SK 海力士盘初均下跌 10%，随后跌幅收窄至 7% 与 5%。
然而，成也萧何，败也萧何。由于芯片股年内的抛物线式上涨，市场早已对其充满泡沫担忧。在美联储加息概率飙升后，全球芯片股成为最先受到冲击的对象，三星电子和 SK 海力士也成为拖累韩股下跌的主要推手。
上周五，三星和 SK 海力士的股价已分别下跌 6.4% 和 9.9%，带动 KOSPI 指数一度下跌 6.9%，随后该指数收复部分失地，当天最终收跌 5.5%。
杠杆投资放大波动
根据韩国金融投资协会的数据，截至 6 月 1 日，韩国股市保证金余额，即券商向散户投资者提供的股票购买信贷额度为 27.8 万亿韩元，约合 183 亿美元，较年初增长 61.6%。
分析人士补充称，由于投资者会向信贷公司和银行借款购买股票，因此散户杠杆率可能更高。而高杠杆在市场行情好的时候可以提振股市，但在市场低迷的时候会放大损失。
摩根士丹利此前警告，投资者纷纷涌入以三星电子和 SK 海力士为标的的 ETF，可能会引发更加剧烈的市场调整。
韩国央行行长申铉松也表示，杠杆投资在股票价格下跌时会自动卖出，而不是继续买入，这是因为基金需要卖出标的以维持既定杠杆倍数。这种情况下，需求曲线很可能出现反转，有效需求随价格下降反而下降，从而加剧价格波动。
纽约银行市场宏观策略主管 Bob Savage 表示，人工智能驱动一切的说法在上周开始熄火，目前还无法确定这究竟是股市上涨行情中的一次健康暂停，还是已经见顶。而 SpaceX 和 Anthropic 的 IPO 也是此次暂停的一部分，究竟是为了给新的市值腾出空间，还是为了重新思考其价值？
