【央行将开展 5000 亿元买断式逆回购操作】
6 月 4 日，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026 年 6 月 5 日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 5000 亿元买断式逆回购操作，期限为 3 个月（92 天），到期日为 2026 年 9 月 5 日（遇节假日顺延）。东方金诚首席宏观分析师王青分析称，6 月有 8000 亿元 3 个月期买断式逆回购到期。这意味着当月 3 个月期买断式逆回购缩量 3000 亿元。这是央行连续第四个月缩量续做 3 个月期买断式逆回购，符合预期，缩量规模比上月的 5000 亿元有所下调。
业内专家认为，受多重因素叠加影响，近期市场流动性偏松，6 月 3 日至 6 月 4 日，央行质押式逆回购操作量均为 0。6 月份 3 个月期买断式逆回购操作缩量，旨在通过供给端调节，避免市场利率过度向下偏离政策利率。在王青看来，央行近期这些操作，更多属于 " 削峰填谷 " 性质，保持市场流动性充裕的政策基调没有变化。" 我们判断，后期央行还会根据 DR001、DR007、同业存单到期收益率等主要市场利率变化，灵活开展公开市场操作，引导主要市场利率回归合理水平。" 王青表示。
【财政部拟第二次续发行 2026 年记账式附息（九期）国债 招标面值总额 1500 亿元】
财政部拟第二次续发行 2026 年记账式附息（九期）国债。本次续发行国债为 1 年期固定利率附息债。本次续发行国债竞争性招标面值总额 1500 亿元，进行甲类成员追加投标。本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为 1.06%。本次续发行国债的起息日、兑付安排与之前发行的同期国债相同。自 2026 年 4 月 25 日开始计息，到期一次还本付息，2027 年 4 月 25 日（节假日顺延）偿还本金并支付利息。招标时间为 2026 年 6 月 5 日上午 10:35 至 11:35。
【5 月新增专项债发行回落至 1608 亿元】
根据企业预警通数据，5 月各地发行地方政府债券 8047 亿元，其中新增专项债 1608 亿元，用于置换存量隐性债务的再融资专项债 2457 亿元，用于偿还到期地方政府债券的再融资债券 3728 亿元。从年内累计数据来看，化债类债券发行进度较快，1 — 5 月份用于置换存量隐性债务的再融资专项债发行约 1.42 万亿元，全年额度已发行超 70%。主要用于项目建设的新增专项债则慢于时间序列，1 — 5 月份新增专项债发行规模接近 1.5 万亿元，全年额度发行进度为 34%，稍慢于时间序列。
【透视年内债市信披监管措施：紧盯关键主体，全链条、穿透式深化】
今年以来，已有近 40 家债券发行人因信息披露违法违规被交易所采取监管措施，涉及逾期披露、遗漏披露、错误披露、虚假披露等问题。记者梳理发现，从拖延披露财报，到篡改募集资金使用数据、系统性财务造假，债券发行人违法违规手法日趋多元。针对债市信披乱象，监管部门依据违法违规频次、情节轻重实施梯度处置：" 柔性 " 警示与 " 刚性 " 处分并举；落实 " 公司 + 个人 " 双罚机制，追责链条穿透至发行人内部的 " 关键少数 "；同时，连带处罚会计师事务所等中介机构，压实 " 看门人 " 职责。有市场人士表示，随着监管力度持续加大，债券市场将告别过去的盲目扩张，转向高质量发展。合规记录良好、信息披露透明的企业有望享受更低的融资成本和更便捷的发行通道；而习惯于财务粉饰、漠视合规的企业将最终被挤出市场。这也是保障金融安全、防范系统性风险的必然要求。
【5 月点心债净融资同比大增超 900 亿 人民币升值助推发行提速】
财联社梳理境外债市场发现，点心债今年整体表现持续优于中资美元债。据天风固收团队统计，今年以来，点心债回报率录得 1.46%，优于同期中债指数表现，也高于同期中资美元债 0.98% 的回报。与此同时，5 月份点心债单月发行规模突破 1400 亿元，净融资同比大增超 900 亿，较中资美元债表现强势。机构人士认为，当前境外债市场的分化是中美货币政策周期错位与人民币国际化进程加速的共同结果。离岸人民币流动性充裕叠加全球央行、主权基金增配中国资产的长期需求，共同推动点心债进入良性发展通道，点心债信用利差有望延续收窄趋势。
【斩获 "10%+" 收益！21 只固收 + 理财今年大赚，冠军借道港股 IPO 策略】
财联社据第三方机构数据进行不完全统计，今年以来，有超 99% 的固收 + 公募理财产品实现正收益，21 只理财产品今年以来年化收益率超 10%；不过在分化行情下，有 73 只理财产品今年亏损。从策略上看，今年收益靠前的产品主要采用港股 IPO 策略、投资境内外的光通信板块股票以及通过风险平价和动量策略优选配置全球资产。研究机构表示，进入 2026 年，" 固收 +" 产品增量贡献已开始占据 C 位。1-4 月，14 家理财公司 " 固收 +" 产品较年初增长 1.12 万亿，成为规模贡献主力。
【数据资产 ABS 暂停申报 已过会项目暂停封卷】
据财新，多位市场人士及接近监管的人士表示，数据资产 ABS 日前已被暂时叫停。两位投行人士均称，6 月 3 日收到来自交易所的窗口指导，暂停申报数据资产 ABS，" 如果自行申报会被劝退 "。另有一位资深债市人士称，不只是申报暂停，已过会的项目也已暂停封卷领取批文，而已拿到批文的项目则可能需要暂缓备案发行。据了解，交易所早在 4 月便曾发出相关窗门指导，希望控制数据资产 ABS 申报规模，但依然难挡城投平台的融资冲动。一位接近监管的人士称，有城投借创新产品套利，曲线实现 " 非标转标 "，并非真正的数据资产融资；也有城投在相关数据资源尚未入表的情况下就包装出来推进 ABS 发行。数据显示，2026 年 1 月以来，全市场累计发行数据资产 ABS 项目 21 单，融资规模 154.33 亿元。而 2025 年数据资产 ABS 开闸后的 9 个月内，全市场共发行相关项目 11 单，融资规模 45.9 亿元。也就是说，2026 年不到半年的发行规模已达到 2025 年的三倍以上。
据财联社报道，4 月以来，数据资产 ABS 的发行有加速之势，共有 18 单项目完成发行。仅本周，就有三单规模较大的数据资产 ABS 发行，融资金额合计 29.76 亿元。另外，目前有近 70 单数据资产 ABS 项目处于审核流程中，合计拟发行金额约 1500 亿元。财联社注意到，当前市场的数据资产 ABS 普遍以信托受益权等为底层资产，数据资产以质押等方式作为部分资产入池，或提供增信作用、或提供估值等支持性服务，真正以纯数据资产现金流独立支撑偿付的项目极少。
【年内近百张监管罚单开给会计师事务所，" 审计程序缺陷 " 成头号通病】
易董数据显示，年内会计师事务所合计领到 215 张罚单，较去年同期 348 张同比回落，但处罚细节凸显行业严监管基调未变。其中，仅证监会、各地证监局及交易所就已合计开出 98 张，涉及机构 35 家，处罚力度呈显著攀升态势。从处罚的严厉程度看，除了常规的出具警示函、监管谈话外，暂停业务、暂不受理业务申请等影响机构生存的重罚也时有出现。具体到违规内容来看，审计程序缺陷、审计证据不充分、收入费用审计不规范、函证管理不到位、未保持合理职业怀疑等审计执业类违规，成为年内罚单中最高频的典型违规情形。
【新疆维吾尔自治区财政厅拟发行 308 亿元特殊新增专项债】
新疆维吾尔自治区财政厅计划于 2026 年 6 月 11 日发行政府债券，总发行规模为 308 亿元，其中 308 亿元特殊新增专项债金额，未披露一案两书，募资用于多个政府项目。
【日本央行据悉正在考虑 6 月加息 并可能今年晚些时候再次加息】
据知情人士称，日本央行官员势将在本月考虑将基准利率上调 0.25 个百分点，并认为今年晚些时候有可能进一步加息一次。知情人士说，日本央行可能在 6 月 16 日结束的政策会议上讨论将政策利率上调至 1%。官员们还认为，鉴于实际利率仍然很低以及通胀持续面临上行风险，未来仍有进一步加息的空间。鉴于中东局势高度不确定，官员们将在做出最终决定前，尽可能多地收集数据和信息，直至最后一刻。他们表示，可能会有一些反对升息的声音，但不足以左右最终决定。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，6 月 4 日 7 天期逆回购操作量为零，投标量 0 亿元，中标量 0 亿元。Wind 数据显示，当日 1013 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 1013 亿元。
信用债事件
■正荣地产控股：上交所对公司及有关责任人予以通报批评，涉部分事项未及时披露；
■浙商证券：联合资信上调公司相关次级债券信用等级由 AA+ 至 AAA，展望稳定；
■开封发投：子公司新惠建设及其子公司发生多笔债务逾期，合计超 7 亿元，现已全部清偿；
■惠誉：将中国华电集团长期外币发行人违约评级及高级无担保评级由 "A-" 上调至 "A"，展望稳定；
■西咸新区秦汉新城：更正 2025 年末有息债务数据并披露逾期债务合计 21.814 亿元；
■青岛水务集团：拟将所持两家公司各 49% 股权无偿划转至青岛市国资委；
■国泰海通：拟向国泰海通金融控股增资 90 亿元；
■邮储银行：拟发行年内首期债券通二级资本债，基本规模 300 亿元附不超 100 亿增发权；
■绿叶制药：拟发行 1.8 亿美元 5.25 厘可转换债券，同步回购 2028 年到期可转债；
■招商基金招商蛇口租赁住房 REIT：原始权益人招商公寓控股股东变更为招商蛇口；
■ "23 番禺信息 MTN001" 持有人会议议案概要：将兑付日提前至 2026 年 7 月 8 日。
市场动态：
【货币市场 | 货币市场利率多数上行】
周四，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率 1 天期品种下行 0.03BP 报 1.3226%，7 天期上行 0.51BP 报 1.3479%，14 天期下行 0.98BP 报 1.3422%。
Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种持平报 1.316%；7 天期上行 0.1BP 报 1.348%；14 天期下行 0.3BP 报 1.357%；1 个月期下行 0.1BP 报 1.385%，创 2020 年 5 月以来新低。
银行间回购定盘利率集体持平。FR001 持平报 1.37%；FR007 持平报 1.38%；FR014 持平报 1.38%。
银银间回购定盘利率多数持平。FDR001 持平报 1.33%；FDR007 持平报 1.35%；FDR014 涨 2.0 个基点报 1.35%。
【利率债 | 债市走强，30 年期国债收益率下破 2.2% 关口】
周四，国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.27% 报 114.330 元，10 年期主力合约涨 0.07% 报 109.290 元，5 年期主力合约涨 0.05% 报 106.470 元，2 年期主力合约涨 0.01% 报 102.6 元。
银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午 16:30 分，10 年期国债活跃券 260005 收益率下行 0.85bp 报 1.71%，10 年期国开债活跃券 260205 收益率下行 1bp 报 1.76%，30 年期国债活跃券 2600002 收益率下行 1.8bp 至 2.19%。
业内人士指出，昨日长端利率在预期内走强，此前中短端利率已明显下探，而超长端表现相对滞后，近日回调是较好的买入时点。虽然近期央行在持续回笼资金，包括 7 天逆回购操作连续 2 个交易日为 0，资金价格有所波动，但信贷和消费融资需求仍偏弱，配置资金会继续沿着收益率曲线寻找资产，不过需关注明天 8000 亿元买断式逆回购到期续作结果，重点观察资金面的变化。
【信用债 | 信用债收益率多数下行，信用利差多数走阔，全天总成交金额 1014 亿元】
周四，信用债收益率多数下行，信用利差多数走阔，全天总成交金额 1014 亿元；"23 万科 MTN001"、"23 山西文旅 MTN004B"、"23 济南能源 MTN002" 收益率居前。AAA 级中短期票据中，1 年期收益率上行 0.27 个基点报 1.4621%，AA 级中短期票据中，1 年期收益率下行 0.73 个基点报 1.5121%；AAA 级城投债中，1 年期收益率下行 0.08 个基点报 1.4579%，AA 级城投债中，1 年期收益率上行 0.32 个基点报 1.5028%。
涨幅超 2% 的信用债共 13 只，其中 " 中煤能 K4"、"25 保利发展 MTN003B"、"24 葛洲坝 MTN002" 涨幅居前，分别涨 3.81%、3.58%、3.21%，分别成交 76.91 万元、9927.4 万元、1066.21 万元。
"25 秦汉新城 PPN001"、"21 通达投资债 01"、"25 红旗渠 " 跌幅居前，分别跌 2.36%、1.22%、1.12%，分别成交 2994.88 万元、636.74 万元、1025.05 万元。
高收益债：共 100 只收益率高于 5% 的信用债有成交，其中 "23 万科 MTN001"、"23 山西文旅 MTN004B"、"23 济南能源 MTN002" 收益率居前，分别为 244%、8.66%、6.88%，分别成交 855.12 万元、2042.95 万元、1070.14 万元。
【欧债市场 | 欧债收益率集体下行，英国 10 年期国债收益率跌 3.3 个基点报 4.897%】
周四，欧债收益率集体下行，英国 10 年期国债收益率跌 3.3 个基点报 4.897%，法国 10 年期国债收益率跌 0.5 个基点报 3.664%，德国 10 年期国债收益率跌 1.4 个基点报 3.020%，意大利 10 年期国债收益率跌 0.6 个基点报 3.765%，西班牙 10 年期国债收益率跌 0.9 个基点报 3.451%。
【美债市场 | 美债收益率集体下行，2 年期美债收益率跌 3.51 个基点报 4.045%】
周四，美债收益率集体下行，2 年期美债收益率跌 3.51 个基点报 4.045%，3 年期美债收益率跌 3.41 个基点报 4.096%，5 年期美债收益率跌 3.16 个基点报 4.186%，10 年期美债收益率跌 2.37 个基点报 4.475%，30 年期美债收益率跌 2.02 个基点报 4.975%。
