据财联社梳理，在 " 三分类 " 过渡期中，资产管理类信托的扩张成为信托总规模增长的主要贡献。在 34 万亿的信托资产中，资产管理信托余额约 26 万亿元。其中，证券投资信托的占比持续提升，占比已超 6 成。随着信托业务 " 三分类 " 配套细则陆续落地，" 三分类 " 监管框架进入精细化执行的新阶段。
" 三分类 " 下资管信托成第一增长引擎，证券投资信托占比超 60%
2023 年 3 月，原银保监会发布《关于规范信托公司信托业务分类的通知》。这份被行业称为 " 信托三分类 " 的新规，将信托业务分为资产管理信托、资产服务信托、公益慈善信托三大类共 25 个业务品种，首次明确信托业转型的 " 路线 " 与红线。" 信托三分类 " 新规自 2023 年 6 月 1 日起实施，并设置了 3 年过渡期，给行业留出整改空间。
根据财联社此前对 2025 年信托公司年报的统计，截至 2025 年末，信托业受托资产规模达到 34.13 万亿元，较 2024 年末的 29.56 万亿元同比增长 15.46%，创下行业历史新高。
据中国信托业协会的梳理，信托资产规模曾在 2017 年触及 26.25 万亿元高点，随后在资管新规冲击下压降，2020 年末跌至 20.49 万亿元低谷。" 信托三分类 " 新规实施后，行业摒弃过去依赖非标融资、通道嵌套的增长模式，转向证券投资、财富管理、资产服务，信托资产规模已连续三年增长。
在 " 三分类 " 新规指导下，本源业务成为行业管理规模扩张的主要动力。
据财联社最新统计，按资金信托口径统计，2025 年末资产管理信托余额约为 26.03 万亿元，同比增长 15.95%，占信托资产总规模的 76.33%。依据中国信托业协会此前披露的数据，2024 年末、2025 年上半年末，资金信托规模分别为 22.25 万亿元、24.43 万亿元，资金信托在去年的增量贡献了信托业资产总规模的主要增量。
中国信托业协会认为，" 三分类 " 政策下的资产管理信托与资产服务信托已经替代传统的 " 融资信托 + 通道信托 " 业务模式，成为驱动本轮信托资产规模增长的主导业务模式。其中，资产管理信托是第一增长引擎，资产服务信托是第二增长引擎。
从产品类型看，证券投资信托已经成为资产管理信托的主导产品。截至 2025 年末，证券投资信托总规模已达 16.29 万亿元，占资金信托总规模的 62.57%，而在 2024 年末、2025 年上半年末，该比例分别为 49.39%、51.09%。
具体来看，2025 年末已有 5 家头部信托的证券投资类信托规模超万亿元，包括华润信托、外贸信托、建信信托、中诚信托、中信信托。
图：证券投资类信托规模在 2000 亿元以上的信托公司
中国信托业协会认为，资产管理信托呈现良性发展态势，业务结构与时俱进调整，业务功能不断优化，主要表现为标准资产已成主导配置方式，非标资产降为辅助配置方式。而证券投资标品信托的增长逐渐占据主导，印证了信托业从非标依赖向标准化投资转型的坚定趋势。
" 三分类 " 监管框架进入精细化新阶段
随着 " 信托三分类 " 缓冲期正式结束，所有信托公司必须严格按照新规标准开展业务，传统融资类信托、各类嵌套通道业务彻底失去合规生存空间，行业存量整改进入收尾阶段。
2025 年 10 月底，国家金融监督管理总局正式发布了《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》，彻底打破刚性兑付、严禁类信贷运作，强制全品类净值化管理，全面清理资金池、各类通道业务，同时强制推行净值化管理，封堵通道与资金池业务漏洞。
《资产服务信托管理暂行办法（征求意见稿）》已于 2026 年 4 月下发至各信托公司，明确了资产服务信托的定义边界、业务分类、风控要求与监管规则，同时明令禁止信托公司以服务信托之名行资管之实。
业内人士指出，在 " 三分类 " 缓冲期收官之际，信托业务 " 三分类 " 配套细则落地，" 三分类 " 监管框架进入精细化执行的新阶段。
另外，今年一季度，中国信托登记有限责任公司下发《信托登记公司关于开展动产信托财产登记试点有关工作的通知》称，为助力推动信托业转型发展，在监管部门指导下拟开展动产信托财产登记试点相关工作。2025 年以来，北京、江苏、上海、广州、天津、厦门等地陆续进行了不动产信托财产登记的创新实践，以制度护航信托业深度转型，服务实体经济发展。
中粮信托良益研究院认为，随着《信托公司管理办法》正式施行、《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》等 " 三分类 " 改革的关键配套举措逐步落地、不动产与股权信托财产登记试点持续推进，信托制度优势将进一步释放。信托公司唯有锚定 " 受人之托、代人理财 " 本源，聚焦资产管理信托与资产服务信托核心赛道，在投研能力、科技赋能与生态整合上构建真正护城河，方能在行业洗牌中穿越周期、行稳致远。
用益信托研究认为，" 三分类 " 过渡期结束后，信托业进入无缓冲的转型深水区。一方面，行业集中度将持续提升；另一方面，信托会逐步弱化同质化资管业务，强化独特的资产服务属性，聚焦特色细分赛道实现与公募、理财的错位发展。
