此番股价大幅上行，核心源于该公司前一日披露的 2026 年一季度财报全线超机构预期，经营大幅减亏、收入口径重构锚定零售战略以及与腾讯 AI 相关合作等因素。
从业绩基本面来看，美团一季度营收 910.39 亿元，相较于去年同期的 862.06 亿元同比增加 5.6%，营收稳健增长之外，盈利端改善成为最大亮点。
财报数据显示，美团当期经营亏损由 2025 年四季度的 161 亿元大幅收窄至 65 亿元，减亏幅度显著。拆分核心板块，作为基本盘的核心本地商业经营亏损环比收至 20 亿元，亏损额低于大摩、花旗此前 40 亿 - 50 亿元的亏损预判，盈利能力修复速度超出投行一致预期。
值得注意的是，在 2026 年一季度的财报中，美团对收入披露口径进行了一次大调整。美团称这次调整是为了配合其 " 零售 + 科技 " 的新战略。
此前美团收入划分为配送、佣金、在线营销、其他服务四大类目，2026 年一季报起，美团将营收重整为配送服务、商家服务、商品销售、其他四项，其中商品销售为全新单列科目，原本藏匿在 " 其他服务及销售 " 中的自营零售营收正式走到财报台前，这也意味着即时零售从附属业务升级为该公司战略级增长曲线。
财报显示，一季度的商品销售达 209.72 亿元，同比增长 46.6%。其中，新业务部分收入 179.89 亿元，同比增长 41%；核心本地商业部分（主要为自营医药和歪马送酒）收入 29.83 亿元，同比增长 96%。
科技投入层面，AI 成为美团兑现 " 零售 + 科技 " 战略的关键抓手。一季度公司研发费用 70 亿元，同比提升 22%，美团在财报中明确归因于 " 公司层面对 AI 的投入增加 "。
值得注意的是，从去年财报业绩会开始，美团 CEO 王兴多次谈论美团 AI 战略。
在最新的财报业绩会上，王兴详解美团 AI 产品落地进展：面向 C 端的智能助手 " 小团 " 入驻美团 App 底部核心导航栏，智能搜索功能迭代落地；面向 B 端商户的 " 智能掌柜 " 服务超 70 万餐饮商家，" 数字员工 " 赋能 30 万零售商户。
同时王兴在上述业绩会上透露，即将与腾讯 AI 产品 " 元宝 " 打通生态，用户在元宝发起本地生活需求可跳转小团交互，打通跨平台流量闭环。
事实上，美团在 AI 领域的尝试不止大模型和工具型应用。无人机送餐曾被寄予厚望。美团副总裁、无人机业务负责人毛一年接受《科创板日报》记者采访时，美团无人机目前在医疗领域实现了部分毛利，而餐饮外卖是高度竞争的领域，短期内还难以实现盈利。
资金端，机构持仓呈现明显分化。《科创板日报》记者注意到，今年以来摩根大通、贝莱德、柏基投资、Krane Funds Advisors 等多家外资机构累计减持金额超亿港元；另一边，南方东英资产管理（CSOP Asset Management）、战略顾问等资金逆势大手笔加仓，加仓规模同样突破亿港元。
汇生国际资本总裁黄立冲看来，机构分歧之下，业绩拐点兑现吸引多头资金持续进场。
黄立冲向《科创板日报》记者表示，外卖行业补贴退坡带来基本盘盈利修复，自营零售高速扩容打开收入天花板，AI 产业化落地夯实长期成长逻辑，三重变量有望打开美团估值修复空间，后续零售规模化盈利、AI 商业化落地节奏将成为左右公司股价的核心观察指标。
