2026 年刚过去不到半年，从刷新国内民营核聚变企业单笔融资纪录的星环聚能，到完成 " 超级天使轮 " 的东昇聚变，一条覆盖托卡马克、激光聚变、仿星器、场反位形等多条技术路线的聚变产业链，正在黄浦江畔加速成形。
《科创板日报》了解到，多家产业链企业进展迅速。东昇聚变第一代实验装置 " 晨光 " 计划明年底前安装完毕，上海超导预计 2026 年满负荷生产将超过 4000 公里。迄今，上海确定要建设的聚变装置至少有 8 个，有望成为全球聚变装置密度和质量最高的城市。
▍上海全链冲刺 " 全球聚变第一城 "
今年 1 月，星环聚能完成 10 亿元 A 轮融资，由上海国投旗下上海科创集团、上海未来产业基金领投，中金资本、上海嘉定科投集团联合领投，刷新国内民营核聚变企业单笔融资纪录。5 月，公司又迅速完成 5 亿元 A+ 轮融资，累计融资超 20 亿元，资金将用于上海嘉定实验基地建设、NTST 装置进场安装、CTRFR-1 方案迭代，以及高温超导磁体定型与 AI 等离子体控制等关键技术工程转化。
几乎同期，由复旦大学、上海未来产业基金等共同孵化的东昇聚变完成数亿元天使轮融资，被称为 " 超级天使轮 "。该团队源自复旦大学许敏教授团队，采用氘 - 氦 3 燃料体系和高温超导强磁场托卡马克路径。其第一代实验装置 " 晨光 " 已启动设计和建造，目标通过 " 高温超导强磁场 +AI 赋能等离子体控制 " 双轮驱动实现国际一流的聚变装置运行能力。许敏向记者透露："计划明年 3 月开始装置组装，争取明年底前安装完毕并开始调试。"
此前，注册资本达 150 亿元的中国聚变能源有限公司在上海挂牌成立。股东包括中核集团、中国石油，以及由上海国投公司牵头的上海国资出资平台等。国家队的落地，标志着上海成为国家聚变能源战略的核心承载地之一。
记者获悉，中国聚变公司将在上海新建一个紧凑型高温超导托卡马克装置——中国环流四号。该装置在上海市的落地，预计将形成百亿级别的直接投资，并对上海聚变产业链形成显著的辐射带动作用，有望系统性、成建制地构建起一个聚变产业集群。
目前，上海国投公司正推进上海市聚变产业链企业与中国聚变公司开展生态协同，充分发挥中国聚变公司的链主作用，实现与上海聚变产业链的深度融合。
▍核聚变产业链的 " 上海速度 "
在国内 " 聚变热 " 尚未形成的 2024 年，上海国投公司就已启动前瞻布局。据上海国投投资管理部总经理王联凤介绍，从将中国聚变能源有限公司引入上海，到推动翌曦科技、星环聚能、东昇聚变等扎根，上海国投已推动一批领先的聚变工程和验证装置落地，涵盖多条技术路线，带动超百亿元社会资本投入。上海未来产业基金投资部执行总经理刘理鹏给出判断：" 迄今，上海确定要建设的聚变装置至少有 8 个，有望成为全球聚变装置密度和质量最高的城市，甚至没有之一。"
翌曦科技源于上海交大金之俭团队，已在 20K 温区实现 27.2T 的磁场强度，打破目前同一温区高温超导磁体场强的世界纪录。金之俭介绍，高温超导磁体中超导材料占据了一半的成本，制冷系统占据 1/3。目前高温超导材料成本两年内下降了一半，预计按照目前的扩产规模，过两年还可能下降一半。" 上海制定了高温超导三年行动计划：超导材料形成上海优质供应能力；超导聚变磁体突破瓶颈支撑国家聚变战略；产业链加强整合，推动高温超导产业的发展 "。
上海超导作为国内第二代高温超导带材龙头企业，已成为全球核心供应商之一。截至目前，上海超导产品已进入诸多全球可控核聚变龙头企业的产业链，也是国内众多核聚变商业主体、科研院所及上海、深圳超导电缆示范项目的批量供应商。公司董事长马韬表示："2022 年产能约 200 公里，预计 2026 年满负荷生产将超过 4000 公里。不到 3 年，上海就形成了完备的聚变产业链。这就是上海城市和产业的效率。"
对于前沿领域，人才短缺是最大痛点。许敏坦言：" 核聚变不是靠两三个专家就能搞定的，它需要一个非常庞大的、多学科交叉的团队，包括高水平的科研人员和工程技术人员。" 复旦等高校已成立体系化的聚变科学与工程学科，提供编制面向全球招募人才，" 这对于聚变行业招揽国内外高水平人才是一个非常大的推动作用 "。
▍六大未来产业构筑蓝图
上海的核聚变产业链只是它未来产业宏伟蓝图中的一环。整体来看，上海正围绕 " 六大方向 " 系统性地培育未来产业，目标是在 2030 年成为具有世界影响力的未来产业引领地。
对于尚处在孕育期或产业化初期的未来产业来说，资本助力是驱动其腾飞的重要引擎。为此，上海于 2024 年设立未来产业基金，由上海国投牵头组建。基金周期设定为 15 年、可延长至 18 年，是典型的 " 耐心资本 "。
截至 2026 年 3 月 31 日，该基金已投决子基金 35 只、金额 41.25 亿元，放大倍数超 6.8 倍；投决直投项目 26 个、金额 6.41 亿元。仅 2026 年一季度，新增投决子基金 12 只、金额约 12.7 亿元，放大倍数超 8 倍；新增直投项目 12 个、金额 1.76 亿元。
刘理鹏透露："可控核聚变是未来产业里未来能源中占比较大的方向。目前直接投资中约 2 亿元投向核聚变，后续比例还将进一步扩大。"
上海国投也在重点支持未来产业以及集成电路、生物医药、人工智能等三大先导产业领域的项目投资。2026 年一季度，旗下在管基金 33 只、规模超 2900 亿元，新增投决直投项目 47 个、超 190 亿元，资金超 65% 投向集成电路、超 25% 投向人工智能，100% 聚焦 "3+6+6" 产业布局。
今年的上海政府工作报告明确提出，全力落实三大先导产业新一轮 " 上海方案 "，出台实施区块链、低空经济、大飞机、新型储能、新材料、超高清、核电等产业支持政策，打造 28 个未来产业试验场。
可以说，上海对未来产业蓝图不仅停留在前沿探索，更着眼于将其培育为支撑城市未来发展的新兴支柱产业。上海正通过清晰的顶层设计、精准的赛道选择、系统化的支撑体系和前瞻的资本布局，构建一个充满活力的未来产业生态系统。
