本文来源：时代财经 作者：黄宇昆
四月以来，A 股科技板块延续强势表现，成为市场当之无愧的核心主线。4 月 30 日，科创 50 指数单日大涨超 5%，4 月累计涨幅达到 25.05%，创业板指数创下近十年来新高。5 月 6 日，科创 50 指数单日大涨继续达到 5.47%，市场对科技板块的配置热情持续攀升。
业内人士普遍认为，科技板块仍是当前中长期结构性主题。诺安基金权益投资事业部副总经理、研究部总经理邓心怡表示，展望未来，AI 产业的投资机会已经更加清晰和聚焦、更加具备业绩可兑现性。模型层的格局清晰和能力快速演进、算力层的需求匹配、应用层的生产力创造和交互范式重构，就是接下来科技投资里，最核心、最值得长期坚守的主线。
近日，由邓心怡管理的诺安科技智选混合正式发行。在科技股回暖但内部分化加剧的当下，这只高纯度科技基金定位于 A+H 双市场布局，某种程度上代表了专业机构投资者对当前科技投资的一种回应方式：既需要把握 A 股硬科技产业落地的确定性，也需要捕捉港股科技估值修复的弹性。
科技投资迈入高景气阶段，前瞻布局能力成核心胜负手
4 月以来，A 股市场总体呈现震荡攀升态势。Wind 数据显示，当月，创业板指数大涨 15.45%，创近十年新高；科创 50 指数大涨 25.05%。
分行业来看，Wind 数据显示，截至 4 月 30 日，电子板块 4 月份累计涨幅超 26%，位居申万一级行业涨幅首位，除此之外，通信、机械设备、电力设备等科技属性较高的板块涨幅也同样排名靠前。
整体上看，2026 年 4 月科技板块的强势上涨是多重因素共振的结果：地缘冲突强化了科技供应链安全的中长期定价逻辑，" 十五五 " 规划从顶层设计层面为科技产业注入确定性，此外，随着近期科技公司陆续进入业绩披露期，科技板块多个环节普遍呈现业绩回暖趋势。多重逻辑叠加下，市场资金对科技赛道的配置热情持续提升。
值得注意的是，进入 5 月，Wind 数据显示，5 月 6 日，科创 50 指数单日大涨继续达到 5.47%， 同时，偏股混合型基金指数创下历史新高，年内涨幅大幅跑赢沪深 300 等指数，主动权益基金再次展现出显著的超额收益能力。而 2025 年，据 Wind 数据，Wind 偏股混合型基金指数全年涨幅达 33.2%，全部 ETF 当年涨幅平均水平约为 28.33%，其中科创 50ETF2025 年收益达 35% 左右。
业内人士指出，科技领域细分板块多、个股分化大， 在科技板块已经从主题炒作阶段进入基本面兑现的阶段，仅靠跟风热点很难获取稳定收益，对于基金经理而言，精准前瞻产业趋势、提前布局优质资产的能力，才是决定投资收益的胜负手。
诺安基金邓心怡便是值得重点关注的基金经理之一。她始终立足宏观、中观、微观，致力于在科技领域实现基于产业真实变化的精准布局，重点关注那些能够实现价值兑现的中国科技公司，以专业、务实的投研方法，追求长期可持续的投资回报。
以邓心怡管理的诺安稳健回报混合 A 为例，截至 2026 年 4 月 16 日，该基金近两年取得了 201.7% 的收益，同期业绩比较基准为 24.39%（业绩比较基准公式为 60% 沪深 300 指数 +40% 中证全债指数）；排名银河证券同类第 9【9/471，截至 2026.4.10，发布于 2026.4.13，同类为混合基金 - 灵活配置型基金 - 灵活配置型基金（基准股票比例 60%-100%）（A 类）】。
这一成绩的背后，是邓心怡对产业趋势的精准前瞻把握与极强轮动能力的体现，也是主动管理在科技领域投资能力的体现。根据诺安稳健回报基金各期季度报告展示，2024 年 9 月至 10 月 924 行情期间，该基金逢跌加仓光模块，精准兑现反弹；2025 年初 DeepSeek 爆发时，快速切入 AI 应用赛道；2025 年中 GB200 出货确认后，又迅速切回光模块抓取最大主升浪；2026 年初则切入 TPU 与 OCS 方向把握情绪反弹。这种沿技术迭代陡峭方向布局的能力，正是科技投资进入精细化选股阶段后最为稀缺的竞争优势。
2023 年，邓心怡在最初接手诺安稳健回报混合时，整个市场尤其是人工智能产业链经历了一轮较大的回撤，她在一次媒体采访中坦言，那段时间对她的投资和认知进行了非常好的打磨。
" 我当时阅读了很多资料，对海内外市场表现进行复盘。期间的积累也对改善我的组合管理能力起到了较大的帮助。其实科技板块本身是高成长高迭代的，对应的就是高波动。我认为，首先要识别波动的来源，到底是来源于技术变化还是定价变化。" 邓心怡称。
在邓心怡看来，从全球范围来看，中国在这一轮 AI 浪潮里拥有独一无二的优势——最丰富的应用场景、最强大的工程师红利、完整的硬件供应链、高效的落地能力。未来硬科技投资始终围绕三条最清晰的主线展开：以半导体为核心的底层硬科技自主创新；以机器人、商业航天、高端装备为代表的新一代硬科技大单品爆发；在全球产业链重构中建立安全与效率并重的新生态。
港股科技性价比凸显，A+H 市场联动捕获双重红利
值得一提的是，本轮科技行情是 A+H 共振上扬，港股科技也迎来回暖：外资持续回流、监管政策明晰，流动性压力全面缓解；国产模型驱动 Token 出海，夯实基本面反转逻辑。
招商证券研究指出，当前港股科技板块已逐步形成覆盖算力硬件、底层大模型与垂直场景应用的全产业链 AI 生态集群。这一生态不仅吸引资本多元化布局，更通过技术协同与场景融合，有效提升了板块整体估值水平。2026 年港股科技板块的最大投资主线为 AI 全产业链，涵盖大模型、算力基础设施及垂直场景应用等核心环节。
同时，当前，恒生科技指数的估值水平在全球主要科技指数中处于相对低位。国泰海通资管表示，自 2025 年 10 月见顶后，恒生科技指数最大回撤达 31%，市场对盈利下修的悲观预期已充分定价。在此背景下，当前指数正处于 " 中高赔率 + 高胜率 " 的配置窗口期，具备关注价值。
产品业绩基准锚定的中国战略新兴产业成份指数与中证港股通科技指数也展现出较高性价比。wind 数据显示，截至 2026 年 4 月 23 日，过去一年里，中国战略新兴产业成份指数过去一年市盈率 PE 为 67.98 倍，分位数 3.73%，处于历史低位区域；中证港股通科技指数市盈率 PE 更是只有 25.37 倍，处于中等偏低位区域，是科技板块低位配置优质选择之一。
从资金面看，南向资金持续净流入港股科技板块，外资机构对港股科技的配置比例也在稳步回升，增量资金的进入为估值修复提供了有力支撑。
站在中长期的视角上来看，同时布局 A+H 科技板块，有望在这一轮科技行情中跑出超额收益。
诺安科技智选混合将聚焦技术迭代速度快、创新突破集中、成长势能明确的科技领域。一方面，关注能切实解决生产力痛点、拥有高质量私域数据闭环的 AI 应用，如 AI for Science、AI for Business、自动驾驶以及具备自主决策能力的 Agent（智能体）；另一方面，将关注算力国产化，如具备降本增效扩容优势的 ASIC 芯片、国产化加速推进的先进制程、高密集群互联互通的通信，以及步入 " 量价齐升 " 大周期的存储方向。
同时，对于未来硬科技的投资机会，邓心怡看好三条主线：第一，以半导体为核心的底层硬科技自主创新；第二，以机器人、商业航天、高端装备为代表的新一代硬科技大单品爆发；第三，在全球产业链重构中，建立安全与效率并重的新生态。因此，诺安科技智选也将前瞻关注六大未来产业，包括量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等。
作为一只高纯度科技产品，诺安科技智选混合具备 A+H 双市场视野。基金可将最高 50% 的股票资产投资于港股通标的，既能捕捉 A 股在半导体、高端制造、算力硬件、AI 等科技领域的爆发力，又能将港股优质的互联网平台、AI 大模型龙头收入囊中，优化组合结构，拓宽投资边界。
对投资者而言，诺安科技智选混合适合看好科技长期向好、希望布局新质生产力方向、愿意接受中高波动以追求长期超额收益的人群；尤其适合已配置价值板块或固定收益类产品、希望提升组合进攻性的投资者，以及希望同时布局 A 股与港股科技龙头、分散单一市场风险的投资者。
而随着科技产业进入基本面兑现期，具备前瞻产业洞察与深度研究能力的主动管理产品，或有望继续挖掘出 " 阿尔法 "，力争为投资者带来长期回报。
参考资料：
1、【招商港股策略】冲击高峰已过、恒科触底反弹，发布于 20260211，招商证券策略研究
风险提示：诺安科技智选混合型证券投资基金风险等级为 R4，适合风险等级为 C4 及以上投资者 ; 诺安稳健回报灵活配置混合型证券投资基金、诺安研究优选混合型证券投资基金风险等级为 R3，适合风险等级为 C3 及以上投资者，具体的产品风险等级请以产品购买时的详细页面展示为准。不同的销售机构采取的评价方法不同，请投资者在购买基金时，按照销售机构的要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。
市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金的净值表现与市场波动密切相关，短期内可能因市场表现、持仓资产价格波动等因素出现阶段性较大波动。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金经理可能会根据市场情况在符合《基金合同》等法律文件约定的前提下调整投资策略和资产配置比例。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》《托管协议》《招募说明书》《风险说明书》《基金产品资料概要》等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的 " 买者自负 " 原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
邓心怡，硕士，具有基金从业资格。曾任职于中国对外贸易信托有限公司，从事投资研究工作，2020 年 11 月加入诺安基金管理有限公司，历任研究部副总经理，现任权益投资事业部副总经理兼研究部总经理。2022 年 7 月至 2025 年 7 月任诺安研究精选股票型证券投资基金基金经理，2023 年 2 月至 2025 年 7 月任诺安和鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2023 年 5 月至 2025 年 7 月任诺安创新驱动灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2022 年 10 月起任诺安平衡证券投资基金基金经理，2023 年 6 月起任诺安稳健回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2025 年 3 月起任诺安研究优选混合型证券投资基金及诺安优势行业灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
【诺安稳健回报灵活配置混合基金】本基金成立于 2014.9.15。2015.6.4-2021.8.10，吴博俊担任基金经理；2021.8.11 至 2023.6.2，李玉良、郭晓晖担任基金经理。2023.6.3 至今，邓心怡担任基金经理。自 2015.11.18 起，本基金分设 A、C 两类份额，自 2025.8.22 起，本基金增设 D 类份额。A 类 2021-2025 年净值增长率分别为：2.45%、-7.99%、-33.61%、24.25%、79.50%；C 类 2021-2025 年净值增长率分别为：2.36%、-8.26%、-33.71%、23.94%、79.48%；同期业绩比较基准收益率分别为：-0.60%、-11.98%、-4.87%，12.91%、10.84%。数据来源：（诺安稳健回报灵活配置混合型证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为 60% × 沪深 300 指数 +40% × 中证全债指数）
【诺安优势行业灵活配置混合基金】本基金成立于 2014.3.13。2014.6.14-2021.9.9，吴博俊担任基金经理；2016.8.26-2021.9.9，裴禹翔担任基金经理；2021.9.10 至 2023.2.17，张强担任基金经理；2023.2.18 至 2023.10.20，张堃担任基金经理；2023.10.21-2025.3.5，杨谷担任基金经理；2024.4.13 至 2025.7.18，吴博俊担任基金经理；2025.3.6 至今，邓心怡担任基金经理；2025.3.6 至今，杨靖康担任基金经理助理。自 2015.11.18 起，本基金分设 A、C 两类份额。A 类 2021-2025 年净值增长率分别为：-8.28%、-30.23%、-8.62%、-4.03%、36.57%；C 类 2021-2025 年净值增长率分别为：-8.41%、-30.27%、-8.85%、-4.05%、36.27%；同期业绩比较基准收益率分别为：-0.60%、-11.98%、-4.87%、12.91%、10.84%。（数据来源：诺安优势行业灵活配置混合型证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为 60% × 沪深 300 指数 +40% × 中证全债指数）
【诺安研究优选混合型证券投资基金】本基金成立于 2020.5.9。2020.5.9-2024.8.17，王创练担任基金经理；2020.8.26-2025.3.10，黄友文担任基金经理；2025.3.6-2025.12.17，周靖翔担任基金经理助理；2025.3.6 至今，邓心怡担任基金经理；2025.12.18 至今，周靖翔担任基金经理。自 2021.12.22 起，本基金分设 A、C 两类份额。A 类 2021-2025 年净值增长率分别为：19.55%、-26.63%、-10.93%、-23.57%、87.20%，同期业绩比较基准收益率分别为：-1.72%、-14.45%、-6.52%、13.43%、12.55%；C 类 2022-2025 年净值增长率分别为 -26.94%、-11.26%、-23.88%、86.46%，同期业绩比较基准收益率分别为 -14.45%、-6.52%、13.43%、12.55%。（数据来源：诺安研究优选混合型证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为沪深 300 指数收益率 × 70%+ 中证全债指数收益率 × 30%）
【诺安平衡证券投资基金】本基金成立于 2004.5.21。2017.12.19-2021.3.1，蔡宇滨担任基金经理；2021.3.2-2022.10.14，曲泉儒担任基金经理；2022.10.15 至今，邓心怡担任基金经理。自 2025.8.27 起，本基金分设 A、C 两类份额。A 类基金 2021-2025 年净值增长率分别为：11.34%、-7.52%、-15.18%、4.92%、50.01%，同期业绩比较基准收益率分别为：-1.30%、-13.27%、-5.83%、12.84%、11.74%。（数据来源：诺安平衡证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为沪深 300 指数收益率 × 65%+ 中证综合债券指数收益率 × 35%）
诺安科技智选混合费率：申购费：A 类根据申购金额（M）分档：M < 500 万费率 0.80%，M ≥ 500 万按 1000 元 / 笔；C 类无申购费。赎回费：A 类按持有期限（T）分档：T < 7 日费率为 1.50%，7 日 ≤ T < 30 日费率为 1.00%，30 日 ≤ T < 180 日费率为 0.50%，T ≥ 180 日免收赎回费；C 类按持有期限（T）分档：T < 7 日费率为 1.50%，7 日 ≤ T < 30 日费率为 1.00%，30 日 ≤ T < 180 日费率为 0.50%，T ≥ 180 日免收赎回费。销售服务费率：C 类为 0.40%/ 年；管理费率为 1.20%/ 年，托管费率为 0.20%/ 年。
诺安稳健回报混合费率：申购费：A 类根据申购金额（M）分档：M
诺安研究优选混合费率：申购费：A 类根据申购金额（M）分档：M
诺安优势行业混合费率：申购费：A 类根据申购金额（M）分档：M
诺安平衡混合费率：申购费：A 类按申购金额（M）分档：M < 100 万费率 1.50%，100 万 ≤ M < 500 万费率为 1.20%，500 万 ≤ M < 1000 万费率为 0.60%，M ≥ 1000 万按 1000 元 / 笔收取；C 类无申购费。赎回费：A 类按持有期限（T）分档：T < 7 日费率为 1.50%，7 日 ≤ T < 365 日费率为 0.50%，365 日 ≤ T < 1095 日费率为 0.30%，T ≥ 1095 日免收赎回费；C 类按持有期限分档：T < 7 日费率为 1.50%，7 日 ≤ T < 30 日费率为 0.50%，T ≥ 30 日免收赎回费。销售服务费：C 类率为 0.40%/ 年；管理费 : 管理费率为 1.20%/ 年；托管费：托管费率为 0.20%/ 年。
